„Shishuoxinyu” jest z Tobą od 873 dni

W ciągu ostatnich dwóch lat, od 2019 roku, w wyniku ciągłych incydentów, takich jak Huawei HiSilicon i SMIC, technologia półprzewodnikowa z chipem jako rdzeniem wyszła z laboratoriów na ulice i stała się tematem ogólnokrajowym. Liu Gesong z Guangfa Fund, organizacji zajmującej znaczącą pozycję w branży półprzewodników, również został publicznym zbieraczem funduszy.

W tym samym czasie coraz częściej ujawniane są nazwy kilku zagranicznych gigantów technologicznych, stając się ważnymi tematami do rozmów przy kolacji: holenderski ASML, który monopolizuje maszyny do fotolitografii, chiński Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd., który ma prawo wypowiadać się na temat producentów OEM, i amerykański Qualcomm, który jest atutem w sprzedaży telefonów z systemem Android...

Ale istnieje segmentowany produkt programowyEDA (automatyzacja projektowania elektronicznego), little is known about it. But in fact, EDA is as important to global semiconductors as TSMC, which is a foundry, and ASML, which is a lithography machine. It is not an exaggeration to call it the software vitality of semiconductors.

Do tej poryGłównymi firmami, które zarabiają na branży oprogramowania półprzewodnikowego, są trzy przedsiębiorstwa pochodzenia amerykańskiego —Synopsys, Cadence, Mentor Graphicszdominowali wzloty i upadki światowego przemysłu półprzewodników, utrzymując stabilną marżę zysku brutto na poziomie bliskim 80% w ciągu ostatnich 30 lat.

01

Ostateczny podział pracy tworzy EDA

Wartość światowego rynku EDA wynosi zaledwie około 10 miliardów dolarów amerykańskich, ale aby w pełni zrozumieć tę branżę, musimy umieścić ją w kontekście całego rynku półprzewodników (którego wartość wynosi blisko 500 miliardów dolarów amerykańskich), zaczynając od całego łańcucha przemysłowego.

Aby zamienić piasek (krzem) w magię i ostatecznie stworzyć niemal wszechmocne układy scalone (chipy), inżynierowie muszą wykorzystywać najnowocześniejsze technologie w każdym aspekcie produkcji półprzewodników. Właśnie dlatego, że każda dziedzina musi sięgać po technologię na najwyższych obrotach, przemysł półprzewodnikowy wypracował wyjątkowo specyficzny model biznesowy –Ostateczny podział pracy.

Patrząc od góry do dołu łańcucha dostaw, łańcuch przemysłu półprzewodnikowego można podzielić na projektowanie układów scalonych z lekkim udziałem aktywów (tzw. „fabless factory”), produkcję z dużym udziałem aktywów, pakowanie i testowanie. Wśród nich firmy zajmujące się projektowaniem układów scalonych charakteryzują się zazwyczaj lekkimi zasobami i zaawansowaną technologią. Reprezentatywne firmy to Qualcomm (NASDAQ: QCOM), NVIDIA (NASDAQ: NVDA) itp. Muszą one jedynie przekazać zaprojektowany układ układu scalonego do środkowych i dolnych ogniw łańcucha przemysłowego w celu produkcji i testowania. Aby lepiej wspierać te firmy w realizacji prac projektowych, stopniowo ewoluowało profesjonalne oprogramowanie i pakiety ochrony własności intelektualnej, czyli EDA i IP. Ten etap jest obecnie również realizowany przez wyspecjalizowanych producentów.

IP zostało już wyjaśnione w artykule o ARM. Ten artykuł koncentruje się na EDA, a IP jest tu omówione.

Rysunek 1: Łańcuch przemysłu półprzewodników, źródło danych: opracowane przez Brocade Research Institute

Dla branży półprzewodników istotą skrajnego podziału pracy jest mechanizm podziału ryzyka. W końcu żadna firma nie jest w stanie pokonać wszystkich trudności technicznych w branży półprzewodników, a łańcuch branżowy nie szczędzi wysiłków, aby udoskonalić podział pracy, pozwalając każdemu uczestnikowi na maksymalne wykorzystanie technologii w swojej dziedzinie.

Przyglądając się szczegółowo historii rozwoju przemysłu półprzewodnikowego, można wyróżnić trzy innowacje w zakresie modeli biznesowych, które w głęboki sposób odzwierciedlają ostateczny podział pracy w przemyśle półprzewodnikowym i mają ogromny wpływ na rozwój branży:

【1】Proces produkcyjny jest oddzielony, co ma epokowe znaczenie.

