編者註：

告別輝煌的2020年，我們即將迎來充滿希望與未知的令人興奮的新十年。科技與資本的雙管齊下是這十年的主題，並有望成為未來十年創新發展的主要驅動力。因此，在2020年末，我們推出了「年度產業研究」系列，選取目前最受關注的領域進行系統性分析。這些產業或許正在重塑當前的經濟格局，或許正在重塑未來的商業乃至國際格局；或許它們與36Kr的讀者息息相關，或許它們將產生巨大的社會影響。我們也希望透過這種方式，與我的Krypton讀者一起“無限拓展視野”，共同“更好地展望未來”。

本文是本系列文章的一部分。我們選擇了5G作為研究對象。通訊技術每十年一次的升級，不僅意味著國家層級電信基礎設施的競爭，也意味著巨大的商業機會。事實上，5G不僅是一場通訊技術革命，更是一場全面的產業革命。本文主要作為5G研究的第一部分，聚焦上游產業。我們將在不久的將來推出第二部分，並專注於5G的下游應用。

每十年一次的通訊技術升級不僅意味著國家層級電信基礎設施的競爭，也意味著巨大的商業機會。市場顧問公司IHS Markit的研究表明，到2035年，5G將創造13.2兆美元的經濟產值。

進入2020年，全球5G建設加速推進，商用試驗也加速進行。截至2020年前三季度，中國已建成600,000萬個5G基地台，5G套餐用戶達110億。在面向B的應用市場，聚焦5G特性，智慧礦山、智慧港口、智慧工廠、AVR等場景的5G試點計畫正積極推進。

事實上，5G不僅是一場電信技術革命，更是一場產業革命。簡單來說，現階段5G的紅利主要集中在網路建置方面，可以概括為技術創新、自主可控和規模經濟。但從長遠來看，5G是一場產業革命，可能會重塑2B產業格局。通訊、雲端運算、物聯網和人工智慧技術的融合，真正構成了「工業互聯網」。

從工業革命的角度來看，5G 的商業機會不僅在於硬體基礎設施的紅利和應用潛力，還在於產業變革下的商業機會。

本文將從以下幾個面向整理5G上行產業：

· 5G不僅是一場通訊技術革命，也是一場工業革命

· 中國5G商用時間表及進展

· 2020年中國5G商業投資預算

· 5G基地台成本細分

· 5G基地台營運與維護成本分析

· 拆除5G上游加成產業鏈

· 5G上游國內替代過程分析

 

5G不僅是電信技術的革命，

一場全面的工業革命即將到來。

   

毫無疑問，5G是一場通訊技術革命。但從長遠來看，5G是一場工業革命。 

 

1. 工業互聯網原型出現，重新定義了商業價值評估體系。

從網路特性來看，3G 和 4G 主要解決人與人之間的通信，而 5G 則著重於人與物之間的通信，尤其是物與物之間的通信。

 

在 5G 網路出現之前，雖然存在 NB-IoT+4G IoT 解決方案，但它們在延遲和覆蓋範圍方面仍然存在不足，實際上仍然無法完全滿足商業需求。

 

物聯網涉及設備的聯網、分析和控制。在解決了「聯網」問題之後，分析過程才開始「步入正軌」。物聯網帶來了資料量的爆炸性成長，資料已成為最重要的核心資產。如果數據能夠真正創造價值，那麼行動互聯網時代原有的商業價值評估方法可能會改變。諸如每日活躍用戶數（DAU）和平均每用戶使用率（ARRU）等評估指標將逐漸失效，新的評估體系或將逐步形成。

 

「控制」背後是更廣義的機器智慧。利用數據智慧更精準地控制機器，完成回饋。結合人工智慧等技術，挖掘資料價值，輸出智慧決策，進而提高工業效率。

 

總體而言，通訊與雲端運算、物聯網、人工智慧技術以及具有智慧決策能力的「工業互聯網」的結合已經真正成形。

 

