“Phải mất bao nhiêu năm nữa chất bán dẫn của Trung Quốc mới bắt kịp trình độ thế giới? Câu trả lời tôi đưa ra cách đây 5 năm là bao bì về cơ bản đã bắt kịp trình độ thế giới. Thiết kế phải mất 10-10 năm, còn 15- 10 năm cho trí nhớ là 20-XNUMX năm, ngưỡng cao sẽ tương đối chậm.”

Ảnh: Chen Datong, Đối tác của Puhua Capital

Cách đây không lâu, cố vấn Chen Datong đã đến Dune College để chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của ông về hoạt động kinh doanh và đầu tư bán dẫn trong 30 năm qua. Bài viết này là để chia sẻ nội dung giải mẫn cảm:

Đầu tư vào ngành bán dẫn của Trung Quốc có kiếm được tiền không?

      Năm 2009, tôi tham dự cuộc họp thường niên của Zero2IPO. Tại cuộc họp thường niên, có người nói rằng đầu tư vào tất cả các ngành công nghiệp ở Trung Quốc đều có thể kiếm tiền, ngoại trừ chất bán dẫn. Tôi đã làm việc trong lĩnh vực chất bán dẫn cả đời và có thể tưởng tượng được sự kích thích mà tôi nhận được vào thời điểm đó. Tôi tự nghĩ, là một ngành đang phát triển nhanh chóng, liệu thực sự không có cơ hội đầu tư vào chất bán dẫn? Vì vậy, tôi đã dành mười năm để xác minh điều này.

  Vào cuối năm 2009, chúng tôi thành lập Huashan Capital. Huashan Capital chủ yếu đầu tư vào các công ty công nghệ nước ngoài. Nó cũng đã đầu tư vào 6 công ty ở Trung Quốc. Hiện tại, 5 trong số đó đã được niêm yết, và một công ty khác đang kinh doanh chip đỏ và cũng có thể được niêm yết. Zhaoyi Innovation là dự án đầu tiên chúng tôi đầu tư vào Trung Quốc. Khi mới niêm yết, nó đã kiếm được lợi nhuận gấp khoảng 30 lần và hiện tại nó có lợi nhuận gấp khoảng 100 lần. Năm 2014, khi đất nước thực sự muốn sản xuất chất bán dẫn, chúng tôi đã thành lập Qingxin Huachuang (nay là Puhua Capital), đầu tư vào 16 dự án trong nước, đồng thời góp phần vào hai thương vụ mua bán và sáp nhập quốc tế rất nổi tiếng trong ngành bán dẫn. Hiện nay một số dự án đang dần rút lui và tỷ suất lợi nhuận IRR hàng năm là khoảng 50%. Năm 2018, chúng tôi thành lập Yuanhe Puhua cùng với Big Fund và Suzhou Yuanhe Group. Hiện chúng tôi đã đầu tư vào hơn 70 dự án và IRR trên giấy tờ vượt quá 60%. Qua thực tiễn, chúng tôi đã chứng minh rằng chất bán dẫn, với tư cách là một ngành đang phát triển nhanh chóng ở Trung Quốc và là ngành không thể thiếu hỗ trợ sự phát triển của các ngành công nghiệp quốc gia, có nhiều cơ hội đầu tư và có thể kiếm tiền.

       

Sau hai lần khởi nghiệp thành công, chúng tôi chuyển sang đầu tư

      Tôi là một trong những sinh viên đại học đầu tiên sau Cách mạng Văn hóa. Tôi đã từng tham gia hàng ngũ ở nông thôn. Sau khi nối lại kỳ thi tuyển sinh đại học năm 1978, tôi thi vào Đại học Thanh Hoa. Lúc đó tôi đang học chuyên ngành Xử lý thông tin ảnh vô tuyến tại Khoa Kỹ thuật Điện tử. Sau này vì đam mê nên tôi đã chuyển sang Khoa Vật lý bán dẫn của Khoa Vô tuyến điện. Sau đó, tôi là sinh viên cử nhân, thạc sĩ và tiến sĩ. Sau khi tốt nghiệp Tiến sĩ, tôi sang Mỹ du học. Sau khi quay lại, tôi ở lại Thung lũng Silicon, vì Thung lũng Silicon là nơi tập trung nhiều chất bán dẫn nhất.