Oddzielenie procesu produkcyjnego znacznie obniżyło próg produkcji chipów, umożliwiając nawet słabym, oddolnym zespołom kontratak. Weźmy na przykład TSMC, które koncentruje się na produkcji odlewniczej. Dzięki opanowaniu najnowocześniejszej technologii precyzyjnego wytwarzania, firma stała się ważnym orędownikiem prawa Moore'a.

Właśnie dlatego, że TSMC rozwiązało problemy produkcyjne, startupy niekoniecznie muszą wybierać model IDM (Integrated Device Manufacture), który wymaga dużych zasobów. Większość z nich zwraca się do firm fabless, czyli firm projektowych działających bez udziału fabless. Po zebraniu kilku inteligentnych inżynierów ds. projektowania, mogą zakasać rękawy i zacząć działać.

W tej dziedzinie najbardziej reprezentatywną firmą, która powstała, jest słynne TSMC, a na rynku akcji klasy A znajduje się SMIC. Wszyscy wiedzą dużo o tym sektorze, więc nie będę się tu rozwodził nad szczegółami.

Rysunek 2: TSMC

【2】Narodziny profesjonalnego oprogramowania wyzwoliły inżynierów projektowania układów scalonych

Prawda jest jednak taka, że ​​samo TSMC nie wystarczy. Projektując układ scalony, trzeba bowiem rozmieścić setki milionów tranzystorów i powiązanych z nimi obwodów na niewielkiej przestrzeni na centymetr kwadratowy. Oczywiście, jest to daleko poza możliwościami manualnej obsługi. Aby umożliwić automatyczne rysowanie, stworzono oprogramowanie EDA.

EDA, pełna nazwa Electronic Design Automation, to automatyzacja projektowania elektronicznego. Podczas projektowania układów scalonych inżynierowie muszą jedynie korzystać z programów do planowania funkcji układu, a następnie za pomocą narzędzi EDA konwertować programy na rzeczywiste rysunki projektowe obwodów. EDA jest zatem w zasadzie specjalistycznym oprogramowaniem przemysłowym, ale zyskało popularność dzięki zastosowaniu w branży układów scalonych i stało się niezbędnym narzędziem dla każdego inżyniera projektującego układy scalone.

Firmy monopolistyczne w tej branży nie są powszechnie znane. Głównymi przedstawicielami są Synopsys, Cadence i Mentor. Nie ma jeszcze odpowiedniej spółki krajowej, ale BGI Jiutian, Guangliwei i inne otrzymują wskazówki od firm maklerskich. W przyszłości zobaczymy ich IPO.

Rysunek 3: Synopsys

【3】Wraz z rozwojem przemysłu stopniowo rodzi się koncepcja własności intelektualnej.

Innowacyjność automatyzacji projektowania nie ogranicza się do narodzin EDA. Podczas projektowania układów scalonych inżynierowie odkryli, że wiele elementów można ponownie wykorzystać, czyli stworzyć coś „modułowego”. Dlatego niektóre firmy, które zajmują się wyłącznie tą częścią, specjalizują się w projektowaniu rdzeni IP (Intellectual Property Core).

Rdzeń IP odnosi się do modułu makroprojektowego z niezależnymi prawami własności intelektualnej, który można ponownie wykorzystać w projektowaniu układów scalonych. Te dojrzałe i niezawodne rozwiązania IP mogą realizować określoną funkcję, umożliwiając firmom zajmującym się projektowaniem układów scalonych zakup rdzeni IP do celów projektowych, co ponownie znacznie upraszcza proces projektowania układów scalonych. Po ewolucji rdzeń IP stał się podstawową jednostką w projektowaniu systemów.

Najbardziej znaną firmą w tej branży jest ARM, którą szczegółowo omówiliśmy w naszym poprzednim artykule „ARM: Chiński zespół traci czas”; warto szczególnie wspomnieć, że wiele czołowych firm z branży IP to firmy EDA (Endful Data Development). W rzeczywistości jest to łatwe do zrozumienia, ponieważ firmy, które na co dzień tworzą oprogramowanie do automatycznego projektowania, doskonale znają rdzeń IP. Wśród spółek notowanych na giełdzie A znajduje się również firma, której główną działalnością jest rdzeń IP –VeriSilicon(SH:688521).

