“Berapa tahun yang dibutuhkan semikonduktor Tiongkok untuk mengejar level dunia? Jawaban yang saya berikan dua tahun lalu adalah bahwa kemasan pada dasarnya telah menyamai level dunia. Diperlukan waktu 5-10 tahun untuk desain, dan 10- 15 tahun untuk memori. Peralatan/bahan membutuhkan waktu 10-20 tahun, dan yang memiliki ambang batas tinggi akan relatif lambat.”

Gambar: Chen Datong, Mitra Puhua Capital

Belum lama ini, mentor Chen Datong datang ke Dune College untuk berbagi wawasannya mengenai kewirausahaan dan investasi semikonduktor dalam 30 tahun terakhir. Artikel ini untuk berbagi konten desensitisasi:

Bisakah investasi di industri semikonduktor Tiongkok menghasilkan uang?

      Pada tahun 2009, saya menghadiri pertemuan tahunan Zero2IPO. Pada pertemuan tahunan tersebut, seseorang mengatakan bahwa berinvestasi di semua industri di Tiongkok dapat menghasilkan uang, kecuali semikonduktor. Saya telah bekerja di semikonduktor sepanjang hidup saya, dan rangsangan yang saya terima saat itu dapat dibayangkan. Saya berpikir, sebagai industri yang berkembang pesat, apakah memang tidak ada peluang investasi di bidang semikonduktor? Jadi, saya menghabiskan sepuluh tahun untuk memverifikasi ini.

  Pada akhir tahun 2009, kami mendirikan Huashan Capital. Huashan Capital terutama berinvestasi di perusahaan teknologi asing. Ia juga telah berinvestasi di 6 perusahaan di Tiongkok. Sekarang, 5 di antaranya telah terdaftar, dan satu lagi sedang melakukan chip merah dan juga dapat didaftar. Zhaoyi Innovation adalah proyek pertama yang kami investasikan di Tiongkok. Ketika terdaftar, ia menghasilkan keuntungan sekitar 30 kali lipat, dan sekarang labanya sekitar 100 kali lipat. Pada tahun 2014, ketika negara benar-benar ingin membuat semikonduktor, kami mendirikan Qingxin Huachuang (sekarang Puhua Capital), berinvestasi di 16 proyek dalam negeri, dan juga berkontribusi pada dua merger dan akuisisi internasional yang sangat terkenal di industri semikonduktor. Sekarang beberapa proyek secara bertahap ditarik, dan IRR pengembalian tahunan sekitar 50%. Pada tahun 2018, kami mendirikan Yuanhe Puhua bersama dengan Big Fund dan Suzhou Yuanhe Group. Sekarang kami telah berinvestasi di lebih dari 70 proyek, dan IRR kertas melebihi 60%. Kami telah membuktikan melalui praktik bahwa semikonduktor, sebagai industri yang berkembang pesat di Tiongkok dan industri yang sangat diperlukan dalam mendukung perkembangan industri nasional, memiliki banyak peluang investasi dan dapat menghasilkan uang.

       

Setelah dua startup sukses, kami beralih ke investasi

      Saya adalah salah satu mahasiswa angkatan pertama setelah Revolusi Kebudayaan. Saya biasa bergabung dengan barisan di pedesaan. Setelah ujian masuk perguruan tinggi dimulai kembali pada tahun 1978, saya mengikuti ujian di Universitas Tsinghua. Saat itu saya mengambil jurusan pengolahan informasi citra radio di Jurusan Teknik Elektronika. Belakangan karena ketertarikan saya, saya dipindahkan ke Jurusan Fisika Semikonduktor di Jurusan Radio. Setelah itu, saya menjadi mahasiswa sarjana, magister, dan doktor. Setelah lulus dari Ph.D., saya melanjutkan studi ke Amerika Serikat. Setelah berbalik, saya tinggal di Silicon Valley, karena Silicon Valley adalah tempat paling terkonsentrasinya semikonduktor.

