„Wie viele Jahre wird es dauern, bis Chinas Halbleiter mit dem Weltniveau gleichziehen? Die Antwort, die ich vor zwei Jahren gab, war, dass die Verpackung im Grunde genommen mit dem Weltniveau gleichgezogen hat. Es wird 5–10 Jahre für das Design dauern, und 10– 15 Jahre für das Gedächtnis. Ausrüstung/Materialien dauern 10–20 Jahre, und diejenigen mit einer hohen Schwelle werden relativ langsam sein.“

Bild: Chen Datong, Partner von Puhua Capital

Vor nicht allzu langer Zeit kam Mentor Chen Datong zum Dune College, um seine Erkenntnisse über Halbleiterunternehmertum und -investitionen in den letzten 30 Jahren zu teilen. Dieser Artikel dient dem Teilen von Desensibilisierungsinhalten:

Kann man mit Investitionen in Chinas Halbleiterindustrie Geld verdienen?

      Im Jahr 2009 nahm ich an der Jahrestagung von Zero2IPO teil. Auf der Jahrestagung sagte jemand, dass man mit Investitionen in alle Branchen in China Geld verdienen könne, mit Ausnahme der Halbleiterindustrie. Ich habe mein ganzes Leben lang in der Halbleiterbranche gearbeitet, und die Anregung, die ich damals erhielt, kann man sich vorstellen. Ich dachte mir: Gibt es als sich schnell entwickelnde Branche wirklich keine Investitionsmöglichkeit in Halbleiter? Also habe ich zehn Jahre damit verbracht, dies zu überprüfen.

  Ende 2009 haben wir Huashan Capital gegründet. Huashan Capital investiert hauptsächlich in ausländische Technologieunternehmen. Darüber hinaus hat das Unternehmen in sechs Unternehmen in China investiert. Mittlerweile sind 6 von ihnen gelistet, und ein weiterer macht Red Chips und kann ebenfalls gelistet werden. Zhaoyi Innovation ist das erste Projekt, in das wir in China investiert haben. Als es an die Börse ging, erzielte es einen etwa 5-fachen Gewinn, und jetzt hat es eine etwa 30-fache Rendite. Im Jahr 100, als das Land wirklich Halbleiter herstellen wollte, gründeten wir Qingxin Huachuang (heute Puhua Capital), investierten in 2014 inländische Projekte und beteiligten uns auch an zwei sehr berühmten internationalen Fusionen und Übernahmen in der Halbleiterindustrie. Jetzt ziehen sich einige Projekte allmählich zurück und die jährliche IRR-Rendite beträgt etwa 16 %. Im Jahr 50 haben wir Yuanhe Puhua zusammen mit Big Fund und der Suzhou Yuanhe Group gegründet. Mittlerweile haben wir in mehr als 2018 Projekte investiert und der interne Zinsfuß liegt bei über 70 %. Wir haben durch die Praxis bewiesen, dass Halbleiter als schnell wachsende Industrie in China und unverzichtbare Industrie, die die Entwicklung nationaler Industrien unterstützt, viele Investitionsmöglichkeiten bieten und Geld verdienen können.

Nach zwei erfolgreichen Startups wandten wir uns dem Investment zu

      Ich war einer der ersten College-Studenten nach der Kulturrevolution. Früher habe ich mich den Reihen auf dem Land angeschlossen. Nach der Wiederaufnahme der Hochschulaufnahmeprüfung im Jahr 1978 legte ich die Prüfung an der Tsinghua-Universität ab. Zu dieser Zeit belegte ich im Fachbereich Elektrotechnik den Schwerpunkt auf Radio-Bildinformationsverarbeitung. Aufgrund meines Interesses wechselte ich später in die Abteilung für Halbleiterphysik im Fachbereich Radio. Danach war ich Bachelor-, Master- und Doktorand. Nach meinem Doktortitel ging ich zum Studium in die USA. Nachdem ich mich umgedreht hatte, blieb ich im Silicon Valley, weil das Silicon Valley der Ort mit der höchsten Konzentration an Halbleitern ist.