Rysunek 4: Globalny krajobraz rynku IP dla półprzewodników (2019), źródło: IPnest

To właśnie dzięki trzem powyższym, istotnym innowacjom w modelu biznesowym, branża chipów wypracowała zupełnie inny model biznesowy niż branża tradycyjna. Poniżej przedstawiono uproszczony schemat całego procesu projektowania.Firmy zajmujące się projektowaniem C, firmy odlewnicze, firmy zajmujące się oprogramowaniem EDA i dostawcy własności intelektualnej ściśle ze sobą współpracują, tworząc bardzo silną relację w ramach trójkąta żelaznego i wspólnie realizują szybkie prace rozwojowe i iteracyjne nad produktem, co w znacznym stopniu obniża również koszt układów scalonych.

Dzięki EDA, IP i odlewnictwu próg przedsiębiorczości w branży został znacznie obniżony, a wiele krajowych firm może dynamicznie się rozwijać w ciągu ponad 10 lat. Firmy, o których się dużo mówi, takie jak Weill Technology, Shengbang Technology, GigaDevice, Hengxuan Technology, Star Semiconductor itp., wszystkie bez wyjątku przyjmują ten model.

Rysunek 5: Proces produkcji produktów firm zajmujących się projektowaniem układów scalonych w trybie Fabless, źródło: Semiconductor Industry Observation, Founder Securities

02

Jestem bardzo młody, ale jestem życiodajną siłą półprzewodników

【1】Jestem mały, ale jestem kluczowy

W przeciwieństwie do rynku odlewniczego, którego wartość sięga prawie 100 miliardów dolarów, EDA i IP w branży półprzewodników to w istocie niezwykle segmentowane obszary. Ponieważ znajdują się one na szczycie łańcucha produkcji układów scalonych, ich wielkość rynkowa jest w rzeczywistości bardzo niewielka. Po dekadach rozwoju globalny rynek EDA osiągnie próg dziesiątek miliardów dolarów; rynek IP jest jeszcze mniejszy, a przychody wiodącego ARM, który stanowi blisko 40% globalnego udziału w rynku, wynoszą zaledwie niecałe 2 miliardy dolarów.

Rysunek 6: Globalna wartość rynku EDA wynosi zaledwie około 10 miliardów dolarów amerykańskich. Źródło: EDAC

Choć są niewielkie, nie będzie przesadą stwierdzenie, że bez EDA i własności intelektualnej (IP) rozwój technologiczny na świecie ulegnie stagnacji.

istniećSynopsysNa oficjalnej stronie internetowej znajduje się zdjęcie, które bardzo dokładnie przedstawia tę zależność:Mimo że całkowita wartość rynku EDA i IP wynosi ponad 10 miliardów dolarów amerykańskich, to cały system elektroniczny o wartości 1.65 biliona dolarów amerykańskich opiera się na tej wartości, tworząc typowy model odwróconej piramidy.Innymi słowy, bez EDA i IP cała piramida się zawali.

Co więcej, EDA i IP są bardzo, bardzo trudne do wdrożenia. Wymagają ciągłych iteracji, ponieważ proces produkcji chipów się kurczy, parametry procesu ulegają zmianie itd., a kod źródłowy wymaga dużej liczby aktualizacji dla każdej iteracji. Obecnie, wraz z nadejściem ery sztucznej inteligencji i Internetu Rzeczy, a także w obliczu ograniczeń ery post-Moore'a, innowacje w tej dziedzinie również stoją przed większymi wyzwaniami.

Rysunek 7: EDA i IP stanowią rdzeń innowacji w dziedzinie półprzewodników, źródło: oficjalna strona internetowa Synopsys

[2] Badanie luki w badaniach podstawowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi z perspektywy EDA&IP

Właśnie dlatego bariery techniczne w tej branży z czasem stają się coraz wyższe,Obecnie na rynku EDA pozostało tylko trzech gigantów: Synopsys, Cadence i Mentor Graphics.Można powiedzieć, że te trzy „stare firmy” z historią liczącą ponad 30 lat są twórcami EDA:

• Synopsys: Założona w 1986 roku, amerykańska firma założona przez zespół inżynierów General Electric pod kierownictwem Aarta de Geusa. W 2008 roku stała się światowym liderem w dziedzinie oprogramowania EDA i utrzymuje tę pozycję do dziś, osiągając roczne przychody przekraczające 3 miliardy dolarów w ostatnich latach.