Doanh nhân Mỹ: Những nhà sáng lập đánh và đánh

Năm 1993, tôi gia nhập một công ty bán dẫn của Mỹ với tư cách là kỹ sư cấp cao. Đối với tôi, con đường phát triển để trở thành kỹ sư rất rõ ràng. Tuy nhiên, vào năm 1995, cơ hội đã đến. Vào thời điểm đó, một người bạn của tôi muốn thành lập công ty phát triển cảm biến hình ảnh sử dụng công nghệ CMOS và mời tôi làm đồng sáng lập. Bằng cách này, tôi đã “thụ động” bắt đầu công việc kinh doanh đầu tiên trong đời. Ở Hoa Kỳ, chỉ có hai loại hình khởi nghiệp, một là khởi nghiệp công nghệ và hai là khởi nghiệp theo mô hình kinh doanh. Bạn phải tạo ra những công nghệ hoặc mô hình kinh doanh mới chưa có trên thế giới. Nếu bạn làm điều gì đó quá giống tôi, bạn sẽ không có cơ hội. Chúng tôi vừa tìm thấy một cơ hội cho một công ty khởi nghiệp về công nghệ. Những con chip máy ảnh của năm được chế tạo bằng quy trình bán dẫn đặc biệt. Quá trình này được gọi là CCD. Nó được phát minh ở Mỹ vào cuối những năm 1960 và sau đó được Nhật Bản học hỏi vào những năm 1970. Sau đó, Nhật Bản đã đánh bại hoàn toàn Mỹ vì công nghệ này đã bị họ độc quyền. Vào những năm 1990, với sự phát triển của công nghệ bán dẫn, người ta chợt tự hỏi liệu công nghệ CMOS phổ thông có thể được sử dụng để làm những việc này hay không. Sau đó, rất nhiều thí nghiệm đã được thực hiện. Khoảng năm 1995, mọi người đều cảm thấy rằng công nghệ này đã phát triển đến một mức độ nhất định và có thể thương mại hóa nó. . Vì vậy vào năm 1995, rất nhiều công ty khởi nghiệp đã xuất hiện. Công ty chúng tôi thành lập có tên là OmniVision, cũng được thành lập vào năm 1995. Lúc đó chúng tôi là một nhóm gồm hàng chục người và các đối thủ cạnh tranh của chúng tôi là một nhóm gồm hàng trăm người như Intel, HP và Sony. Khoản đầu tư đầu tiên chúng tôi nhận được là khoảng 2 triệu USD và chúng tôi phải cạnh tranh với hàng trăm triệu USD. Nhưng cuối cùng chúng tôi đã thắng. Sự phát triển công nghệ của chúng tôi

Làm cho chức năng camera có thể được cài đặt trên điện thoại di động ngày nay. 
 

Năm 2000, OmniVision được niêm yết trên Nasdaq.

   