Kewirausahaan Amerika: Pendiri yang Memukul dan Memukul

Pada tahun 1993, saya bergabung dengan perusahaan semikonduktor AS sebagai insinyur senior. Bagi saya, jalur pengembangan untuk menjadi seorang insinyur sangat jelas. Namun, pada tahun 1995, sebuah peluang datang. Saat itu, seorang teman saya ingin memulai perusahaan yang mengembangkan sensor gambar menggunakan teknologi CMOS dan mengundang saya menjadi salah satu pendiri. Dengan cara ini, saya “secara pasif” memulai bisnis pertama dalam hidup saya. Di Amerika Serikat, hanya ada dua jenis kewirausahaan, yang pertama adalah kewirausahaan teknologi, dan yang lainnya adalah kewirausahaan model bisnis. Anda harus menciptakan teknologi atau model bisnis baru yang tidak tersedia di dunia. Jika Anda melakukan sesuatu yang terlalu saya, Anda tidak punya peluang. Kami baru saja menemukan peluang untuk memulai teknologi. Chip kamera terbaik tahun ini dibuat dengan proses semikonduktor khusus. Proses ini disebut CCD. Ini ditemukan di Amerika Serikat pada akhir tahun 1960an dan kemudian dipelajari oleh Jepang pada tahun 1970an. Setelah itu, Jepang kalah telak dari Amerika Serikat, karena teknologinya dimonopoli oleh mereka. Pada tahun 1990-an, dengan berkembangnya teknologi semikonduktor, orang tiba-tiba bertanya-tanya apakah teknologi CMOS arus utama dapat digunakan untuk melakukan hal-hal tersebut. Belakangan, banyak eksperimen dilakukan. Sekitar tahun 1995, semua orang merasa bahwa teknologi telah berkembang sampai batas tertentu, dan teknologi tersebut seharusnya dapat dikomersialkan. . Maka pada tahun 1995, banyak sekali startup bermunculan. Perusahaan yang kami dirikan bernama OmniVision, yang juga didirikan pada tahun 1995. Saat itu kami adalah tim yang terdiri dari belasan orang, dan pesaing kami adalah tim yang terdiri dari ratusan orang seperti Intel, HP, dan Sony. Investasi pertama yang kami dapatkan adalah sekitar $2 juta, dan kami harus bersaing dengan ratusan juta dolar. Namun pada akhirnya kami menang. Perkembangan teknologi kita

Menjadikan fungsi kamera bisa dipasang di ponsel masa kini. 
 

Pada tahun 2000, OmniVision terdaftar di Nasdaq.

   