• Cadence: Założona w 1988 roku, firma amerykańska. Już w 1992 roku stała się liderem w branży EDA. Jednak w 2008 roku została wyprzedzona przez Synopsys, a jej obecne przychody przekroczyły 2 miliardy dolarów.

• Mentor: Założona w 1981 roku, jest najstarszą amerykańską firmą. Kompleksowość narzędzi EDA jest mniejsza niż w przypadku Synopsys i Cadence, więc skala przychodów wynosi około 1 miliarda dolarów, ale firma jest stosunkowo do przodu w niektórych obszarach, takich jak narzędzia do projektowania PCB. Mentor został przejęty przez niemiecki Siemens w 2016 roku.

Wymienione trzy giganty to firmy z amerykańskim rodowodem, których łączny udział w rynku przekracza 70%. Właśnie wtedy Huawei napotkał blokadę. Branża obawiała się, że jeśli sprzedaż oprogramowania EDA zostanie ograniczona, chiński przemysł projektowania układów scalonych wpadnie w szok. I można powiedzieć, że nic nie możemy z tym zrobić.

Rysunek 8: Globalny krajobraz konkurencyjny oprogramowania EDA, źródło: Qianzhan Industry Research Institute

Oczywiście, niektórzy zapytają: skoro to oprogramowanie, to skoro jest ograniczone, czy mogę najpierw stworzyć każdą złamaną wersję? Odpowiedź brzmi: nie. Jak wspomniano wcześniej, oprogramowanie EDA nie pozostaje niezmienione po napisaniu. Wraz ze zmianami w aplikacjach, materiałach i usprawnieniami procesów produkcyjnych, EDA wymaga ciągłej iteracji, aby aktualizować bibliotekę procesów, najczęściej raz w miesiącu. Posługując się analogią, która może nie być trafna, jeśli Twoje biuro wymaga comiesięcznych gruntownych aktualizacji, aby móc z niego korzystać, to naturalnie nie będzie miejsca na przetrwanie pirackich wersji.

Oprócz tego, że jest praktycznie niemożliwe do złamania, oprogramowanie to charakteryzuje się niezwykle wysokim poziomem przywiązania użytkowników. Z jednej strony, oprogramowanie EDA stanowi niewielką część kosztów tych firm i w ogóle nie jest wrażliwe na cenę. Jest to bardzo istotne, dlatego klienci zazwyczaj nie zmieniają dostawców, chyba że jest to konieczne. Z drugiej strony, istotą EDA jest zapewnienie klientom pakietu narzędzi do rozwiązywania problemów. Ci zagraniczni liderzy oferują kompleksowe usługi.

Dlatego też, opierając się na prawach własności intelektualnej z fosą, Synopsys i inni mogą zbierać dywidendy z rozwoju przemysłu półprzewodników.

Chińskie firmy EDA są obecnie w powijakach. Do znanych firm należą BGI9, Guangli Micro i Boda Micro. Jednak ich procesy produkcyjne przekraczają 20 nm i nie są w stanie zapewnić pełnego zestawu narzędzi. W rezultacie są dość bierni wobec konkurencji i napotykają wiele wyzwań. Jednak za wyzwaniami kryją się większe możliwości. Wraz z rozwojem niezależnych marek w krajowym przemyśle półprzewodników i naciskiem na prawa własności intelektualnej, krajowe firmy EDA w końcu dostrzegają szansę na poprawę.

03

Kamień z innej góry: korzystanie z Synopsys jako źródła odniesienia

Poznaj siebie i swojego wroga, a będziesz mógł stoczyć setki bitew bez niebezpieczeństwa.

Synopsys, jako absolutny lider w dziedzinie EDA, utrzymuje się na szczycie od 13 lat. Ponadto, firma dynamicznie rozwijała swoją działalność w obszarze IP, odpowiadając na trendy rozwojowe branży w ostatnich latach i obecnie zajmuje drugie miejsce na świecie, po firmie ARM, w dziedzinie IP. EDA i IP to kluczowe elementy w rozwoju półprzewodników, więc nie będzie przesadą stwierdzenie, że Synopsys jest strażnikiem tego kluczowego elementu. Brocade Research Institute podejmie próbę analizy finansowej Synopsys, wiodącej firmy w dziedzinie EDA i IP.