Doanh nhân ở Trung Quốc: Hành trình trở về quê hương

Tại sao lại quay về nhà? Thành công của OmniVision đã mang lại cho tôi sự tự tin rất lớn. Sau khi công ty IPO, tôi đặc biệt muốn quay trở lại Trung Quốc. Vào thời điểm đó, nhiều người không hiểu được điều này. Họ nói rằng điều kiện ở Thung lũng Silicon rất tốt. Bạn có thể mở rộng công ty của mình hoặc bắt đầu một hoạt động kinh doanh mới ở Thung lũng Silicon. Tại sao bạn muốn quay lại? Tôi đã đưa ra một số lý do cho việc này. Đầu tiên là xu hướng chuyển dịch công nghiệp toàn cầu, từ Châu Âu/Mỹ/Nhật Bản sang Đài Loan/Hàn Quốc rồi vào đại lục. Sự xuất hiện của thị trường Trung Quốc đã kéo theo một cách bố trí hoàn toàn khác về cơ cấu công nghiệp toàn cầu. Sau đó là môi trường kinh doanh. Điều nguy hiểm nhất đối với một công ty khởi nghiệp là hai điều. Đầu tiên là làm thế nào để bắt đầu thị trường. Sản phẩm không được hoàn hảo. Khách hàng chuột trắng của bạn là ai? Chơi một công ty lớn là một ngõ cụt. Bạn phải có các công ty vừa và nhỏ đồng hành cùng mình. Trung Quốc có một lượng lớn khách hàng như vậy, nhưng ở Châu Âu và Hoa Kỳ, hầu hết đều là những thương hiệu công ty lớn; thứ hai là tiền, số tiền tương tự được đốt ở Thung lũng Silicon và ở Trung Quốc. Nó có thể hiệu quả hơn nhiều lần. Công ty đốt tiền lâu dài, gas sẽ phát triển, gas lâu dài sẽ mang lại cơ hội. Nhiều công ty trở về tồn tại nhờ gas lâu dài. Tinh thần kinh doanh ở Trung Quốc: Thời tiết + Địa điểm + Con người Khi tôi ra nước ngoài vào năm 1989, có hàng trăm nhà máy bán dẫn ở Trung Quốc. Khi tôi trở lại Trung Quốc vào năm 2000, tôi thấy những nhà máy này gần như không còn nữa, điều này làm tôi ngạc nhiên. Đối mặt với loại thị trường này, việc đi đến Châu Phi để bán giày cũng giống như vậy. Người bi quan thấy ở đây không có ai đi giày thì đừng làm vậy. Nhưng trong con mắt của những người lạc quan, đây được gọi là thị trường trống, và ở đây có cơ hội. Và chúng tôi là những người lạc quan. Đó là kỷ nguyên của PC và ông chủ là Intel. Nhưng chúng ta thấy rằng thời đại tiếp theo phải là điện thoại di động, vì điện thoại di động là một máy tính cầm tay, thị trường và tầm ảnh hưởng của nó phải lớn hơn PC. Nếu chúng ta có thể tạo ra chip lõi của điện thoại di động thì chúng ta phải là vua của kỷ nguyên điện thoại di động. Năm 2001, chúng tôi thành lập Spreadtrum Communications. Trong quá trình khởi nghiệp này, chúng tôi đã làm được rất nhiều việc. Trong số đó, có hai chiến lược trọng điểm, đóng vai trò quyết định cho sự phát triển của công ty. Đầu tiên, hãy bắt đầu từ thị trường 2G. Vào thời điểm đó, không có vốn đầu tư mạo hiểm trong nước và tiền của chúng tôi phải được lấy từ Thung lũng Silicon. Khi chuẩn 3G vừa ra đời, chúng tôi đã nói rằng chúng tôi muốn làm 3G. Sau đó, chúng tôi nhận được khoản đầu tư hơn 6 triệu đô la