2. 5G 80% 的實際應用場景都在工業互聯網領域，背後是一場供應鏈革命。

正如工業和資訊化部長苗偉所說，5G 80% 的實際應用場景都在工業互聯網領域。

 

工業是實體經濟的主要戰場，也是商業社會供給的基礎。如果5G能夠促進工業互聯網的實現，工業資訊化和智慧化將同步推進，工業效率也將提升。這意味著商品和服務的供應將更加充足，成本也可能進一步降低。在供給過剩的情況下，對銷售管道和方式的依賴可能會進一步增強。

 

工業智慧不僅能提高效率，還能降低對人力和地理位置的依賴。結合5G帶來的視訊通訊和AVR通訊的改進，以及雲端運算和邊緣智慧運算能力的提升，「人員流動」很可能會減少。

 

3. 技術壟斷資本主義進一步加強

如果說4G技術的壟斷資本主義已經開始形成，那麼5G將進一步加劇這一趨勢。 「終端+邊緣+雲端+網路」已成為新一代ICT基礎設施，也是巨頭們爭奪的戰場。

 

諾基亞是2G時代終端網路融合的代表，但這種融合在3G時代開始瓦解。以中國為例，隨著4G時代的到來，華為、三星、小米等廠商都看到了這個趨勢，並且紛紛進行轉型或嘗試轉型。在4G時代，雲端網融合逐漸普及，雲端服務和通訊服務實現了融合。在5G時代，「終端+邊緣+網路」的融合模式可能會進一步發展。

 

目前國內市場，雲側「一超多強」格局基本穩定；網側華為、中興和三大運營商的格局基本形成；終端測試方面，中國OV的主導格局短期內可能不會發生重大變化，互聯網巨頭正試圖通過智能音箱打造新型終端。 5G「終端+邊緣+雲端+網」進一步融合後，巨頭的壟斷地位將進一步鞏固。

 

從細節來看，5G建設成本高昂，下游應用前景尚不明朗。這意味著擁有電力、資產、雲端服務和終端等其他資源的企業，擁有客戶資源、應用場景和行業經驗的企業，更有可能參與「網路」、「邊緣」和「終端」環節，從而獲得進一步的優勢。 

 
 

5G商用時間表：

我國5G網路建置進度超乎預期

 

1. 5G商用時間表

 

圖片來自網絡

進入2020年，全球5G已進入初步商業階段。 GSA最新報告顯示，今年4月GSA資料庫中已確認的商用5G網路數量達到70個；今年9月中旬，全球商用5G網路數量超過100個。

 

隨著2019年5G執照的正式發放，國內5G業務已初步啟動。根據工信部統計，截至3月底，全國已建成198,000個5G基地台。預計到2020年底，全國5G基地台數量將超過60萬個。但實際進展超出預期。前三季度，我們已完成全年既定目標。根據工信部資料顯示，2020年上半年，我國建成5G基地台25.7萬個，截至6月底，累計建成41萬個；截至第三季度，全國5G基地台總數已增至60萬個。中國移動是三大營運商之一，也上調了全年數據，今年新增 5G 基地台數量從 25 萬增加到 30 萬個。

 

5G終端手機的出貨量也逐漸增加。根據Strategy Analytics報告顯示，2020年全球5G手機銷售量預計將達到2.5億部，較2019年（1,820萬支）年增1282%；2021年5G智慧型手機出貨量預計將達到4.5億至5.5億部。 Counterpoint Research的報告顯示，中國是5G手機的最大貢獻者。光是今年7月，全球5G手機出貨量的79%以上就來自中國市場。隨著千元級5G手機的推出，其增速可能會進一步加快。

 

5G用戶規模正在逐步擴大。統計顯示，截至2020年8月底，我國5G用戶數已超過1.1億；其中，中國電信5G用戶滲透率達16%。從目前全國通訊營運的統計結果來看，5G終端累計連線數已超過1.6億，5G手機出貨量超過1億支。

 

同時，商用 5G 模組也已推出，可支援 5G 8K 電視、5K 工業生產線、智慧交通等多個產業的應用。 

 