Kewirausahaan di Tiongkok: Perjalanan Mudik

Mengapa kembali ke rumah? Keberhasilan OmniVision memberi saya kepercayaan diri yang besar. Setelah perusahaan go public, saya terutama ingin kembali ke China. Saat itu, banyak orang yang tidak memahami hal ini. Mereka mengatakan kondisi di Silicon Valley sangat baik. Anda dapat memperluas perusahaan Anda atau memulai bisnis baru di Silicon Valley. Mengapa Anda ingin kembali? Saya telah memberikan beberapa alasan mengenai hal ini. Pertama adalah tren perpindahan industri global, dari Eropa/AS/Jepang ke Taiwan/Korea Selatan, lalu ke daratan. Munculnya pasar Tiongkok telah membawa tatanan yang sangat berbeda dalam struktur industri global. Lalu ada lingkungan kewirausahaan. Hal yang paling berbahaya bagi sebuah perusahaan startup adalah dua hal. Yang pertama adalah bagaimana memulai pasar. Produknya tidak boleh sempurna. Siapa pelanggan tikus putih Anda? Memainkan perusahaan besar adalah jalan buntu. Anda harus memiliki perusahaan kecil dan menengah untuk menemani Anda. Tiongkok memiliki sejumlah besar pelanggan seperti itu, namun di Eropa dan Amerika Serikat, hampir semuanya adalah merek perusahaan besar; yang kedua adalah uang, uang yang sama dibakar di Silicon Valley dan di Tiongkok. Ini bisa jauh lebih efisien. Perusahaan menghabiskan waktu lama untuk menghabiskan uang, dan gas akan tumbuh, dan gas yang panjang akan membawa peluang. Banyak perusahaan yang kembali bertahan karena gas yang panjang. Kewirausahaan di Tiongkok: Cuaca + Lokasi + Orang Ketika saya pergi ke luar negeri pada tahun 1989, ada ratusan pabrik semikonduktor di Tiongkok. Ketika saya kembali ke Tiongkok pada tahun 2000, saya melihat pabrik-pabrik ini hampir habis, dan ini mengejutkan saya. Menghadapi pasar seperti ini, ibarat pergi ke Afrika untuk menjual sepatu. Yang pesimis melihat di sini tidak ada yang memakai sepatu, jadi jangan lakukan itu. Namun di mata mereka yang optimis, ini disebut pasar kosong, dan ada peluang di sini. Dan kami optimis. Saat itu era PC, dan bosnya adalah Intel. Namun kita melihat bahwa era berikutnya adalah telepon seluler, karena telepon seluler adalah komputer genggam, dan pasar serta pengaruhnya harus lebih besar daripada PC. Jika kita bisa membuat chip inti ponsel, maka kita harus menjadi raja era ponsel. Pada tahun 2001, kami mendirikan Spreadtrum Communications. Selama proses kewirausahaan ini, banyak hal yang telah kami lakukan. Diantaranya, terdapat dua strategi utama yang berperan penting dalam perkembangan perusahaan. Pertama, mulai dari pasar 2G. Saat itu, belum ada modal ventura dalam negeri, dan uang kami harus diambil dari Silicon Valley. Ketika standar 3G baru keluar, kami mengatakan ingin melakukan 3G. Kemudian, kami mendapat investasi lebih dari 6 juta dolar AS dan kembali ke Tiongkok. Pada saat itu, pasar 2G Tiongkok adalah pasar terbesar di dunia, dan jika kita melakukannya, kita bisa melakukannya. 3G adalah teknologi baru, dan sangat sulit untuk melakukannya. Setelah mempertimbangkan, kami memutuskan untuk melakukan 2G terlebih dahulu, yang merupakan salah satu keputusan paling penting kami. Kemudian, kami menggunakan penjualan 2G untuk mendukung 3G selama sepuluh tahun. Saat itu, di antara belasan perusahaan di dunia yang melakukan 3G bersama kami, hanya kami yang bertahan, justru karena kami mengambil keputusan untuk membuat 2G terlebih dahulu. Saat kami melakukan 2G, ada hal yang sangat menyakitkan. Setelah chip dibuat, tidak ada pelanggan di China yang bisa membuat ponsel. Bagaimana melakukan? Kami harus melakukan segala hal yang pelanggan kami tidak bisa lakukan. Kita perlu membuat chip, membuat semua perangkat lunak di dalamnya, membuat PCB, mendesain casing ponsel, pergi ke Kementerian Perindustrian Penerangan tahun itu untuk lulus semua tes, dan kemudian mendapatkan lisensi. Terakhir, kami menyerahkan satu set lengkap ke tangan pelanggan dan membiarkan mereka mulai berproduksi. Mereka hanya perlu melakukan dua hal, pertama mengubah tampilan, dan kedua mengganti splash screen dengan logo perusahaannya. Dalam semalam, ratusan produsen ponsel bermunculan di Shenzhen, yang disebut pasar ponsel Shanzhai. Sebelum kita, produsen chip ponsel hanya bisa dibuat oleh perusahaan Fortune 500 seperti Texas Instruments, Qualcomm, Philips, dan Siemens. Perusahaan desain ponsel juga merupakan merek besar seperti Motorola dan Nokia, dan dibutuhkan waktu sekitar dua tahun bagi mereka untuk merancang ponsel, yang membutuhkan banyak tenaga dan sumber daya material. kembali. Tapi kita bisa membuat ponsel dalam waktu sekitar 4-6 bulan, dan kita bisa menghasilkan uang asalkan kita menjual 10,000 unit. Hal lain yang sangat penting adalah bahwa pada masa itu, membeli telepon seluler memerlukan biaya setidaknya dua atau tiga ribu yuan, yang umumnya terjangkau oleh mereka yang berada di atas pekerja kerah putih. Tapi kami tiba-tiba menurunkan harganya menjadi empat atau lima ratus, jadi semua orang mampu membelinya. Dapat dikatakan bahwa kami telah menulis ulang "aturan main" di pasar ponsel. Kedua, kembali ke Tiongkok untuk memulai bisnis. Saat itu, dari belasan perusahaan chip, 5 didirikan oleh China, dan 4 di antaranya berada di Amerika Serikat. Hanya Spreadtrum yang kembali ke Tiongkok untuk melakukannya. Hanya setelah kembali ke Tiongkok kita dapat menemukan pasar peniru. Jika kita memulai sebuah perusahaan di Silicon Valley dan kemudian ingin mendukung pasar peniru Tiongkok, hal itu hampir mustahil. Pada tahun 2007, Spreadtrum berhasil terdaftar di Nasdaq.