【1】Dane finansowe są tak samo stabilne jak fałszywe

Według najwcześniejszych danych finansowych firmy, które można znaleźć w 1991 roku, pierwszą reakcją po analizie jest stabilizacja. Wybieramy dwa wskaźniki: przychody firmy i marżę zysku brutto:

1) Przychody stale rosły z 40 milionów do 3.7 miliarda dolarów, ze średnią roczną stopą wzrostu na poziomie 17%. Trudno dostrzec w tym cień cykli. Po 2005 roku nie odnotowano żadnego roku spadku przychodów;

2)Marża zysku brutto jest jeszcze bardziej zawyżona. W ciągu ostatnich 30 lat, niezależnie od zmian w wielkości przychodów i strukturze biznesowej firmy, utrzymywała się ona na stabilnym poziomie około 80%, co wydaje się nieprawdziwe.

Według najnowszego półrocznego raportu finansowego firmy, w pierwszej połowie roku obrotowego 2021 przychody firmy wyniosły 2 miliardy dolarów, co oznacza wzrost o 17.6% rok do roku, a marża zysku brutto wyniosła 79%, co po raz kolejny jest zgodne z jej stabilnymi wynikami finansowymi z ostatnich 30 lat. Trzeba to powiedzieć ze zdumieniem: Bracie, stabilnie.

Dzięki stałemu rozwojowi wartość rynkowa firmy wzrosła z początkowych 400 milionów dolarów do obecnych 38 miliardów dolarów, stając się definitywnie „akcją wzrostową”.

Inna wiodąca firma, Cadence(Elektronika Cengteng)Wykazuje również podobne cechy. Powodem tak magicznych wskaźników finansowych jest to, że bariery techniczne w tej branży są niezwykle wysokie, klienci są niezwykle lepcy i niewrażliwi na cenę. Firmy te są w stanie utrzymać dochody pomimo susz i powodzi, a jednocześnie zarabiać stabilne pieniądze, leżąc.

Ale właśnie z tego powodu nie trzeba oczekiwać od tych firm przełomowych innowacji ani gwałtownego wzrostu w danym roku. Są one w zasadzie zielonym pociągiem o wysokim poziomie bezpieczeństwa, poruszającym się powoli. Oczywiście, stało się to również jednym z głównych punktów krytyki dla firmy. W końcu większość osób studiujących tę dziedzinę to łowcy akcji wzrostowych.

Rysunek 9: Przychody Synopsys, źródło danych: Bloomberg

Rysunek 10: Marża zysku brutto Synopsys, źródło danych: Bloomberg

【2】Sekrety budowania przewagi konkurencyjnej w branży EDA:Szalone stosy inżynierów i szalone zakupy technologii

Jak wspomniano w poprzedniej sekcji, tempo wzrostu firmy i marża zysku brutto są zaskakująco stabilne, co w zasadzie stanowi dość alternatywną sytuację w branży technologicznej. Branża technologiczna, którą znamy, bardziej przypomina firmy przedstawione w programie „Top of the Wave”. Każda z nich od kilku lat przewodzi trendowi. Wzloty i upadki, wzloty i upadki, są normą. Jednak te ekologiczne samochody w branży EDA działają stabilnie od ponad 30 lat i nadal się utrzymują. Z wyników łatwo wywnioskować, że jest to branża z fosą. W przeciwnym razie 80% marży zysku brutto zostałoby zabrane przez nowych graczy.

Wracając do Synopsys, jego największą zaletą jest kompleksowość. Oferuje on XA na analogowym interfejsie użytkownika, VCS na cyfrowym interfejsie użytkownika, narzędzia do zatwierdzania zamówień na zapleczu itd., a niektóre z tych narzędzi są bardzo wydajne. Synopsys monopolizuje 90% symulacji urządzeń TCAD (uwaga: podstawowa warstwa oprogramowania EDA) i 50% symulacji procesów DFM. Gdyby klienci nie musieli obsługiwać wielu dostawców, Synopsys teoretycznie miałby większy udział w rynku.

Sekretem wspierającym przewagę konkurencyjną Synopsys jest jedenModel biznesowy szalonych inżynierów, gromadząc talenty wymagające dużej wiedzy wywiadowczej, czego efektem są wysokie wydatki na prace badawczo-rozwojowe.

Jak wspomniano wcześniej, ze względu na konieczność ciągłych aktualizacji i iteracji, EDA wymaga skrajnie wysokich nakładów na badania i rozwój. 1/3 rocznych przychodów Synopsys musi być inwestowana w badania i rozwój. Do 2020 roku całkowita kwota rocznych inwestycji w badania i rozwój wyniesie prawie 1.3 miliarda dolarów amerykańskich. W przyszłości, wraz ze wzrostem wyzwań technicznych w branży, koszty pracy będą coraz wyższe, a 1.3 miliarda dolarów to dopiero początek nowego etapu.