2. 2020年5G商業投資預算接近200億元人民幣

 

5G的商業化應用取決於5G網路的鋪設。根據公開資訊顯示，今年國內三大業者和鐵塔公司的5G投資預算接近200億元。

 

根據三大業者2019年的財務報告，2019年：

 

· 中國移動已在 5G 相關領域投資 24 億元人民幣，興建了 5 萬個 5G 基地台，並在 50 個城市提供 50,000G 商用服務；

· 中國電信已在5G領域投資約9.3億元人民幣，建造了40,000萬個5G基站，並與中國聯通共享了20,000萬多個5G基站，涵蓋了50多個商業城市的重點區域；

· 中國聯通的 5G 資本支出約為 7.9 億元人民幣，並已與中國電信共享 5 萬個 50,000G 基地台。

 

根據邊緣運算社群稱，2020年三大業者在5G領域的投資將涉及500,000萬個基地台，資本支出超過180億元。

 

圖片來源：邊緣運算社群

3. 5G商業投資計劃

國森電子研究團隊的分析師歐陽世華和唐宏義先前分析了3G時代、4G時代的幾個主要節點及其周期，認為：中國3G/4G牌照的發放刺激了三大運營商在3-5年內大幅增加資本支出；2009年1月， 3G牌照的發放和3G基地台的建設促進了資本支出的大幅增長，週期為四年；從2013年12月到2015年2月，4G牌照的發放和4G基地台投資迎來了新一輪增長，並在2015年達到頂峰，週期為兩年。

   

圖片來源：國信電子研發團隊

圖片來源：國信電子研發團隊

2019年6月，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣播電視頒發了5G商用執照。中國也因此成為繼韓國、美國、瑞士和英國之後，第五個正式實現5G商用的國家。根據這項估算，結合產業預測，5G投資可能在2022年達到高峰。

5G基地台成本分析

1. 5G基地台建設成本分析

5G不僅是技術問題，也是經濟算術問題。 5G網路建設成本高昂，普遍預測國內5G網路建設成本將超過一兆元。

 

目前，5G網路仍處於建設階段，三大營運商和中國鐵路是主要的出資方。它們的分紅仍主要集中在上游和中游供應鏈，旨在提供降低成本、提高效率的解決方案。

 

因此，在目前這個階段，只有透過拆解 5G 網路建設成本，我們才能取得產業鏈的資金流。

 

5G行動通訊網路由核心網、承載網及無線網路三部分組成。無線網路可以簡單理解為基地台，承載網路主要由路由器/交換器、光纖電纜和波分複用設備所構成。核心網路本質上是一個非常大型的程式控制交換器。目前的建設重點主要集中在基地台的部署，特別是宏基站的建設。

 

在中國，基地台建設由中國鐵路集團承擔，業者根據使用量和空間大小支付租金。因此，我們可以直接從中國鐵路的財務數據推斷出相關資訊。

 

2019財年，中國鐵路總營運成本為65.1億元人民幣，其中折舊攤提費用為45.4億元人民幣，場地租賃費用為600億元人民幣，維修費用為60萬元人民幣，人工費用為5.86億元。

     

圖片來源：中國鐵路財務報告

根據相關產業統計數據，興建5G基地台的主要直接投資包括設備成本、土地租賃成本、建造成本、營運維護成本等，總成本可能約300,000萬元。

 

根據《中國移動2020年5G二期無線網路主設備集中採購》訊息，5G單站採購價格約134,900元至161,200元，單基地台平均價格為159,700元。

 

圖片來源：網路傭兵

除了基地台設備外，通常還需要配置能源系統，主要包括機櫃、電源櫃、儲能係統等。根據公開資訊和行業信息，價格分別在5,000元、5,000-10,000元和30,000元左右，總投資約40,000元。

 

就建設成本而言，根據鐵件類型的不同，價格從數萬元到數十萬元不等。通訊產業論壇資訊顯示，不含機房和配套設施的地面桿式基地台造價可能在10,000萬元左右；而一座50公尺高的地面塔，配備機房和配套設施，造價可能在400,000萬元左右。