Memulai bisnis lagi: dana modal ventura/dana M&A industri

Dalam proses memulai bisnis, kami menemukan bahwa yang paling kurang dimiliki Tiongkok adalah lingkungan modal ventura. Mengapa Lembah Silikon begitu makmur? Karena di sana telah tercipta sistem modal ventura. Setiap perusahaan teknologi membutuhkan setidaknya satu atau dua tahun untuk melakukan penelitian dan pengembangan teknologi, dan satu atau dua tahun lagi untuk melakukan pengembangan produk, ditambah pengembangan pasar, dan biasanya butuh waktu tiga hingga lima tahun untuk menghabiskan uang. Setelah kami kembali ke Tiongkok, kami menemukan bahwa tidak ada modal ventura domestik. Banyak bos pada dasarnya "berinvestasi pada tahun berjalan", yaitu membangun pabrik pada tahun yang sama dan melihat keuntungan pada tahun yang sama. Namun, ini hampir tidak realistis. Seperti perusahaan teknologi papan atas Tiongkok dan ZTE, semuanya terjadi secara kebetulan, dan tidak mungkin dilakukan secara berkelompok. Perusahaan yang benar-benar melakukan inovasi teknologi secara berkelompok harus menunggu hingga sistem modal ventura domestik Tiongkok muncul. Pada tahun 2005, sejumlah lembaga modal ventura seperti Northern Lights, Jinsha River, Sequoia, dan SAIF Fund muncul di Tiongkok, tetapi semuanya adalah dana dolar AS. Setelah GEM keluar pada tahun 2009, banyak dana RMB muncul. Sekarang dana RMB telah mencapai lebih dari 90%, menjadi arus utama yang mutlak. Pada saat itu, kami berpikir dalam hati bahwa kami telah memulai bisnis dua kali, dan kami terutama ingin mendukung generasi muda untuk memulai bisnis mereka sendiri. Dan banyak dari junior dan junior kami telah kembali dari Amerika Serikat dan bersemangat untuk melakukan sesuatu, tetapi tidak punya uang, jadi kami merasa bahwa kami harus menjadi VC berikutnya untuk membina mereka. Pada tahun 2010, kami mendirikan Huashan Capital. Pada tahun 2014, negara meningkatkan dukungannya untuk industri semikonduktor dan mendirikan Dana Industri Sirkuit Terpadu. Ini adalah kesempatan bersejarah lainnya bagi kami. Kami mendirikan Qingxin Huachuang untuk mengelola sebagian dari Dana Industri Semikonduktor Beijing.

        

Peluang dan Strategi Investasi di Era Semikonduktor 2.0 Tiongkok

      Saya pikir proses pengembangan chip Tiongkok secara kasar dapat dibagi menjadi empat tahap: 1958-1979 adalah pengembangan tertutup, 1979-2000 adalah transisi yang sulit, 2000-2013 adalah periode pertumbuhan barbar yang didorong oleh pasar, 2014-2021 adalah periode nasional / Masa perkembangan pesat yang dipromosikan bersama oleh pemerintah dan pasar.