Mỹ và quay trở lại Trung Quốc. Vào thời điểm đó, thị trường 2G của Trung Quốc là thị trường lớn nhất thế giới và nếu làm được thì chúng tôi có thể làm được. 3G là công nghệ mới nên rất khó thực hiện. Sau khi cân nhắc, chúng tôi quyết định thực hiện 2G trước, đây là một trong những quyết định quan trọng nhất của chúng tôi. Sau đó, chúng tôi sử dụng doanh thu 2G để hỗ trợ 3G trong XNUMX năm. Vào thời điểm đó, trong số hơn chục công ty trên thế giới hợp tác với chúng tôi về 3G, chỉ có chúng tôi sống sót, chính xác là vì chúng tôi đã quyết định triển khai 2G trước tiên. Khi chúng tôi đang triển khai 2G, có một điều đặc biệt đau lòng. Sau khi con chip được tạo ra, không còn khách hàng nào ở Trung Quốc có thể sản xuất điện thoại di động. Làm thế nào để làm gì? Chúng tôi phải làm mọi thứ mà khách hàng của chúng tôi không thể làm được. Chúng ta cần chế tạo con chip, chế tạo tất cả phần mềm bên trong, chế tạo PCB, thiết kế vỏ điện thoại di động, đến Bộ Công nghiệp Thông tin năm đó để vượt qua tất cả các bài kiểm tra và sau đó lấy được giấy phép. Cuối cùng, chúng tôi giao một bộ hoàn chỉnh đến tay khách hàng và đưa vào sản xuất. Họ chỉ cần làm hai việc, một là thay đổi diện mạo, hai là thay màn hình giật gân bằng logo của công ty họ. Chỉ qua một đêm, hàng trăm nhà sản xuất điện thoại di động đã xuất hiện ở Thâm Quyến, nơi được gọi là chợ điện thoại di động Shanzhai. Trước chúng tôi, các nhà sản xuất chip điện thoại di động chỉ có thể được sản xuất bởi các công ty Fortune 500 như Texas Instruments, Qualcomm, Philips và Siemens. Các công ty thiết kế điện thoại di động cũng là những thương hiệu lớn như Motorola, Nokia, họ thiết kế một chiếc điện thoại di động phải mất khoảng hai năm, việc này tốn rất nhiều nhân lực và vật lực. trở lại. Nhưng chúng tôi có thể tạo ra một chiếc điện thoại di động trong khoảng 4 - 6 tháng và chúng tôi có thể kiếm tiền miễn là bán được 10,000 chiếc. Một điểm rất quan trọng khác là vào thời đó, mua một chiếc điện thoại di động phải tốn ít nhất hai hoặc ba nghìn nhân dân tệ, mức giá này thường phù hợp với những người trên tầng lớp lao động cổ trắng. Nhưng chúng tôi đột nhiên hạ giá xuống còn bốn, năm trăm nên ai cũng có thể mua được. Có thể nói chúng ta đã viết lại “luật chơi” trên thị trường điện thoại di động. Thứ hai, trở về Trung Quốc để khởi nghiệp. Vào thời điểm đó, trong số khoảng chục công ty sản xuất chip, có 5 công ty do người Trung Quốc thành lập và 4 trong số đó ở Hoa Kỳ. Chỉ có Spreadtrum quay lại Trung Quốc để làm việc đó. Chỉ sau khi trở về Trung Quốc, chúng tôi mới phát hiện ra thị trường bắt chước. Nếu chúng tôi thành lập một công ty ở Thung lũng Silicon và sau đó muốn hỗ trợ thị trường bắt chước Trung Quốc thì điều đó gần như là không thể. Năm 2007, Spreadtrum đã được niêm yết thành công trên Nasdaq.