 

土地租賃成本也被視為目前5G網路建設的重要投資。中國鐵塔通訊技術研究院院長竇莉曾表示，在目前5G集中建設的關鍵階段，一些重點建設項目有選址困難、入駐難、協調費和場地租賃費高等突出問題。論壇資訊顯示，第一線城市的場地租賃費有時甚至高達50,000萬至60,000萬。

 

根據上述成本估算，一座5G基地台的成本可能至少在200,000萬至400,000萬元左右。目前，營運商正在建造5G宏基地台，其中大部分是在現有2G/3G/4G站點上加裝5G主設備。實際成本應該低於新建基地台的成本。特殊環境下的基地台成本顯著增加。例如，2020年珠穆朗瑪峰上每座5G基地台的建造成本超過1萬元，每年維護成本約160,000萬元，其中單座5G基地台的建造成本超過2萬元。根據三大營運商2020年的5G部署計畫和5G投資數據計算，每座5G基地台的平均部署成本也在320,000萬至400,000萬元之間。

 

圖片來源：網路傭兵

2. 5G基地台營運與維護成本分析

電費是三大業者的一項主要支出。公開數據顯示，光是中國移動一家，2017年的電費就超過50億元人民幣，2018年的總用電量達到24.5億度。

 

從4G到5G，單一5G基地台的功耗可能是4G基地台的2-4倍。理論上，5G基地台的數量約為6萬個。根據工業和資訊化部的統計數據，2019年中國4G基地台總數達到5.44萬個。這意味著5G網路的耗電量可能是4G的三倍左右。此前，中國聯通研究院技術委員會主任嚴斌峰也曾提到，預計5G網路建成後，基地台的耗電量將是4G的三倍以上。

 

此前，中國電信技術創新中心副主任楊峰義曾公開表示，2018年三大營運商行動基地台的總用電量約為240億元。據此推測，5G網路建成後，基地台用電量將達到約800億元。考慮到5G網路600萬個基地台將在七年內建成，而網路建設高峰期一般在牌照發放後的三到四年內，因此，5G網路建成後的前三到四年內，基地台用電量很可能大幅上漲。

 

除了基地台的電費之外，資料中心也會產生大量的電力消耗。根據工信部網站的數據，截至2017年底，我國各類資料中心在用數量已達285,000萬座，年耗電量超過120億度，約佔全國社會用電量的2%。先前有人粗略計算過，資料中心的電費以及是否節能是決定其電費高低的重要因素。光是一座B級資料中心的年電費就可能超過100億元。 

 

由於通訊設備無法關機，在實際情況下，確保設備持續健康運作的優先順序高於一段時間內的「節能」；同時，通訊設備屬於專業設備，提供能源產品和服務的公司並不具備從設備本身進行「節能優化」的能力。因此，短期內，基地台側的節能並不適合作為業務方向。事實上，一些公司已經開始為機房測試提供冷卻解決方案，例如億靈捷。

 

從實際情況來看，推動5G節能發展的主要動力來自設備製造商和營運商。例如，為了應對巨大的能耗壓力，中國移動很早就成立了基地台節能技術研發專案小組。近日，中國移動研究院也發表了《5G基地台節能技術白皮書》。

 

5G上游產業鏈熱點區域的拆解

 

整體而言，5G 的基礎設施紅利主要來自技術大規模升級和使用規模擴大的顯性因素，以及國內替代的隱性因素。

 

接下來，我們也將拆除其中一些具體的細分部門。

 

1. 小型基地台

在萬億級通訊基礎設施市場中，通訊設備往往佔據主導地位。長江證券分析顯示，在5G投資中，無線接取網路（RAN）至少佔總投資的50%-70%，是5G投資的亮點。無線存取網由大量基地台組成。

 