Era 1.0: tahap dominasi pasar, pertumbuhan brutal (2000-2013)

Pada tahun 1.0-an, ini adalah tahap yang mendominasi pasar, dan banyak startup semikonduktor bermunculan, di antaranya perusahaan desain adalah yang paling banyak, karena paling mudah dilakukan. Saat itu, banyak perusahaan yang salah mendefinisikan produk. Belakangan, beberapa perusahaan mengetahui aturannya dan membuat ulang produk kelas bawah, dan mereka semua bertahan. Perusahaan seperti Zhaoyi Innovation dan Zhuoshengwei semuanya mengambil jalan memutar dalam beberapa tahun terakhir dan kemudian kembali lagi. Secara umum, ini adalah era pertumbuhan pesat startup semikonduktor, dan pada dasarnya semua orang berkonsentrasi pada barang elektronik konsumen. Alasannya sangat sederhana. Hanya segmen pasar ini yang terbuka. Untuk aplikasi industri lainnya seperti barang putih dan stasiun pangkalan komunikasi, pelanggan tidak membuka pasar untuk Anda.

Era 2.0: Dukungan Negara + Marketisasi (2014-)

Di tahun 2.0an, kami menemukan bahwa pengembangan dana sirkuit terpadu telah melampaui ekspektasi kami. Awalnya kami mengira dana dalam sistem milik negara bisa berinvestasi pada proyek yang bagus? Pada akhirnya, ditemukan bahwa hal itu memecahkan beberapa masalah besar. Salah satunya adalah pembangunan pabrik pengecoran logam, yang tidak dapat dilakukan oleh modal sosial kita. Yang kedua adalah mereka telah berinvestasi di sekitar sepuluh sub-dana, termasuk Yuanhe Puhua kami. Ini adalah kapal induk, dan sub-dana yang diinvestasikan di dalamnya diinvestasikan dalam sejumlah dana awal di sekitar kapal induknya untuk mengolah produk di bawah ini. Sejak tahun 2014, hampir semua proyek investasi langsung pemerintah telah hilang, dan semua orang berinvestasi dalam bentuk dana industri. Dengan lapisan kendala ini, apakah walikota yang mengambil keputusan akhir atau pasar yang mengambil keputusan akhir, telah terjadi perubahan besar. Ini adalah perubahan mendasar dalam sistem investasi Tiongkok dari ekonomi terencana menjadi ekonomi pasar, dan ini juga merupakan cara bagi uang pemerintah untuk memanfaatkan modal sosial dan membentuk dana campuran bersama-sama.