Amerikanisches Unternehmertum: Gründer, die schlagen und schlagen

1993 trat ich als leitender Ingenieur in ein US-amerikanisches Halbleiterunternehmen ein. Für mich ist der Entwicklungsweg zum Ingenieur ganz klar. Doch 1995 bot sich eine Chance. Damals wollte ein Freund von mir ein Unternehmen zur Entwicklung von Bildsensoren mit CMOS-Technologie gründen und lud mich ein, Mitgründer zu werden. Auf diese Weise habe ich „passiv“ das erste Unternehmen in meinem Leben gegründet. In den Vereinigten Staaten gibt es nur zwei Arten von Unternehmertum: zum einen das Technologie-Unternehmertum und zum anderen das Geschäftsmodell-Unternehmertum. Sie müssen neue Technologien oder Geschäftsmodelle schaffen, die es auf der Welt nicht gibt. Wenn du etwas tust, das zu mir passt, hast du keine Chance. Wir sind gerade auf eine Gelegenheit für ein Technologie-Startup gestoßen. Die Kamerachips des Jahres wurden mit einem speziellen Halbleiterverfahren hergestellt. Dieser Vorgang wird CCD genannt. Es wurde Ende der 1960er Jahre in den USA erfunden und später in den 1970er Jahren von Japan übernommen. Danach besiegte Japan die Vereinigten Staaten vollständig, weil die Technologie von ihnen monopolisiert wurde. In den 1990er Jahren, mit der Entwicklung der Halbleitertechnologie, fragten sich die Menschen plötzlich, ob die Mainstream-CMOS-Technologie für diese Zwecke genutzt werden könnte. Später wurden viele Experimente durchgeführt. Um 1995 hatte jeder das Gefühl, dass die Technologie einen gewissen Grad erreicht hatte und dass es möglich sein sollte, sie zu kommerzialisieren. . So entstanden 1995 viele Startups. Das von uns gegründete Unternehmen heißt OmniVision und wurde ebenfalls 1995 gegründet. Wir waren damals ein Team von einem Dutzend Leuten, und unsere Konkurrenten waren ein Team von Hunderten von Leuten wie Intel, HP und Sony. Die erste Investition, die wir erhielten, betrug etwa 2 Millionen US-Dollar, und wir mussten mit Hunderten Millionen Dollar konkurrieren. Aber am Ende haben wir gewonnen. Die Entwicklung unserer Technologie

Im Jahr 2000 wurde OmniVision an der Nasdaq notiert.