儘管各方對中國5G時代宏基站建設數量的預測數據存在差異，但整體而言，數量將超過500萬座。長江證券預測，2020年至2025年中國5G基地台建設規模將達400萬座左右（2018年底中國4G基地台數量為3.72萬座）。鑑於中國基地台數量佔全球基地台總數的一半，全球5G基地台建設量將達800萬座左右。華泰證券的分析則較為樂觀。根據中國5G網路建設週期為6年（2019年預商用，2020年正式商用，建設週期為2020年至2025年），基於基地台數量的中性假設，5G基地台數量可望達到5.064萬座。

長期以來，宏基站設備的技術門檻很高，華為、中興、諾基亞和愛立信這四家主要公司佔據穩定的產業地位。但隨著4G向5G頻段的轉變，小型基地台迎來了發展紅利。

 

圖片來源：崑鐘

小型基地台於3G時代開始商用，主要用於在高流量區域補充網路覆蓋。從4G到5G，通訊頻段的使用範圍顯著擴大，從1755-2655MHz擴展到24.25GHz-43.5GHz。一般來說，頻譜頻率越高，傳輸距離越近。在4G時代，可以透過宏基地台實現大範圍的網路覆蓋，但在5G時代，成本基本上難以承受。

 

相關研究表明，目前4G基地台的典型覆蓋半徑約為1-3公里。在實際城市中，一般為500米，中心城區約200-300公尺。在人口密度特別高的區域，甚至可以達到100公尺。理論上，5G基地台的典型覆蓋半徑約為100-300公尺。為了實現高品質的使用者體驗，基地台密度可能會更高。可以預見的是，全球範圍內能夠承擔如此高昂成本的營運商寥寥無幾。

 

考慮到目前室內場景對網路容量的需求最大，4G時代透過宏基地台實現大規模覆蓋的網路模式在5G時代基本上無法繼續沿用。數據顯示，4G時代70%-80%的行動流量來自室內；同時，80%的業者用戶投訴都源自於室內訊號品質不佳。

 

小型基站在設計初期就具備覆蓋範圍達數十公尺、區域內密集部署等特點，滿足5G時代高頻通訊的覆蓋範圍和功耗要求。有數據顯示，5G時代宏基地台與小型基地台的比例可能達到1:8。假設國內宏基地台需求量為4萬台，5G建設週期內小型基地台的平均售價為3,000元/台，市場規模可達100億元左右。

 

對小型基地台發展前景的樂觀預期促進了初級和二級市場的活躍度。在二級市場，邦迅科技、三源達、康霸通訊、超迅通訊、中興通訊等小型基地台企業的股價均有所上漲。在初級市場，百彩邦、米卡斯、雲端集中智、中興旺坤等企業也積極進行相關產品的研發工作。

 

然而，根據三大業者的招標訊息，5G小型基地台的招標尚未開始。

 

2. 光學晶片

光通訊產業主要由三個部分組成：「光元件、光纖電纜和光設備」。光元件是光通訊系統的核心，而光晶片又是光元件的核心元件。其性能和傳輸速率直接決定了光纖通訊系統的傳輸效率。光晶片的成本通常佔光元件成本的30%至50%，且呈上升趨勢。

 

作為主要通訊設備產業鏈的重要組成部分，光晶片也受到了廣泛關注。光晶片主要利用半導體材料（如InP系列和GaAs系列等）內部能階躍遷過程中伴隨的光子產生和吸收，實現光電訊號的相互轉換。

 

業內人士認為，5G的商業化、電信市場傳輸網路容量的擴張以及基地台的大規模建設，可能會帶來數十億美元的直接市場。

 

一方面，由於5G頻譜頻率的增加，訊號穿透建築物時的衰減加劇，基地台建設密度將比4G時代更高，基地台數量可能至少達到4萬至5萬個。另一方面，就單一基地台而言，4G時代的基地台架構主要為前傳-回傳模式，而5G時代可能會演變為前傳-中傳-回傳模式。單一基地台所需的光模組數量也將增加，可能超過8個。這兩方面的因素預計將催生一個價值數十億美元的市場。

 