Ciri-ciri Era 2.0

(1) Inovasi dan peningkatan kewirausahaan Pada awal era 1.0, sebagian besar wirausahawan adalah orang-orang yang kembali ke luar negeri. Mereka bekerja sebagai insinyur di perusahaan besar internasional, mengembangkan produk, dan menguasai teknologi canggih, namun mereka tidak memiliki pengalaman pasar dan pengalaman manajemen, juga tidak memahami pasar dalam negeri. Di era 2.0, setelah lebih dari sepuluh tahun berkembang, perusahaan-perusahaan besar internasional (dan perusahaan-perusahaan terkemuka di dalam negeri) telah melatih sejumlah besar talenta. Pengusaha yang kita lihat beberapa tahun terakhir semuanya bekerja di perusahaan besar. Banyak dari mereka telah mencapai posisi manajer umum, direktur atau wakil presiden. Mereka semua keluar dengan produk, pelanggan, sumber daya, dan bahkan tim, sehingga akan sangat dipersingkat. Waktunya untuk jalan memutar. (2) Substitusi dan peningkatan dalam negeri Pada awal era 1.0, pasar dalam negeri hampir seluruhnya dikuasai oleh produk luar negeri. Ini adalah kesempatan pertama bagi perusahaan startup chip untuk mempertaruhkan nyawanya. Sebagian besar perusahaan startup memilih pasar elektronik konsumen dengan ambang teknis rendah dan penerimaan cepat oleh pelanggan, seperti telepon seluler, MP3, PAD, dll. Setelah beberapa tahun, pasar-pasar ini dengan cepat digantikan oleh produk dalam negeri. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan terkemuka di berbagai industri di Tiongkok telah menemukan bahwa substitusi dalam negeri bukan hanya soal penghematan biaya, namun juga merupakan faktor kunci dalam keamanan rantai pasokan dan menentukan hidup dan matinya perusahaan. Oleh karena itu, permintaan substitusi dalam negeri meroket, dan banyak pasar kosong muncul hampir dalam semalam, termasuk peralatan rumah tangga, industri, mobil, pasokan listrik, stasiun pangkalan komunikasi, dll. Ini adalah kesempatan kedua bagi perusahaan chip untuk mempertaruhkan lapangan, dan periode jendelanya hanya 5-10 tahun. Sejak itu, di setiap segmen pasar, satu atau dua perusahaan akan mendapatkan pijakan yang kokoh, dan pola industri semikonduktor dalam negeri pada dasarnya akan ditentukan. (3) Integrasi merger dan akuisisi industri Di era 1.0, terdapat ribuan perusahaan rintisan semikonduktor di Tiongkok, yang umumnya kecil dan tersebar, tumbuh pesat, dan bersaing ketat, namun hanya sedikit yang melakukan merger dan akuisisi di antara perusahaan sejenis. Pada saat yang sama, pasar sekuritas dalam negeri sangat tidak normal, dan sangat sulit bagi perusahaan teknologi untuk go public, yang berdampak serius terhadap munculnya perusahaan-perusahaan terkemuka dan membatasi munculnya integrasi industri. Pada tahun 2019, pembentukan Dewan Inovasi Sains dan Teknologi telah memperbaiki situasi secara signifikan. Dalam setahun terakhir, lebih dari 20 perusahaan semikonduktor telah berhasil terdaftar (2016-18, hanya 1-2 perusahaan yang terdaftar setiap tahun), dan sejumlah perusahaan terkemuka dengan nilai pasar lebih dari 100 miliar telah bermunculan, dan mereka telah juga mulai aktif melakukan merger dan akuisisi industri. Diperkirakan dalam 5-10 tahun, industri semikonduktor akan memasuki tahap perkembangan yang matang: di sekitar lusinan perusahaan terkemuka, terdapat ratusan ribu perusahaan rintisan. Start-up fokus pada inovasi teknologi baru/fungsi baru. Ketika teknologi/produk sudah matang, perusahaan besar akan memperolehnya dengan harga tinggi dan menggunakan saluran pasar, rantai pasokan, jaminan kualitas, dan keunggulan merek mereka sendiri untuk segera membuka pasar dan membentuk industri yang ramah lingkungan. siklus. Di masa depan, saluran keluar utama bagi startup adalah merger dan akuisisi (diperkirakan lebih besar dari 80%), dibandingkan IPO independen, yang merupakan hukum perkembangan industri yang terbukti secara historis. (4) Kombinasi pemerintah dan swasta Di era 1.0, sebagian besar industri semikonduktor dalam negeri digerakkan oleh modal swasta. Sejak tahun 2014, pemerintah telah mulai membentuk dana industri semikonduktor, yang digabungkan dengan modal swasta untuk berinvestasi pada perusahaan-perusahaan terkemuka dengan cara yang berorientasi pasar, dan mendorong industri tersebut memasuki periode perkembangan pesat. Untuk proyek-proyek strategis yang investasinya besar dan jangka waktu pengembaliannya panjang, modal swasta sulit untuk berinvestasi, dan tindakan aktif pemerintah hanya mengisi kekosongan ini.

Era 2.0: Peluang Investasi dan Strategi Investasi di Industri Semikonduktor

Banyak orang bertanya, berapa tahun yang dibutuhkan semikonduktor Tiongkok untuk bisa menyamai level dunia? Jawaban yang saya berikan dua tahun lalu adalah pada dasarnya kemasannya sudah bisa mengikuti tingkat dunia, desainnya butuh waktu 5-10 tahun, memorinya butuh 10-15 tahun, dan peralatan/bahannya butuh 10-20 tahun. lambat. Secara kasar ada dua jenis peluang investasi di era 2.0:

      Salah satunya adalah substitusi domestik. Misalnya, desain chip kelas menengah ke atas, peralatan produksi, peralatan pengujian, komponen utama di sudut dan sudut, dll., kita semua melakukan ini, ini adalah peluang. Yang kedua adalah pasar baru dan produk inovatif. Karena rantai industri Tiongkok yang kuat dan tindakan cepat kami, kami merasa bahwa semua pasar baru terkait perangkat keras di masa depan akan terbentuk dan muncul di Tiongkok terlebih dahulu. Termasuk headset Bluetooth, produk wearable, perangkat pintar rumahan, 5G, AI, IoT, mengemudi otonom, dan banyak lagi. Bagaimana cara memanfaatkan peluang ini? Menurut kami ada beberapa poin penting: Pertama, bedakan apakah proyek tersebut berorientasi pasar atau proyek strategis. Banyak masalah yang diselesaikan dengan terjebaknya pasar yang benar-benar tidak menguntungkan atau sangat kecil, yang merupakan keputusan strategis negara. Permasalahan yang perlu diselesaikan oleh negara dan investasi kita adalah dua hal yang berbeda, dan kita harus membedakannya dengan jelas. Kedua, pilih tahap investasi yang sesuai dengan Anda, baik tahap angel, tahap awal, tahap pertumbuhan, tahap pertengahan akhir, dan strategi investasi yang sama sekali berbeda. Ketiga, perhatikan tiga poin penting. Ada tiga poin kunci yang sangat penting bagi kesuksesan sebuah perusahaan - angel, kesuksesan produk, dan penerimaan pelanggan. Di tahap malaikat, Anda hanya bertemu satu sama lain. Jika menurut Anda tim ini baik-baik saja, Anda boleh memilih. Keberhasilan produk membuktikan bahwa teknologi dan produknya tepat. Pengenalan pelanggan adalah tahap lainnya. Saat melakukan investasi, Anda harus memanfaatkan titik perubahan peningkatan nilai perusahaan, dan kemudian berinvestasi di dalamnya. Keempat, jangan mengejar babi di atas angin. Kita harus waspada terhadap model investasi Internet dan tidak mengikuti tren. Keuntungan adalah intinya. Kelima, bersiap menghadapi pertarungan yang berlarut-larut, mendapatkan pemahaman mendalam tentang subdivisi, mengasah visi yang tepat, dan memanfaatkan perusahaan dengan potensi pertumbuhan tinggi untuk menyeimbangkan valuasi tinggi dan meningkatkan daya saing mereka. Keenam, mengumpulkan pengalaman dan berbagai sumber daya untuk membantu perusahaan investee berkembang. Bisakah Anda berinvestasi di perusahaan yang Anda minati ini? Sekarang Anda tidak dapat berinvestasi jika Anda punya uang. Anda harus memikirkan bagaimana Anda dapat membantu. Anda harus mengumpulkan sumber daya dan koneksi Anda, menjadikannya istimewa, dan orang-orang akan membiarkan Anda berinvestasi. Ketujuh, bekerja sama dengan dana profesional terkemuka untuk mengeksplorasi berbagai model baru guna mencapai efek saling menguntungkan dalam belajar satu sama lain dan berbagi sumber daya. Sebagai pendatang baru dalam dunia investasi, saya sangat menyarankan Anda menggabungkannya dengan head fund. Misalnya, Anda dapat memberikan beberapa sumber daya, itu akan memenuhi kebutuhan belajar Anda, sehingga Anda dapat memulai dengan cepat dan risikonya akan berkurang banyak.

Akhirnya, sebuah kata untuk semua orang. Ini juga merupakan ucapan dari dewa inovasi, Jobs, kepada setiap pengusaha. Itu disebut Tetap Lapar, Tetap Bodoh. Ada banyak terjemahan bahasa Mandarin untuk kalimat ini. Salah satu alumni kami berkata, bukankah ini moto sekolah Universitas Tsinghua, "Perkembangan diri yang tak henti-hentinya dan kebajikan yang besar".

Penafian: Artikel ini direproduksi dari "Zingke Dune Academy" untuk mendukung perlindungan hak kekayaan intelektual. Harap tunjukkan sumber asli dan penulis cetak ulang. Jika ada pelanggaran, silakan hubungi kami untuk menghapusnya