Rysunek 11: Ekstremalnie wysokie wydatki Synopsys na badania i rozwój, źródło: Bloomberg

Oprócz wewnętrznych badań i rozwoju, branża ta potrzebuje również ciągłych zewnętrznych fuzji i przejęć. Od momentu powstania w 1986 roku, Synopsys przeprowadził 80 fuzji i przejęć.Celem fuzji i przejęć są zasadniczo produkty i firmy, które odniosły sukces na rynku. Integracja technologiczna odbywa się poprzez fuzje i przejęcia. Longer i Longsan Cadence (Chenteng Electronics) oraz Mentor Graphics (Mentor International) przeprowadziły odpowiednio ponad 60 fuzji i przejęć.

Na pierwszy rzut oka fuzje i przejęcia wydają się być przejmowaniem innych firm i zachowaniem inwestycyjnym, ale w rzeczywistości są one przenoszeniem wydatków na prace badawczo-rozwojowe na zewnątrz, jako efektywnego uzupełnienia wewnętrznych prac badawczo-rozwojowych.

To właśnie dzięki opieraniu się na zaawansowanych wewnętrznych pracach badawczo-rozwojowych oraz ciągłych zewnętrznych fuzjach i przejęciach, Synopsys stworzył model biznesowy, który jest łatwy do obrony, ale trudny do zaatakowania, co pozwala firmie osiągać stabilny wzrost i samodzielnie zarabiać.

Rysunek 12: Ważne przejęcia dokonane przez Synopsys, źródło: Founder Securities

【3】Rynek chiński stanie się nowym głównym polem bitwy dla EDA

W przeszłości rynek chiński nie miał większego znaczenia, ale w ostatnich latach, wraz z pojawieniem się krajowych firm zajmujących się projektowaniem układów scalonych, przychody z Chin stały się ważnym źródłem przychodów dla firmy Synaptics.W roku fiskalnym 2020 przychody z Chin stanowiły 11.4% przychodów firmy(Uwaga: Ten wskaźnik jest podobny do wskaźnika autonomii chińskich chipów), stając się drugim co do wielkości rynkiem zbytu po Stanach Zjednoczonych.

W przyszłości, wraz z rozwojem chińskiego przemysłu projektowania układów scalonych, jako dostawcy oprogramowania półprzewodnikowego, udział Xinsi w przychodach w Chinach będzie nadal rósł, a Chiny staną się ważnym źródłem jego rozwoju. Oczywiście, krajowe firmy EDA również dostrzegają tę ogromną szansę. Stopniowo wchodząc na giełdę, mogą podejmować coraz większe kroki. Musimy jeszcze poczekać na ujawnienie przez nie prospektów emisyjnych, zanim będziemy mogli uzyskać więcej interpretacji.

Rysunek 13: Przychody Synopsys podzielone według regionu geograficznego (rok fiskalny 2020), źródło: Synopsys

Należy jednak zwrócić uwagę na jedną kwestię: biorąc pod uwagę szybki wzrost świadomości lokalizacji i falę dywidend dla krajowych inżynierów, to czy Synopsys będzie w stanie skopiować swój model biznesowy zarabiania pieniędzy na całym świecie do Chin, jest to rzeczywiście ogromny znak zapytania.

W końcu w Chinach krąży stare powiedzenie:Jak mogę pozwolić innym spać spokojnie na kanapie?.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł został przedrukowany z „Shishuoxinyu”. Artykuł ten przedstawia wyłącznie osobiste poglądy autora i nie reprezentuje poglądów Sacco Micro ani branży. Jest on przeznaczony wyłącznie do przedruku i udostępniania oraz wspiera ochronę praw własności intelektualnej. Prosimy o podanie oryginalnego źródła i autora przedruku. W przypadku naruszenia prosimy o kontakt w celu usunięcia.

Numer telefonu firmy: +86-0755-83044319
Faks/FAKS: +86-0755-83975897
E-mail: 1615456225@qq.com
QQ: 3518641314 Menedżer Li

QQ: 332496225 Menedżer Qiu

Adres: Pokój 809, Budynek C, Budynek Technologii Zhantao, nr 1079 Minzhi Avenue, Nowa Dzielnica Longhua, Shenzhen