Unternehmertum in China: Eine Heimkehrreise

Warum nach Hause zurückkehren? Der Erfolg von OmniVision hat mir großes Vertrauen gegeben. Nach dem Börsengang des Unternehmens möchte ich vor allem nach China zurückkehren. Damals haben viele Menschen das nicht verstanden. Sie sagten, dass die Bedingungen im Silicon Valley so gut seien. Sie können Ihr Unternehmen erweitern oder ein neues Unternehmen im Silicon Valley gründen. Warum willst du zurückkommen? Ich habe dafür mehrere Gründe genannt. Der erste ist der globale Industrietransfertrend, von Europa/USA/Japan nach Taiwan/Südkorea und dann auf das Festland. Die Entstehung des chinesischen Marktes hat zu einer völlig anderen Gestaltung der globalen Industriestruktur geführt. Hinzu kommt das unternehmerische Umfeld. Das Gefährlichste für ein Startup-Unternehmen sind zwei Dinge. Die erste ist, wie man den Markt startet. Das Produkt darf nicht perfekt sein. Wer ist Ihr weißer Mauskunde? Eine große Firma zu spielen ist eine Sackgasse. Sie müssen kleine und mittelständische Unternehmen dabei haben, die Sie begleiten. China hat eine große Anzahl solcher Kunden, aber in Europa und den Vereinigten Staaten sind es fast alle große Marken. Das zweite ist Geld, das gleiche Geld wird im Silicon Valley und in China verbrannt. Es kann um ein Vielfaches effizienter sein. Das Unternehmen verbringt viel Zeit damit, Geld zu verbrennen, und das Gas wird wachsen, und das lange Gas wird Chancen mit sich bringen. Viele Rückkehrerunternehmen überleben wegen des langen Gases. Unternehmertum in China: Wetter + Standort + Menschen Als ich 1989 ins Ausland ging, gab es in China Hunderte von Halbleiterfabriken. Als ich im Jahr 2000 nach China zurückkehrte, sah ich, dass diese Fabriken fast verschwunden waren, was mich überraschte. Angesichts eines solchen Marktes ist es, als würde man nach Afrika gehen, um Schuhe zu verkaufen. Ein Pessimist sieht, dass hier niemand Schuhe trägt, also lasst uns das nicht tun. Aber in den Augen von Optimisten spricht man von einem leeren Markt, und hier gibt es Chancen. Und wir sind Optimisten. Es war die PC-Ära und der Chef war Intel. Aber wir sehen, dass die nächste Ära das Mobiltelefon sein muss, denn das Mobiltelefon ist ein Handheld-Computer und sein Markt und Einfluss müssen größer sein als der des PCs. Wenn wir den Kernchip von Mobiltelefonen herstellen können, müssen wir der König der Mobiltelefonära sein. Im Jahr 2001 gründeten wir Spreadtrum Communications. Während dieses unternehmerischen Prozesses haben wir viel getan. Darunter sind zwei Schlüsselstrategien, die eine entscheidende Rolle bei der Entwicklung des Unternehmens gespielt haben. Beginnen Sie zunächst mit dem 2G-Markt. Damals gab es kein inländisches Risikokapital und unser Geld musste aus dem Silicon Valley geholt werden. Als der 3G-Standard gerade herauskam, sagten wir, wir wollten 3G machen. Später erhielten wir eine Investition von mehr als 6 Millionen US-Dollar und kehrten nach China zurück. Damals war Chinas 2G-Markt der größte Markt der Welt, und wenn wir es schaffen würden, könnten wir es schaffen. 3G ist eine neue Technologie und es ist sehr schwierig, sie umzusetzen. Nach einiger Überlegung haben wir uns entschieden, zuerst 2G zu nutzen, was eine unserer wichtigsten Entscheidungen ist. Später nutzten wir 2G-Verkäufe, um 3G zehn Jahre lang zu unterstützen. Zu dieser Zeit überlebten von den mehr als einem Dutzend Unternehmen auf der Welt, die mit uns 3G machten, nur wir, gerade weil wir die Entscheidung getroffen hatten, zuerst 2G zu machen. Als wir 2G machten, gab es etwas besonders Schmerzhaftes. Nach der Herstellung des Chips gab es in China keine Kunden mehr, die Mobiltelefone herstellen konnten. Wie macht man? Wir müssen alles tun, was unsere Kunden nicht tun können. Wir müssen den Chip herstellen, die gesamte darin enthaltene Software erstellen, die Leiterplatte herstellen, die Handyhülle entwerfen, zum Ministerium für Informationsindustrie des Jahres gehen, um alle Tests zu bestehen, und dann die Lizenz erhalten. Abschließend übergeben wir dem Kunden ein komplettes Set und lassen es in Produktion gehen. Sie müssen nur zwei Dinge tun: Zum einen das Erscheinungsbild ändern und zum anderen den Begrüßungsbildschirm durch das Logo ihres Unternehmens ersetzen. Über Nacht erschienen Hunderte von Mobiltelefonherstellern in Shenzhen, dem sogenannten Shanzhai-Mobiltelefonmarkt. Vor uns konnten Mobiltelefonchips nur von Fortune-500-Unternehmen wie Texas Instruments, Qualcomm, Philips und Siemens hergestellt werden. Zu den Unternehmen, die Mobiltelefone entwerfen, gehören auch große Marken wie Motorola und Nokia, und es dauert etwa zwei Jahre, bis sie ein Mobiltelefon entwerfen, was viel Arbeitskraft und materielle Ressourcen erfordert. Zurück. Aber wir können ein Mobiltelefon in etwa vier bis sechs Monaten herstellen und Geld verdienen, solange wir 4 Einheiten verkaufen. Ein weiterer sehr wichtiger Punkt ist, dass der Kauf eines Mobiltelefons damals mindestens zwei- oder dreitausend Yuan kostete, was im Allgemeinen für Angestellte erschwinglich war. Aber wir haben den Preis plötzlich auf vier- oder fünfhundert gesenkt, damit es sich jeder leisten kann. Man kann sagen, dass wir die „Spielregeln“ im Mobilfunkmarkt neu geschrieben haben. Zweitens: Rückkehr nach China, um ein Unternehmen zu gründen. Zu dieser Zeit wurden von den rund einem Dutzend Chipunternehmen fünf von Chinesen gegründet, vier davon befanden sich in den USA. Lediglich Spreadtrum kehrte dafür nach China zurück. Erst nach unserer Rückkehr nach China können wir einen Nachahmermarkt entdecken. Wenn wir im Silicon Valley ein Unternehmen gründen und dann den chinesischen Nachahmermarkt unterstützen wollen, ist das fast unmöglich. Im Jahr 2007 wurde Spreadtrum erfolgreich an der Nasdaq notiert.

