Na noite de 2 de setembro, líderes nacionais declararam, em um discurso em vídeo na Feira Internacional de Comércio de Serviços da China de 2021, que continuariam a apoiar o desenvolvimento inovador de pequenas e médias empresas, aprofundar a reforma do Novo Mercado OTC, estabelecer a Bolsa de Valores de Pequim e criar uma posição de destaque para pequenas e médias empresas orientadas para a inovação e para o setor de serviços.  
Com as Bolsas de Valores de Xangai, Shenzhen e Hong Kong já estabelecidas, o método e o propósito da criação da Bolsa de Valores de Pequim atraíram grande atenção. Desde sua inauguração em 19 de dezembro de 1990, até 31 de agosto de 2021, havia um total de 1,644 empresas listadas no mercado principal; a Bolsa de Valores de Shenzhen foi oficialmente inaugurada em 1º de dezembro de 1990 e, até 31 de agosto de 2021, contava com um total de 2,492 empresas listadas no GEM (incluindo o GEM e o SME Board); a Bolsa de Valores de Hong Kong possui uma longa história. Em 31 de dezembro de 2020, a Bolsa de Valores de Hong Kong tinha um total de 2,538 empresas listadas, incluindo 2,170 no mercado principal e 368 no GEM. Além do mercado principal, há também o recentemente popular Science and Technology Innovation Board.

Como construir a Bolsa de Valores de Pequim?

Na verdade, o início do artigo já revelou o método de estabelecimento da Bolsa de Valores de Pequim, que consiste em se basear no Novo Terceiro Conselho e aprofundar as reformas a partir dessa base para atingir o objetivo de melhor atender às pequenas e médias empresas inovadoras.
 
Claro, este é apenas um esboço geral, então como será implementado?  
 O responsável pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China respondeu à pergunta de um repórter sobre o aprofundamento da reforma do Novo Mercado de Balcão (OTC) e o estabelecimento da Bolsa de Valores de Pequim. Ele mencionou que a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China implementará integralmente o novo conceito de desenvolvimento, priorizando a estabilidade, seguindo a direção da liberalização do mercado e do Estado de Direito, coordenando o planejamento do mercado de capitais multinível e promovendo e aprimorando o mercado de capitais para atender às pequenas e médias empresas. Toda a cadeia de sistemas institucionais para inovação e desenvolvimento empresarial se empenha em criar uma plataforma profissional de desenvolvimento do mercado de capitais que esteja em consonância com as condições nacionais da China e atenda efetivamente às pequenas e médias empresas especializadas e inovadoras. O objetivo é construir um mercado de capitais padronizado, transparente, aberto, dinâmico e resiliente para melhor servir ao desenvolvimento de alta qualidade da economia real.  
 

Fonte: Site oficial da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China
Em outro documento, intitulado "Aderir ao Desenvolvimento Descentralizado, Destacar as Características e Construir a Bolsa de Valores de Pequim para Melhor Servir o Desenvolvimento de Alta Qualidade de Pequenas e Médias Empresas Inovadoras", a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China afirmou que a principal ideia para a construção da Bolsa de Valores de Pequim é cumprir rigorosamente a Lei de Valores Mobiliários e seguir os princípios de implementação passo a passo e progresso gradual. Durante o processo de implementação, focaremos nos seguintes princípios:

• A Bolsa de Valores de Pequim mantém um posicionamento único, pautado no atendimento a pequenas e médias empresas inovadoras. Respeita as normas de desenvolvimento e os estágios de crescimento dessas empresas, e aprimora a abrangência e a precisão do sistema.

• Gerenciar bem as "duas relações". Primeiro, a Bolsa de Valores de Pequim, as Bolsas de Valores de Xangai e Shenzhen e os mercados de ações regionais insistem no desenvolvimento coordenado e na interconexão, desempenhando um papel mais relevante na listagem de ações. Segundo, a camada de inovação e a camada básica existentes da Bolsa de Valores de Pequim e do Novo Mercado de Balcão (Novo Mercado OTC) insistem na coordenação geral e na vinculação institucional para manter o equilíbrio da estrutura de mercado.