中國移動投資公司在其報告《洞察5G，投資未來》中也進行了相關計算。據估計，假設我國5G宏基地台數量達到2萬，基地台與客戶端連接傳輸設備之間的介面至少需要4萬個光模組。考慮到線路側介面光模組、專用線路用戶光模組、資料中心光模組等，預計整個5G網路對高速光模組的需求將達到數千萬個。 5G光模組的總量是4G時代的2到4倍。

 

圖片來源：中國行動投資公司《洞察5G，投資未來》報告

一般來說，光晶片速度越快，光纖通訊系統的傳輸效率越高，但研發和量產難度也越大。高速光晶片的設計需要在提高傳輸速率的同時確保訊號質量，同時也會增加對雷射開關頻率的控制難度。

 

由於通訊產業的快速發展，業界對光晶片在地化的重視程度也日益提高。近年來，已取得一定成果。例如，10Gb/s光晶片的本地化率接近50%，但25Gb/s以上速率的光晶片本地化率不超過5%。這主要依賴新博通、MAOM、三菱、住友、歐克拉羅等美國和日本公司，近年來也成為一級和二級市場相關企業研發的重點。

 

在二級市場，廣迅科技、海信寬頻、華工正源等公司也透過自主研發或收購進入市場；在一級市場，雲凌光電、廣安倫、長光華鑫、中科光芯、遠捷科技、石佳光電、華星半導體、新電雲光電、廣子科技、晨曉科技、大科技、石佳光電、華星半導體、新電雲光電、廣子科技、晨生科技、大科技、大盤家科技相關公司相關。

 

3. 射頻前端

5G終端機已準備就緒，即將上市，而射頻前端也被視為具有商業價值的環節。其效益不僅來自使用規模的擴大，也來自技術創新。

 

除了基地台對射頻的需求增加外，5G 行動終端也將為射頻前端設備提供新的機會。

 

Qorvo預測，未來十年，5G終端將成為行動電話產業成長最快的部分。根據Strategy Analytics預測，5G終端出貨量將從2019年的200萬支增加到2025年的1.5億支。但設計一款訊號穩定且支援多頻段通訊的5G手機並非易事。直觀來看，5G手機需要處理的頻段數量已顯著增加。儘管5G標準尚未最終確定，但考慮到4G LTE已擴展至52個頻段，5G很可能超過60個。

 

其次，5G增加了高頻訊號，對射頻前端元件的性能要求也進一步提高。 5G中MIMO和CA技術的應用進一步增加了濾波器和功率放大器的複雜性，這也相應地提升了射頻前端的價值。市場研究機構Navian預測，僅行動終端射頻前端晶片的市場規模在2020年就將達到21.2億美元，複合年增長率達15.4%。

 

相關分析表明，對於一部4G全網通手機，其射頻前端封裝通常包含2-3個功率放大器、2-4個開關和6-10個濾波器，成本約為8-10美元。然而，在5G時代，射頻前端封裝的成本很可能達到25-40美元，超過手機主晶片的成本。

 

圖片來源：UIS Capital

射頻技術被認為是類比晶片的精髓所在，其本土化過程一直舉步維艱。據報道，歐美廠商佔據了全球射頻市場約95%的份額。

 

射頻元件通常包括功率放大器（PA）、濾波器、雙工器、射頻開關和低雜訊放大器（LNA）等。其中，濾波器佔比最大，Avago、Qorvo等巨頭佔了約95%的市場。國內上市公司包括邁捷科技等，非上市公司包括德清華盈、安徽雲塔、昊達電子、天津北方、周迅科技等。功率擴大機的佔比位居第二，市場主要由Skyworks、Qorvo、村田製作等壟斷。國內上市公司包括三安電子等，一級市場公司包括Vanchip、Huntersun、國飛等。在開關裝置方面，以色列的TowerJazz佔了較高的市場份額，國內上市公司包括卓盛微電子等。

圖片來源：UIS Capital

5G上行鏈路國內替代分析

除了通訊產業的商業價值外，其戰略意義也顯而易見。隨著國際關係的變化，5G已成為大國博弈的熱點之一。

 