Starten Sie ein Unternehmen neu: Risikokapitalfonds/Branchen-M&A-Fonds

Bei der Unternehmensgründung stellten wir fest, dass es in China vor allem an einem Risikokapitalumfeld mangelt. Warum ist Silicon Valley so erfolgreich? Weil dort ein Risikokapitalsystem etabliert wurde. Jedes Technologieunternehmen benötigt mindestens ein bis zwei Jahre für Forschung und Entwicklung, weitere ein bis zwei Jahre für Produktentwicklung und Markterschließung. In der Regel verbrennt es drei bis fünf Jahre, um Geld zu verbrennen. Nach unserer Rückkehr nach China stellten wir fest, dass es inländisches Risikokapital nicht gab. Viele Unternehmer investieren grundsätzlich „im laufenden Jahr“, d. h., sie bauen im selben Jahr Fabriken und erzielen im selben Jahr Gewinne. Doch das ist nahezu unrealistisch. Wie Chinas führendes Technologieunternehmen und ZTE entstehen sie alle durch Zufall, und es ist unmöglich, in großen Mengen zu produzieren. Unternehmen, die tatsächlich in großen Mengen technologische Innovationen hervorbringen, müssen warten, bis sich ein inländisches Risikokapitalsystem in China entwickelt. 2005 entstanden in China eine Reihe von Risikokapitalinstituten wie Northern Lights, Jinsha River, Sequoia und SAIF Fund, die jedoch alle auf US-Dollar lautend waren. Nach der Einführung des GEM im Jahr 2009 entstanden viele RMB-Fonds. Mittlerweile machen RMB-Fonds mehr als 90 % aus und sind damit zum Mainstream geworden. Damals dachten wir, wir hätten bereits zweimal Unternehmen gegründet und wollten insbesondere die jüngere Generation bei der Gründung unterstützen. Viele unserer Nachwuchskräfte sind aus den USA zurückgekehrt und voller Tatendrang, haben aber kein Geld. Deshalb dachten wir, wir sollten als Risikokapitalgeber agieren und sie fördern. 2010 gründeten wir Huashan Capital. 2014 verstärkte der Staat seine Unterstützung für die Halbleiterindustrie und gründete den Integrated Circuit Industry Fund. Dies ist eine weitere historische Chance für uns. Wir gründeten Qingxin Huachuang, um einen Teil des Beijing Semiconductor Industry Fund zu verwalten.

Investitionsmöglichkeiten und -strategien in Chinas Halbleiter-2.0-Ära

      Ich denke, der Entwicklungsprozess chinesischer Chips kann grob in vier Phasen unterteilt werden: 1958–1979 ist eine geschlossene Entwicklung, 1979–2000 ist ein schwieriger Übergang, 2000–2013 ist eine marktgesteuerte barbarische Wachstumsperiode, 2014–2021 ist eine nationale / Eine Zeit rasanter Entwicklung, die von der Regierung und dem Markt gemeinsam gefördert wird.

Ära 1.0: marktbeherrschendes Stadium, brutales Wachstum (2000-2013)

In den 1.0er Jahren war es die marktbeherrschende Phase, und es entstanden viele Halbleiter-Startups, darunter Designfirmen am häufigsten, weil es am einfachsten zu machen war. Damals definierten viele Unternehmen Produkte falsch. Später haben einige Unternehmen die Regeln herausgefunden und Low-End-Produkte neu entwickelt, und alle haben überlebt. Unternehmen wie Zhaoyi Innovation und Zhuoshengwei haben in den letzten Jahren alle Umwege gemacht und sind dann zurückgekommen. Im Allgemeinen war es eine Ära des brutalen Wachstums von Halbleiter-Startups, und im Grunde konzentrierten sich alle auf Unterhaltungselektronik. Der Grund ist ganz einfach. Nur dieses Marktsegment ist offen. Für andere industrielle Anwendungen wie Haushaltsgeräte und Kommunikationsbasisstationen öffnen Kunden Ihnen den Markt nicht.