• Alcançar "três objetivos". O primeiro é construir um conjunto de arranjos institucionais básicos que estejam em consonância com as características das pequenas e médias empresas inovadoras, abrangendo emissão e listagem, negociação, deslistagem, supervisão contínua, gestão da adequação do investidor, etc., para compensar as deficiências dos mercados de capitais multiníveis no desenvolvimento de finanças inclusivas. O segundo é desbloquear o papel de ligação da Bolsa de Valores de Pequim no mercado de capitais multinível e formar um caminho de crescimento de financiamento direto mutuamente complementar e reforçador para pequenas e médias empresas. O terceiro é cultivar um grupo de pequenas e médias empresas especializadas para formar um ecossistema de mercado saudável, com alto entusiasmo pela inovação e empreendedorismo, participação ativa de investidores qualificados e intermediários responsáveis.

   

Empresas de semicondutores no novo mercado OTC

Abrindo caminho para oportunidades históricas

O termo "Novo Terceiro Mercado" referia-se originalmente à empresa de capital aberto não listada do Parque Científico e Tecnológico de Zhongguancun, que ingressou no sistema piloto de transferência de ações por meio de agência. Como as empresas listadas são todas de alta tecnologia e diferem das empresas que deixaram de ser negociadas no sistema de transferência original, bem como das empresas listadas nos sistemas STAQ e NET originais, o termo "Novo Terceiro Mercado" foi escolhido por sua relevância.  
Pode-se afirmar que, desde a sua criação, o Novo Terceiro Mercado existe para servir as empresas cotadas em bolsa. Trata-se de uma rede de negociação de balcão e um mercado de direitos de propriedade independente do primeiro e do segundo mercados. É uma plataforma nacional de negociação de ações para empresas de capital fechado e não se limita mais a atender empresas de parques tecnológicos nas quatro cidades de Pequim, Xangai, Tianjin e Wuhan. Portanto, em termos de propriedade, o Novo Terceiro Mercado não é cotado em bolsa nem está listado na Bolsa de Valores de Shenzhen.  
Dados oficiais mostram que, atualmente, existem 7,299 empresas listadas no Novo Terceiro Mercado, com um capital social total de 485.016 bilhões de ações e 296.329 bilhões de ações em circulação. Entre elas, mais de 100 empresas atuam no setor de semicondutores. Analisaremos essas empresas individualmente e examinaremos sua distribuição.  
De acordo com os resultados da classificação setorial das empresas listadas na NEEQ (atualizados até o final de julho de 2021), entre as 7,299 empresas listadas, 167 pertencem ao setor de semicondutores, distribuídas principalmente nos cinco principais segmentos: fabricação de circuitos integrados, fabricação de componentes e montagens eletrônicas, fabricação de dispositivos optoeletrônicos e outros dispositivos eletrônicos, fabricação de dispositivos semicondutores discretos e fabricação de placas de circuito impresso.  
Existem 15 empresas no formato descrito abaixo, que atuam na fabricação de circuitos integrados:
 

Fonte da informação: Site oficial da New Third Board, desenhos compilados por entusiastas da eletrônica.
Entre elas, a Suzhou Huaxin Micro foi fundada no final de dezembro de 2000 e listada na New Third Board em 2017. Observamos microcontroladores (MCUs) de uso geral na lista de produtos da Huaxin Micro, um recurso atualmente escasso no setor. A Huaxin Micro também obteve aprovação para o "Centro de Pesquisa em Tecnologia de Engenharia de MCUs com Algoritmos Inteligentes de Suzhou" neste ano.  
Existem 7 empresas que atuam no setor de fabricação de dispositivos semicondutores discretos, conforme mostrado abaixo:
 

Fonte da informação: Site oficial da New Third Board, desenhos compilados por entusiastas da eletrônica.
Escolhemos a Xinghai Electronics como exemplo para analisar as condições de operação desse tipo de empresa. Informações públicas mostram que a Changzhou Xinghai Electronics foi fundada em novembro de 1990. É uma empresa de alta tecnologia de nível provincial especializada em pesquisa, desenvolvimento e produção de diversos tipos de diodos e seus componentes. Com vendas anuais de aproximadamente 10 bilhões de diodos, é uma das principais bases de produção de diodos no país e no exterior. Atualmente, no site oficial da Xinghai Electronics, existem três categorias principais de produtos: pontes retificadoras, diodos e diodos de bypass fotovoltaicos. Dentre elas, a subcategoria de diodos é a mais complexa.  
Das 167 empresas de semicondutores, 66 concentram-se na fabricação de componentes eletrônicos, categoria que apresenta a maior proporção. Os detalhes são os seguintes:
 