國內替代也已成為業界必須提及的話題。

 

在5G網路中，基地台是最受關注的環節。整體而言，對於目前5G基地台的關鍵組件，華為海思基本上能夠獨立完成研發，中興通訊也能完成部分研發。然而，目前基地台中使用的最先進的晶片製程仍採用7nm，並且正在考慮引入5nm製程。由於華為已被列入“實體清單”，台積電可能無法繼續為其生產新訂單。中興通訊目前尚未受到影響，因為它尚未被列入「實體清單」；但如果華為的7nm天鋼晶片無法由中芯國際代工，則可能不得不使用14nm製程晶片，這可能會影響基地台的性能。

 

今年9月，專業調查公司Fomalhaut Techno Solutions協助《日本經濟新聞》拆解了華為最新的5G基地台，並得出了類似的結論。他們發現，華為5G基地台單元的成本為1,320美元，其中約48.2%的零件由中國大陸廠商設計。然而，這些由中國大陸廠商設計的晶片中，約60%是由台積電生產的，只有約10%的國產零件完全不受禁令影響。

這項調查也顯示，華為5G基地台晶片中使用的美國元件比例已達27.2%，其中包括FPGA晶片（來自萊迪思、賽靈思）、記憶體（來自賽普拉斯）、開關晶片（來自博通）、擴大機（來自ADI）以及儲存管理晶片（來自德州儀器、安森美半導體）。韓國供應商為三星半導體，而日本供應商包括TDK、精工愛普生和尼吉康。

 

圖：華為5G基地台晶片單元

國內市場的研究也得出了類似的結論。以長江商學院投資研究中心為例，該中心的研究認為，國內廠商在關鍵元件和華為基地台核心晶片（如海思）方面具備設計能力，但像7nm天鋼DSP晶片和海思鯤鵬CPU晶片等先前由台積電代工，中芯國際未必都能滿足其製程和製程要求；鎖相環（PLL）主要來自ADI和德州儀器，國內廠商幾乎沒有替代產品；射頻相關裝置（如功率放大器晶片）主要包括恩智浦、住友和英飛凌，國內廠商只能涵蓋低階產品。

 

圖片來源：長江商學院投資研究中心

在5G光通訊領域，中低階產品的國產化已部分實現。國產華為和中興光電晶片的佔比仍然相對較小。目前，25G以上光元件產品的國產廠商競爭力相對較弱。

 

在5G行動終端領域，國產零件的比例相對較高。然而，國產5G終端的核心晶片仍由台積電代工，並受到「實體清單」的影響。

 

專業調查公司Fomalhaut Techno Solutions協助《日本經濟新聞》對華為Mate 30 5G手機進行拆解，結果顯示，該機國產零件比例高達41.8%，比美國制裁前推出的4G版本高出16.5個百分點；其中，一些較為複雜的通訊晶片也部分使用了海思半導體的產品；而4G版本中，僅剩玻璃外殼等少數零組件使用美國製造，佔11.2%，佔總零件。但值得注意的是，華為目前手機的核心處理器，例如麒麟980和990，採用7nm工藝，由台積電代工，因此也受到「實體清單」的影響。

 

圖片來源：長江商學院投資研究中心

此外，就智慧型手機的作業系統而言，國內廠商仍然使用開源的安卓作業系統，但無法使用谷歌旗下的Chrome、Gmail和YouTube等應用程序，這可能會影響其海外銷售。

 

兆級通訊市場的迭代往往意味著整個產業鏈的紅利。本文以上僅介紹了部分具代表性的上游環節。除了上游基礎設施和終端供應鏈帶來的紅利外，下游應用也承載著更高的期望。 《洞察5G，投資未來》報告預測，到2025年，上游基礎設施投資可能達到3.3兆元，下游應用投資預計達到6.6兆元；到2030年，這兩個數字可能分別達到6.3兆元和10.6兆元，其中後​​者約佔2017年中國GDP的12.8%。關於5G的產業應用，我們將在下一份報告中詳細分析。

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