Ära 2.0: Staatliche Unterstützung + Vermarktung (2014-)

In den 2.0er Jahren stellten wir fest, dass die Entwicklung des Fonds für integrierte Schaltkreise unsere Erwartungen übertroffen hat. Am Anfang dachten wir, dass ein Fonds innerhalb des staatlichen Systems in gute Projekte investieren könnte? Am Ende stellte sich heraus, dass dadurch mehrere große Probleme gelöst wurden. Eine davon war der Bau von Gießereien, wozu unser sozialisiertes Kapital nicht in der Lage war. Zweitens hat es in etwa zehn Teilfonds investiert, darunter auch in unseren Yuanhe Puhua. Es handelt sich um einen Flugzeugträger, und die darin investierten Teilfonds investieren in einige frühe Fonds rund um seinen Flugzeugträger, um die unten aufgeführten Produkte zu kultivieren. Seit 2014 sind fast alle direkten staatlichen Investitionsprojekte verschwunden und alle haben in Form von Industriefonds investiert. Mit dieser Ebene von Einschränkungen, ob nun der Bürgermeister das letzte Wort oder der Markt das letzte Wort hat, hat es eine große Veränderung gegeben. Dies ist ein grundlegender Wandel im chinesischen Investitionssystem von einer Planwirtschaft zu einer Marktwirtschaft und es ist auch eine Möglichkeit für staatliche Gelder, Sozialkapital zu nutzen und gemeinsam einen gemischten Fonds einzurichten.