Bắt đầu kinh doanh lại: quỹ đầu tư mạo hiểm/quỹ M&A ngành

Trong quá trình khởi nghiệp, chúng tôi phát hiện ra rằng Trung Quốc thiếu nhất là môi trường đầu tư mạo hiểm. Tại sao Thung lũng Silicon lại thịnh vượng như vậy? Bởi vì họ đã tạo ra một hệ thống đầu tư mạo hiểm. Bất kỳ công ty công nghệ nào cũng cần ít nhất một hoặc hai năm để nghiên cứu và phát triển công nghệ, và một hoặc hai năm nữa để phát triển sản phẩm, cộng với phát triển thị trường và thường mất ba đến năm năm để đốt tiền. Sau khi chúng tôi trở về Trung Quốc, chúng tôi phát hiện ra rằng không có vốn đầu tư mạo hiểm trong nước. Nhiều ông chủ về cơ bản là "đầu tư vào năm hiện tại", tức là xây dựng nhà máy trong cùng năm và thấy lợi nhuận trong cùng năm. Nhưng điều này gần như không thực tế. Giống như doanh nghiệp công nghệ hàng đầu của Trung Quốc và ZTE, tất cả đều là ngẫu nhiên và không thể theo từng đợt. Các công ty thực sự tạo ra các cải tiến công nghệ theo đợt phải đợi cho đến khi hệ thống đầu tư mạo hiểm trong nước của Trung Quốc xuất hiện. Năm 2005, một số tổ chức đầu tư mạo hiểm như Northern Lights, Jinsha River, Sequoia và Quỹ SAIF đã xuất hiện ở Trung Quốc, nhưng tất cả đều là quỹ đô la Mỹ. Sau khi GEM ra đời vào năm 2009, nhiều quỹ nhân dân tệ đã xuất hiện. Hiện nay, các quỹ RMB đã chiếm hơn 90%, trở thành xu hướng chính thống tuyệt đối. Vào thời điểm đó, chúng tôi tự nhủ rằng mình đã khởi nghiệp hai lần và chúng tôi đặc biệt muốn hỗ trợ thế hệ trẻ khởi nghiệp. Và nhiều người trẻ và trẻ hơn của chúng tôi đã trở về từ Hoa Kỳ và rất hào hứng làm việc, nhưng không có tiền, vì vậy chúng tôi cảm thấy rằng mình nên trở thành VC tiếp theo để nuôi dưỡng họ. Năm 2010, chúng tôi thành lập Huashan Capital. Năm 2014, nhà nước tăng cường hỗ trợ cho ngành công nghiệp bán dẫn và thành lập Quỹ công nghiệp mạch tích hợp. Đây là một cơ hội lịch sử khác đối với chúng tôi. Chúng tôi thành lập Qingxin Huachuang để quản lý một phần của Quỹ công nghiệp bán dẫn Bắc Kinh.

        

Cơ hội và chiến lược đầu tư trong kỷ nguyên bán dẫn 2.0 của Trung Quốc

      Tôi nghĩ quá trình phát triển của chip Trung Quốc có thể tạm chia thành 1958 giai đoạn: 1979-1979 là phát triển khép kín, 2000-2000 là giai đoạn chuyển tiếp khó khăn, 2013-2014 là giai đoạn tăng trưởng dã man do thị trường dẫn dắt, 2021-XNUMX là giai đoạn quốc gia / Một thời kỳ phát triển nhanh chóng được chính phủ và thị trường cùng thúc đẩy.

Thời đại 1.0: giai đoạn thị trường chiếm lĩnh, tăng trưởng tàn bạo (2000-2013)

Trong những năm 1.0, đó là giai đoạn thống trị thị trường và nhiều công ty khởi nghiệp về bán dẫn đã xuất hiện, trong đó có nhiều công ty thiết kế nhất, vì nó dễ làm nhất. Vào thời điểm đó, nhiều công ty đã định nghĩa sai về sản phẩm. Sau đó, một số công ty đã tìm ra quy luật và làm lại các sản phẩm cấp thấp, và tất cả đều sống sót. Các doanh nghiệp như Zhaoyi Innovation và Zhuoshengwei đều đi đường vòng trong vài năm qua rồi quay trở lại. Nói chung, đó là thời kỳ phát triển mạnh mẽ của các công ty khởi nghiệp về bán dẫn và về cơ bản mọi người đều tập trung vào điện tử tiêu dùng. Lý do rất đơn giản. Chỉ có phân khúc thị trường này là mở. Đối với các ứng dụng công nghiệp khác như hàng điện tử và trạm cơ sở truyền thông, khách hàng không mở cửa thị trường cho bạn.

Kỷ nguyên 2.0: Hỗ trợ của Nhà nước + Thị trường hóa (2014-)