Fonte da informação: Site oficial da New Third Board, desenhos compilados por entusiastas da eletrônica.
Selecionamos aleatoriamente a Aoxing Electronics dentre elas. Em sua apresentação oficial, menciona-se que a Aoxing Electronics é um dos maiores grupos empresariais da cidade de Lin'an, especializada na produção de invólucros de alumínio para capacitores, placas de alumínio, folhas e chapas de alumínio para capacitores. Atualmente, o valor de mercado total da Aoxing Electronics é de 661 milhões de yuans. O relatório semestral da empresa de 2021 apontou que, no primeiro semestre de 2021, a Aoxing Electronics alcançou um crescimento expressivo de mais de 50% em termos de receita e lucro líquido.  
Sessenta e duas empresas fabricantes de dispositivos optoeletrônicos e outros dispositivos eletrônicos representam a segunda maior parcela da lista. Atualmente, o desenvolvimento do 5G entrou em uma fase incremental. Como núcleo da conexão de rede 5G, a tecnologia de comunicação óptica inaugurará uma nova rodada de oportunidades de desenvolvimento, impulsionando o rápido crescimento de cabos ópticos, dispositivos ópticos, equipamentos ópticos e outras indústrias relacionadas. A lista dessas 62 empresas fabricantes de dispositivos optoeletrônicos e outros dispositivos eletrônicos é a seguinte:
 

Fonte da informação: Site oficial da New Third Board, desenhos compilados por entusiastas da eletrônica.
Entre as empresas selecionadas aleatoriamente, o lucro líquido da AoShiwei no primeiro semestre de 2021 foi de 7,944,552 yuans, um aumento em relação aos 6,230,097 yuans de 2020, e a empresa também se beneficiou de parte dos dividendos do setor. É importante ressaltar que, por se tratar de uma amostra aleatória, ela não representa o desempenho de todas as empresas desse tipo na Nova Terceira Bolsa de Valores. Por exemplo, a Yuanheng Optoelectronics, também do setor de fabricação de dispositivos optoeletrônicos e outros dispositivos eletrônicos, apresentou um lucro líquido de 7.6006 milhões de yuans no primeiro semestre de 2021, uma queda de 47.37% em relação ao ano anterior.  
As 17 empresas restantes atuam na fabricação de PCBs. Em 2020, o mercado de PCBs sofreu uma retração devido ao aumento vertiginoso dos preços das placas e à escassez de chips. No início de 2021, o setor apresentou uma rápida recuperação, especialmente na área de PCBs automotivos. Os detalhes dessas 17 empresas são os seguintes:
 

Fonte da informação: Site oficial da New Third Board, desenhos compilados por entusiastas da eletrônica.
A Yongjie Technology destacou em seu relatório financeiro que seu principal produto, a placa de circuito impresso (PCB), desempenha um papel fundamental no desempenho de produtos eletrônicos, sendo considerada a "placa-mãe" desses produtos. A empresa também afirmou ter obtido certificações de um grande número de clientes renomados, tanto nacionais quanto internacionais, como Honeywell, Osram, Philips, Siemens, TCL e Haier. A imagem abaixo, extraída do relatório semestral de 2021 da Yongjie Technology, ilustra o ritmo de recuperação da indústria de PCBs.  
 

Fonte: Relatório Semestral de 2021 da Yongjie Technology
Atualmente, a indústria nacional de semicondutores é um setor em franca expansão, sendo alvo de grande interesse por parte de investidores de capital e individuais. Agora, com o apoio da Bolsa de Valores de Pequim, que se tornou um "novo ponto de destaque", acredito que um grupo de empresas de semicondutores com bases sólidas poderá colher os frutos e acelerar seu crescimento.  
 

Existem mais benefícios além do novo mercado de balcão (OTC).

Na introdução pertinente à listagem no Novo Terceiro Mercado, são mencionados os cinco principais benefícios da listagem no Novo Terceiro Mercado para empresas com alto conteúdo tecnológico e forte capacidade de inovação independente em estágio inicial:

1. Isso contribui para ampliar os canais de financiamento da empresa.

2. Melhorar a estrutura de capital da empresa.

3. Orientar a empresa para que opere de forma padronizada.

4. Isso contribui para melhorar a liquidez das ações da empresa e trazer efeitos positivos em termos de patrimônio para a empresa.

5. Isso ajudará a aumentar a possibilidade de a empresa abrir seu capital.

Atualmente, desde que as empresas possuam capacidade de inovação de alto nível, os benefícios que obtêm da Bolsa de Valores de Pequim certamente serão superiores aos da Nova Terceira Bolsa. Aliado à popularidade já consolidada do setor de semicondutores, essas 167 empresas do ramo listadas na Nova Terceira Bolsa têm um futuro promissor.

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