Merkmale der 2.0-Ära

(1) Unternehmerische Innovation und Modernisierung In den frühen Tagen der 1.0-Ära waren die meisten Unternehmer Rückkehrer aus dem Ausland. Sie arbeiteten als Ingenieure in großen internationalen Unternehmen, entwickelten Produkte und beherrschten fortschrittliche Technologien, verfügten jedoch weder über Markt- und Managementerfahrung noch verstanden sie den heimischen Markt. Im Zeitalter 2.0 haben große internationale Unternehmen (und inländische führende Unternehmen) nach mehr als zehnjähriger Entwicklung eine große Anzahl von Talenten ausgebildet. Die Unternehmer, die wir in den letzten Jahren gesehen haben, waren alle in großen Unternehmen tätig. Viele von ihnen haben die Position eines Geschäftsführers, Direktors oder Vizepräsidenten erreicht. Sie alle kamen mit Produkten, Kunden, Ressourcen und sogar Teams heraus, daher wird es stark verkürzt. Zeit für Umwege. (2) Inländische Substitution und Modernisierung In den frühen Tagen der 1.0-Ära war der Inlandsmarkt fast vollständig von ausländischen Produkten besetzt. Dies war die erste Gelegenheit für ein Chip-Startup-Unternehmen, etwas aufs Spiel zu setzen. Die überwiegende Mehrheit der Startup-Unternehmen wählt den Markt für Unterhaltungselektronik mit geringer technischer Hürde und schneller Akzeptanz bei den Kunden, wie z. B. Mobiltelefone, MP3, PAD usw. Nach einigen Jahren wurden diese Märkte schnell durch einheimische Produkte ersetzt. In den letzten Jahren haben führende Unternehmen verschiedener Branchen in China herausgefunden, dass die inländische Substitution nicht nur eine Frage der Kosteneinsparung ist, sondern auch ein Schlüsselfaktor für die Sicherheit der Lieferkette und über Leben und Tod des Unternehmens entscheidet. Daher ist die Nachfrage nach inländischer Substitution sprunghaft angestiegen, und fast über Nacht sind viele leere Märkte entstanden, darunter Haushaltsgeräte, Industrie, Automobile, Stromversorgung, Kommunikationsbasisstationen usw. Dies ist die zweite Gelegenheit für Chipunternehmen, sich auf dem Feld zu engagieren, und der Zeitfensterzeitraum beträgt nur 5 bis 10 Jahre. Seitdem werden in jedem Marktsegment ein oder zwei Unternehmen fest Fuß fassen und das Muster der heimischen Halbleiterindustrie wird grundsätzlich bestimmt. (3) Integration industrieller Fusionen und Übernahmen In der Ära 1.0 gibt es in China Tausende von Halbleiter-Startup-Unternehmen, die im Allgemeinen klein und verstreut sind, wild wachsen und hart konkurrieren, aber es gibt nur wenige Fusionen und Übernahmen unter ihren Mitbewerbern. Gleichzeitig ist der inländische Wertpapiermarkt sehr abnormal und es ist für Technologieunternehmen äußerst schwierig, an die Börse zu gehen, was die Entstehung führender Unternehmen ernsthaft beeinträchtigt und die Entstehung der industriellen Integration einschränkt. Im Jahr 2019 hat die Einrichtung des Science and Technology Innovation Board die Situation erheblich verbessert. Im vergangenen Jahr wurden mehr als 20 Halbleiterunternehmen erfolgreich gelistet (2016-18 wurden jedes Jahr nur 1-2 Unternehmen gelistet), und eine Reihe führender Unternehmen mit einem Marktwert von über 100 Milliarden sind entstanden, und das haben sie auch begann auch, aktiv industrielle Fusionen und Übernahmen durchzuführen. Es ist absehbar, dass die Halbleiterindustrie nach 5–10 Jahren in eine ausgereifte Entwicklungsphase eintreten wird: Rund Dutzende führende Unternehmen gibt es Hunderttausende Start-up-Unternehmen. Start-ups konzentrieren sich auf die Innovation neuer Technologien/neuer Funktionen. Sobald die Technologien/Produkte ausgereift sind, werden große Unternehmen sie zu hohen Preisen erwerben und ihre eigenen Marktkanäle, Lieferketten, Qualitätssicherung und Markenvorteile nutzen, um den Markt schnell zu erschließen und eine harmlose Industrie zu bilden. Zyklus. Künftig werden Fusionen und Übernahmen (voraussichtlich mehr als 80 %) der wichtigste Ausstiegskanal für Startups sein und nicht unabhängige Börsengänge, was ein historisch bewährtes Gesetz der Branchenentwicklung ist. (4) Kombination von Regierung und Privatsektor In der 1.0-Ära wird der größte Teil der heimischen Halbleiterindustrie von privatem Kapital angetrieben. Seit 2014 hat die Regierung damit begonnen, einen Fonds für die Halbleiterindustrie einzurichten, der mit privatem Kapital kombiniert wird, um marktorientiert in herausragende Unternehmen zu investieren und den Eintritt der Branche in eine Phase rasanter Entwicklung zu fördern. Bei strategischen Projekten mit hohem Investitionsbedarf und langer Amortisationszeit ist es für privates Kapital schwierig zu investieren, und das aktive Handeln der Regierung füllt genau diese Lücke.

Ära 2.0: Investitionsmöglichkeiten und Investitionsstrategien in der Halbleiterindustrie

Viele Menschen fragen sich: Wie viele Jahre wird es dauern, bis Chinas Halbleiter das Weltniveau erreichen? Die Antwort, die ich vor zwei Jahren gegeben habe, ist, dass die Verpackung im Grunde das Weltniveau erreicht hat, das Design 5-10 Jahre dauern wird, die Erinnerung 10-15 Jahre dauern wird und die Ausrüstung/das Material 10-20 Jahre dauern wird. langsam. Im Zeitalter 2.0 gibt es grob zwei Arten von Anlagemöglichkeiten:

      Eine davon ist die inländische Substitution. Zum Beispiel Mid-to-High-End-Chipdesign, Produktionsausrüstung, Testausrüstung, Schlüsselkomponenten in Ecken und Winkeln usw., das machen wir alle, das ist eine Chance. Das zweite sind neue Märkte und innovative Produkte. Aufgrund der starken Industriekette Chinas und unseres schnellen Handelns sind wir davon überzeugt, dass alle neuen Hardware-bezogenen Märkte in der Zukunft zuerst in China entstehen und entstehen werden. Einschließlich Bluetooth-Headsets, tragbare Produkte, intelligente Heimgeräte, 5G, KI, IoT, autonomes Fahren und mehr. Wie kann man diese Chancen nutzen? Unserer Meinung nach gibt es mehrere wichtige Punkte: Erstens: Unterscheiden Sie, ob es sich um ein marktorientiertes Projekt oder ein strategisches Projekt handelt. Viele der Probleme, die durch stecken gebliebene Hälse gelöst werden, sind wirklich unrentable oder wirklich kleine Märkte, die strategische Entscheidungen des Landes sind. Die Probleme, die das Land lösen muss, und unsere Investitionen sind zwei verschiedene Dinge, und wir müssen sie klar unterscheiden. Zweitens wählen Sie die Investitionsphase, die zu Ihnen passt, sei es Angel, Frühphase, Wachstumsphase, Mittel- und Spätphase, und die Anlagestrategien sind völlig unterschiedlich. Drittens sollten Sie drei wichtige Punkte im Auge behalten. Es gibt drei Schlüsselpunkte, die für den Erfolg eines Unternehmens besonders wichtig sind: Angels, Produkterfolg und Kundenakzeptanz. In der Engelsphase lernt man sich einfach kennen. Wenn Sie der Meinung sind, dass das Team in Ordnung ist, können Sie abstimmen. Der Erfolg des Produkts beweist, dass seine Technologie und sein Produkt richtig sind. Die Kundenerkennung ist eine weitere Stufe. Wenn Sie Investitionen tätigen, müssen Sie den Wendepunkt der Wertsteigerung des Unternehmens nutzen und dann in das Unternehmen investieren. Viertens: Jagen Sie die Schweine nicht im Wind. Wir müssen beim Internet-Investitionsmodell wachsam sein und dürfen nicht dem Trend folgen. Der Gewinn ist das Endergebnis. Fünftens: Bereiten Sie sich auf einen langwierigen Kampf vor, erlangen Sie ein tiefgreifendes Verständnis der Unterteilungen, verfeinern Sie eine präzise Vision und gewinnen Sie Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial, um hohe Bewertungen auszugleichen und ihre Wettbewerbsfähigkeit zu steigern. Sechstens: Sammeln Sie Erfahrung und verschiedene Ressourcen, um das Wachstum der Beteiligungsunternehmen zu unterstützen. Können Sie in das Unternehmen investieren, an dem Sie interessiert sind? Jetzt können Sie nicht investieren, wenn Sie Geld haben. Sie müssen darüber nachdenken, wie Sie helfen können. Sie müssen Ihre Ressourcen und Verbindungen anhäufen und es zu etwas Besonderem machen, und die Leute werden Sie investieren lassen. Siebtens: Zusammenarbeit mit führenden professionellen Fonds zur Erforschung verschiedener neuer Modelle, um einen Win-Win-Effekt durch gegenseitiges Lernen und gemeinsame Nutzung von Ressourcen zu erzielen. Als Neuling im Investmentbereich empfehle ich Ihnen dringend, mit dem Hauptfonds zu kombinieren. Sie können ihm beispielsweise einige Ressourcen zur Verfügung stellen, damit es Ihren Lernbedürfnissen gerecht wird, sodass Sie schnell loslegen können und das Risiko erheblich reduziert wird.

Zum Schluss noch ein Wort für alle. Dies ist auch ein Wort des Innovationsgottes Jobs an jeden Unternehmer. Es heißt „Bleib hungrig, bleib dumm“. Es gibt viele chinesische Übersetzungen dieses Satzes. Einer unserer Absolventen sagte: Ist das nicht das Schulmotto der Tsinghua-Universität? „Unermüdliche Selbstverbesserung und große Tugenden.“

Haftungsausschluss: Dieser Artikel wurde von der „Zingke Dune Academy“ reproduziert, um den Schutz geistiger Eigentumsrechte zu unterstützen. Bitte geben Sie die Originalquelle und den Autor des Nachdrucks an. Wenn ein Verstoß vorliegt, kontaktieren Sie uns bitte, um ihn zu löschen