Trong những năm 2.0, chúng tôi nhận thấy rằng sự phát triển của quỹ mạch tích hợp đã vượt quá mong đợi của chúng tôi. Lúc đầu chúng tôi nghĩ rằng một quỹ trong hệ thống nhà nước có thể đầu tư vào những dự án tốt? Cuối cùng, người ta thấy rằng nó đã giải quyết được một số vấn đề lớn. Một là việc xây dựng các xưởng đúc, điều mà vốn xã hội hóa của chúng ta không thể làm được. Thứ hai là nó đã đầu tư vào khoảng mười quỹ phụ, bao gồm cả Yuanhe Puhua của chúng tôi. Nó là một tàu sân bay và các quỹ phụ đầu tư vào nó sẽ đầu tư vào một số quỹ ban đầu xung quanh tàu sân bay của nó để phát triển các sản phẩm bên dưới. Kể từ năm 2014, hầu hết các dự án đầu tư trực tiếp của chính phủ đã biến mất và mọi người đều đầu tư dưới hình thức quỹ công nghiệp. Với lớp ràng buộc này, dù thị trưởng có tiếng nói cuối cùng hay thị trường có tiếng nói cuối cùng, đã có một sự thay đổi lớn. Đây là sự thay đổi cơ bản trong hệ thống đầu tư của Trung Quốc từ nền kinh tế kế hoạch sang nền kinh tế thị trường, đồng thời cũng là cách để tiền của chính phủ tận dụng vốn xã hội và cùng nhau thành lập một quỹ hỗn hợp.

Đặc điểm của thời đại 2.0

(1) Đổi mới và nâng cấp doanh nghiệp Trong những ngày đầu của kỷ nguyên 1.0, hầu hết các doanh nhân đều là người trở về từ nước ngoài. Họ làm kỹ sư ở các công ty quốc tế lớn, phát triển sản phẩm, làm chủ công nghệ tiên tiến nhưng lại không có kinh nghiệm thị trường, kinh nghiệm quản lý, cũng như không am hiểu thị trường trong nước. Trong thời đại 2.0, sau hơn chục năm phát triển, các công ty lớn quốc tế (và doanh nghiệp hàng đầu trong nước) đã đào tạo ra một lượng lớn nhân tài. Những doanh nhân mà chúng tôi gặp trong vài năm qua đều từng làm việc trong các công ty lớn. Nhiều người trong số họ đã đạt được các chức vụ tổng giám đốc, giám đốc hoặc phó chủ tịch. Tất cả đều đưa ra sản phẩm, khách hàng, tài nguyên và thậm chí cả đội ngũ, vì vậy nó sẽ được rút ngắn rất nhiều. Đã đến lúc phải đi đường vòng. (2) Thay thế và nâng cấp trong nước Những ngày đầu của kỷ nguyên 1.0, thị trường trong nước gần như bị hàng ngoại chiếm lĩnh. Đây là cơ hội đầu tiên để một công ty khởi nghiệp về chip đặt cược vào con ngựa. Đại đa số các công ty khởi nghiệp đều lựa chọn thị trường điện tử tiêu dùng có ngưỡng kỹ thuật thấp và được khách hàng chấp nhận nhanh như điện thoại di động, MP3, PAD, v.v. Sau vài năm, những thị trường này nhanh chóng bị thay thế bởi hàng nội địa. Trong những năm gần đây, các công ty hàng đầu trong các ngành công nghiệp khác nhau ở Trung Quốc đã phát hiện ra rằng sự thay thế trong nước không chỉ là vấn đề tiết kiệm chi phí mà còn là yếu tố then chốt đảm bảo an toàn cho chuỗi cung ứng và