1, 什麼是IGBT：   IGBT學名絕緣柵雙極電晶體，由BJT和MOSFET組成複合功率半導體裝置 BJT指雙極二極體，MOSFET指金屬氧化物半導體場效電晶體。主要用途包括電壓/電流頻率變換、電壓變換、相變、整流、逆變、開關等。性能優於MOSFET，但缺點是價格昂貴。    
功率半導體裝置：依控制類型可分為不可控型、半可控型、全控型三類產品。     2.IGBT的分類：   IGBT 可分為IGBT分立元件、IGBT模組、IPM 三類產品：IGBT分立元件是指由一個IGBT單管和一個反並聯二極體組成的裝置。 IGBT模組是指將多個IGBT晶片和二極體晶片以絕緣的方式組裝在DBC基板上，進行模組化封裝。 IPM：智慧功率模組，是將功率元件與驅動電路、過壓過電流保護電路、溫度監控及過溫保護電路等外圍電路整合在一起的「組合」元件。我們通常說的是IGBT模組，這三大類佔了一半以上。  
    3、下游應用：   ①分類：依電壓分類，IGBT可分為超低壓、低壓、中壓和高壓。低壓側主要包括電焊機、家電（變頻空調、洗衣機、冰箱、洗碗機、電磁爐）、電動車（混合動力、純電動等）、UPS、太陽能電池、風力發電等。中壓主要包括UPS、地鐵/城軌馬達驅動、風力發電、太陽能電池等。高壓主要包括軌道牽引（高鐵、動車組）、電網、大型工業設備等。  ②價值量佔比： 新能源 汽車 汽車 IGBT市佔率持續成長，2020年已成為中國IGBT最大的應用領域，佔比約30%。工業控制、消費性電子（家電）和新能源發電市場分別佔27%、22%和11%。智慧電網佔比6%，軌道運輸佔比4%，後兩者不會有太大的成長。需求成長最高的是新能源汽車和新能源發電。新能源發電主要包括光電發電和風力發電。根據Omdia、QYResearch等多方資料測算，預計2020~2024年新能源車IGBT複合成長率為17%，新能源發電量將超過10%，這是炒作IGBT最重要的邏輯之一。     4.主要下游需求成長端：由於新能源汽車的快速爆發以及碳中和帶動的光伏、風電的爆發，IGBT產能跟不上需求，缺貨嚴重，尤其是逆變器需要用到的IGBT模組更是供不應求，是增長相對較快、需求明確的晶片細分領域之一。從目前的數據來看，新能源汽車和新能源發電的成長已經超出了券商的預測。新能源發電IGBT市場已成為趨勢，儲能、充電樁下的IGBT正成為下一個趨勢。   ①新能源汽車： 從新能源電動車成本來看，佔比較大的零件依序為電池、馬達、電控系統、電力驅動零件等，佔比分別為40%、15%、12%、8%。 IGBT模組作為電控系統的核心元件，約佔電控系統成本的30-40%，加上其他粗略估算IGBT模組約佔車輛成本的7-10%。 根據宏微科技招股說明書中引用的EVtank數據，2019年中國新能源汽車IGBT市場規模為3.6億元人民幣，新能源汽車IGBT單車預估價值約為每輛2985元。而根據英飛凌數據，新能源汽車功率半導體裝置的價值量與傳統燃油汽車大致相當。5倍以上，且IGBT是佔比最大的功率半導體裝置。國內新能源汽車銷售量連續數月季比持續成長。 357,000月國內銷量達11.22萬輛，季增158.81%，較去年同期成長XNUMX%。     ②充電樁： 從充電樁的成本構成來看，充電機。充電模組是充電的核心設備，充電模組佔充電系統成本的近50%，其核心作用是將電網中的交流電轉換成可以為蓄電池充電的直流電。充電模組的關鍵是IGBT功率開關管。充電模組工作時，將三相交流電經過整流濾波後，將直流輸入電壓提供給IGBT橋。在直流充電樁中，IGBT是核心部分，佔總成本的20%。由於中國新能源車市場規模最大，每年新增充電樁數量也是全球最多的，國家規劃的車樁比是1:1，但還遠遠沒有實現。超級快充是未來的趨勢，而高功率快充的實現必然離不開IGBT等功率元件。     ③新能源發電：   以風力發電為代表。由於新能源發電輸出的電能無法達到電網的要求，需要透過光伏逆變器或風電逆變器整流為直流電，再轉換為符合電網要求的交流電，然後輸入到網格中。IGBT模組是光電逆變器、風電逆變器的核心元件。 根據宏微科技招股書，IGBT模組佔逆變器價值量的10%~15%，2019~2020年IGBT預估價值量為20-23萬元/GW。預計隨著組串式逆變器生產規模的逐步提升，逆變器每GW製造成本下降，每GW IGBT價值量也將隨之下降。光伏裝機量持續超預期，22.05-45月新增裝置XNUMXGW，較去年同期成長XNUMX%。 ④儲能：儲能係統中的重要裝置之一是儲能轉換器 家庭儲能領域一般稱為儲能逆變器，大型工商業儲能領域一般稱為PCS。是實現電池與電網之間電能雙向轉換的設備。儲能變換器不僅可將儲能電池中的直流電逆變為交流電，輸送至電網；還可將電網中的交流電整流為直流電，為儲能係統充電。券商普遍預測儲能變換器需求5年複合成長率將超過50%，而IGBT儲能變流器的核心部件之一，但也有不使用IGBT的。  

⑤其他：變頻白色家電，具有變頻功能的白色家電的核心部件之一是其內部的“變頻器”，而IGBT模組是變頻器的核心部件，變頻是節能環保的首選。主要包括變頻空調、變頻冰箱、變頻洗衣機。其中，變頻冰箱成長空間最大，目前滲透率僅22%。

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