quyết định sự sống còn của công ty. Do đó, nhu cầu thay thế trong nước tăng vọt và nhiều thị trường trống gần như xuất hiện chỉ sau một đêm, bao gồm thiết bị gia dụng, công nghiệp, ô tô, nguồn điện, trạm gốc truyền thông, v.v. Đây là cơ hội thứ hai để các công ty chip tham gia vào lĩnh vực này và thời gian chuyển tiếp chỉ là 5-10 năm. Từ đó, ở mỗi phân khúc thị trường, một hoặc hai công ty sẽ có được chỗ đứng vững chắc và mô hình của ngành bán dẫn trong nước về cơ bản sẽ được xác định. (3) Tích hợp mua bán và sáp nhập công nghiệp Trong thời đại 1.0, có hàng nghìn công ty khởi nghiệp về bán dẫn ở Trung Quốc, nhìn chung có quy mô nhỏ và phân tán, phát triển rầm rộ và cạnh tranh khốc liệt, nhưng có rất ít vụ sáp nhập và mua lại giữa các công ty cùng ngành. Đồng thời, thị trường chứng khoán trong nước rất bất thường, các công ty công nghệ khó có thể IPO, điều này ảnh hưởng nghiêm trọng đến sự xuất hiện của các công ty hàng đầu và hạn chế sự xuất hiện của hội nhập công nghiệp. Năm 2019, việc thành lập Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ đã cải thiện đáng kể tình hình. Trong năm qua, hơn 20 công ty bán dẫn đã được niêm yết thành công (2016-18, chỉ có 1-2 công ty được niêm yết mỗi năm) và một số công ty hàng đầu với giá trị thị trường trên 100 tỷ đồng đã xuất hiện và họ đã cũng bắt đầu tích cực triển khai các hoạt động mua bán và sáp nhập công nghiệp. Có thể dự đoán, sau 5-10 năm nữa, ngành bán dẫn sẽ bước vào giai đoạn phát triển trưởng thành: xung quanh hàng chục công ty đầu ngành có hàng trăm nghìn công ty khởi nghiệp. Các công ty khởi nghiệp tập trung vào việc đổi mới công nghệ mới/chức năng mới. Khi công nghệ/sản phẩm đã trưởng thành, các công ty lớn sẽ mua lại với giá cao và sử dụng các kênh thị trường, chuỗi cung ứng, đảm bảo chất lượng và lợi thế thương hiệu của mình để nhanh chóng mở cửa thị trường, hình thành ngành công nghiệp lành tính. chu kỳ. Trong tương lai, kênh rút lui chính của các công ty khởi nghiệp sẽ là mua bán và sáp nhập (dự kiến ​​sẽ lớn hơn 80%), thay vì IPO độc lập, đây là một quy luật phát triển ngành đã được chứng minh trong lịch sử. (4) Sự kết hợp giữa chính phủ và khu vực tư nhân Trong kỷ nguyên 1.0, phần lớn ngành bán dẫn trong nước được thúc đẩy bởi vốn tư nhân. Từ năm 2014, chính phủ bắt đầu thành lập quỹ công nghiệp bán dẫn, kết hợp với vốn tư nhân để đầu tư vào các doanh nghiệp xuất sắc theo định hướng thị trường, thúc đẩy ngành bước vào thời kỳ phát triển nhanh chóng. Đối với các dự án chiến lược có vốn đầu tư lớn và thời gian hoàn vốn dài, nguồn vốn tư nhân khó có thể đầu tư và hành động tích cực của Chính phủ chỉ là lấp đầy khoảng trống này.

Kỷ nguyên 2.0: Cơ hội đầu tư và chiến lược đầu tư trong ngành bán dẫn

Nhiều người đặt câu hỏi, phải mất bao nhiêu năm nữa chất bán dẫn của Trung Quốc mới bắt kịp trình độ thế giới? Câu trả lời tôi đưa ra cách đây 5 năm là bao bì cơ bản đã bắt kịp trình độ thế giới, thiết kế 10-10 năm, bộ nhớ 15-10 năm, thiết bị/vật liệu 20-2.0 năm. chậm. Có khoảng hai loại cơ hội đầu tư trong kỷ nguyên XNUMX:

      Một là thay thế trong nước. Ví dụ như thiết kế chip từ trung cấp đến cao cấp, thiết bị sản xuất, thiết bị kiểm tra, các bộ phận chính ở các góc, v.v., chúng ta đều đang làm những việc này, đây là một cơ hội. Thứ hai là thị trường mới và sản phẩm sáng tạo. Nhờ chuỗi công nghiệp mạnh mẽ của Trung Quốc và hành động nhanh chóng của chúng tôi, chúng tôi cảm thấy rằng tất cả các thị trường mới liên quan đến phần cứng trong tương lai sẽ được hình thành và xuất hiện đầu tiên ở Trung Quốc. Bao gồm tai nghe Bluetooth, sản phẩm đeo được, thiết bị thông minh trong nhà, 5G, AI, IoT, lái xe tự động, v.v. Làm thế nào để nắm bắt những cơ hội này? Chúng tôi nghĩ có một số điểm chính: Thứ nhất, hãy phân biệt xem đó là dự án định hướng thị trường hay dự án chiến lược. Nhiều vấn đề được giải quyết bằng phương pháp thắt cổ thực sự không mang lại lợi nhuận hoặc thị trường thực sự nhỏ, là những quyết định chiến lược của đất nước. Vấn đề đất nước cần giải quyết và vấn đề đầu tư của chúng ta là hai việc khác nhau, chúng ta phải phân biệt rõ ràng. Thứ hai, hãy chọn giai đoạn đầu tư phù hợp với bạn, dù là giai đoạn thiên thần, giai đoạn đầu, giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn giữa-cuối và chiến lược đầu tư đều hoàn toàn khác nhau. Thứ ba, hãy chú ý đến ba điểm chính. Có ba điểm chính đặc biệt quan trọng đối với sự thành công của một công ty - thiên thần, sự thành công của sản phẩm và sự chấp nhận của khách hàng. Ở giai đoạn thiên thần, bạn chỉ gặp nhau. Nếu bạn thấy đội ổn thì có thể bỏ phiếu. Sự thành công của sản phẩm chứng tỏ công nghệ và sản phẩm của mình là đúng. Sự công nhận của khách hàng là một giai đoạn khác. Khi thực hiện đầu tư, bạn phải nắm bắt điểm uốn của việc nâng cao giá trị của công ty và sau đó đầu tư vào đó. Thứ tư, đừng đuổi theo gió. Chúng ta phải cảnh giác với mô hình đầu tư Internet và không chạy theo xu hướng. Lợi nhuận là điểm mấu chốt. Thứ năm, chuẩn bị cho một cuộc chiến kéo dài, hiểu biết sâu sắc về các bộ phận, trau dồi tầm nhìn chính xác và khai thác các công ty có tiềm năng tăng trưởng cao để cân bằng mức định giá cao và tăng khả năng cạnh tranh. Thứ sáu, tích lũy kinh nghiệm và các nguồn lực khác nhau để giúp các công ty nhận đầu tư phát triển. Bạn có thể đầu tư vào công ty mà bạn quan tâm này không? Bây giờ bạn không thể đầu tư nếu bạn có tiền. Bạn phải suy nghĩ về cách bạn có thể giúp đỡ. Bạn phải tích lũy các nguồn lực và mối quan hệ của mình, đồng thời làm cho nó trở nên đặc biệt và mọi người sẽ cho phép bạn đầu tư. Thứ bảy, hợp tác với các quỹ chuyên nghiệp hàng đầu để khám phá nhiều mô hình mới nhằm đạt được hiệu quả đôi bên cùng có lợi trong việc học hỏi lẫn nhau và chia sẻ tài nguyên. Là người mới tham gia đầu tư, tôi thực sự khuyên bạn nên kết hợp với quỹ đầu tư. Ví dụ: bạn có thể cung cấp cho nó một số tài nguyên, nó sẽ đáp ứng nhu cầu học tập của bạn, để bạn có thể bắt đầu nhanh chóng và rủi ro sẽ giảm đi rất nhiều.

Cuối cùng xin gửi đến mọi người một lời. Đây cũng là lời của vị thần đổi mới Jobs gửi đến mọi doanh nhân. Nó có tên là Hãy cứ khao khát, hãy cứ dại khờ. Có rất nhiều bản dịch tiếng Trung của câu này. Một trong những cựu sinh viên của chúng tôi cho biết, đây chẳng phải là phương châm của trường Đại học Thanh Hoa sao, "Không ngừng hoàn thiện bản thân và những đức tính vĩ đại".

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này được sao chép từ "Học viện Zingke Dune" để hỗ trợ việc bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ. Vui lòng ghi rõ nguồn gốc và tác giả khi tái bản. Nếu có vi phạm vui lòng liên hệ để xóa