1. Perspektywy inwestycyjne na globalnym rynku półprzewodników i sześć trendów w latach 2021–2022

Po prawie roku chrztu epidemicznego, który spowodował globalną konsumpcję, przepływ pracy i częściowe zamknięcia rządów, ale spotkania online, filmy, tanie laptopy edukacyjne i Chromebooki Popyt gwałtownie wzrósł w przeciwnym kierunku, a globalny łańcuch dostaw produktów półprzewodnikowych technologicznych zwiększył poziomy zapasów z powodu obawy przed niedoborami. Ponadto Departament Handlu USA nałożył pełną blokadę technologiczną na Huawei i HiSilicon, a więcej krajowych liderów technologicznych zostało uwzględnionych na liście podmiotów. Ponadto Biuro Przemysłu i Bezpieczeństwa Departamentu Handlu USA bezpośrednio wydało pisma administracyjne do kluczowych dostawców sprzętu, materiałów i oprogramowania SMIC w USA w celu uzyskania licencji na wysyłkę. Chociaż te zmieniające się sytuacje międzynarodowe spowodowały 4G w pierwszej połowie roku Popyt na telefony komórkowe, półprzewodniki samochodowe i przemysłowe gwałtownie spadł. W drugiej połowie roku inwestycje korporacyjne i rządowe w centra danych gwałtownie spadły. Powoduje to słaby popyt na produkty z łańcucha dostaw i dystrybucji, takie jak układy zdalnego sterowania serwerami, moduły pamięci DRAM, urządzenia pamięci flash SSD i układy interfejsów pamięci. Chociaż epidemia jest nadal poważna, popyt na półprzewodniki samochodowe i przemysłowe znacznie wzrósł w drugiej połowie roku, dzięki stopniowemu ożywieniu globalnej gospodarki. W połączeniu z niedoborem i wzrostem cen układów zarządzania energią oraz odlewni płytek 8-calowych napędzanych przez 5G i komputery przenośne, globalny przemysł półprzewodników logicznych odnotował stały wzrost o 10-11% rok do roku w tym roku, a globalna odlewnia płytek znacznie wzrosła rok do roku. 28%. W połączeniu z ogólnym odbiciem popytu na przedsiębiorstwa, instytucje rządowe i serwery w chmurze, które polegają na opłatach reklamowych w przyszłym roku, oraz ogólnym przyspieszeniem popytu na półprzewodniki samochodowe i przemysłowe, szacujemy, że globalny przemysł półprzewodników będzie rósł zdrowo o 8%/10% w latach 2021/2022, globalny rynek pamięci wzrośnie o 13%/15%, a globalny rynek układów logicznych wzrośnie o 6.3%/8.2%, a krajowy przemysł półprzewodników przyspiesza krajową substytucję i niezależność technologiczną. Oczekujemy, że skumulowana stopa wzrostu przekroczy globalną prawie 50%. Utrzymujemy rekomendację „kupuj” dla krajowego przemysłu półprzewodników.
W Raporcie Sinolink Semiconductor Outlook and Investment Strategy na lata 2021–2022, oprócz podkreślenia, że ​​globalne zapasy półprzewodników są na rozsądnym poziomie, dostrzegamy sześć trendów, takich jak:

1. Oczekuje się, że popyt na układy scalone do serwerów powróci w latach 2021–2022;

2. Wysoka cena jednostkowa, wysoki wzrost. Nadchodzi era retimerów PCIE Gen 4.0/5.0;

3. Przejęcie firmy Xilinx przez AMD przyspieszy heterogeniczną integrację opakowań 3D przy użyciu dużych płyt nośnych;

4. Popyt na rynku motoryzacyjnym odżyje po epidemii, a wraz z pojawieniem się pojazdów autonomicznych wzrośnie udział pojazdów elektrycznych;

5. Zmiany w WiFi i konsolach do gier - WiFi

6 i seria PS5/Xbox Jesteśmy również optymistycznie nastawieni do pięciu chińskich firm beneficjentów, takich jak Montage Technology (interfejs pamięci 1 plus 10 DDR 5 związany z serwerami i obsługujący go układ, PCIE Gen 4/5 Retimer), Tongfu Microelectronics (główny producent obudów i testów procesorów/procesorów graficznych do laptopów, komputerów stacjonarnych, serwerów i konsoli do gier AMD, PS5/Xbox Series X), Xingsen Technology (globalny producent półprzewodników ABF/BT, beneficjenci efektu przewodzenia niedoborów i wzrostu cen w branży podłoży), Sanan Optoelectronics (wiodący krajowy producent półprzewodników trzeciej generacji z arsenku galu GaAs, węglika krzemu SiC, azotku galu GaN oraz miniaturowych diod LED), China Microelectronics (ważny gracz w wymianie sprzętu do trawienia na zaawansowany i dojrzały sprzęt do produkcji półprzewodników w Stanach Zjednoczonych). Jeśli chodzi o globalne firmy, jesteśmy optymistycznie nastawieni do pięciu beneficjentów, takich jak TSMC (lider w odlewnictwie płytek, korzystający z outsourcingu produkcji od dwóch głównych liderów w produkcji procesorów, Intel i AMD, oraz lider w produkcji dużych płyt głównych do PS5/Xbox Series, ściśle współpracuje z Intel w celu rozszerzenia produkcji), Infineon (globalny lider w produkcji MOSFET-ów, IGBT, SiC), TEL Tokyo Electronics (największy beneficjent wymiany sprzętu półprzewodnikowego poza USA, takiej jak osadzanie chemiczne CVD, osadzanie atomowe ALD, wywoływacz kleju, trawienie, wykrywanie sterowania). 

Uzasadniony spadek globalnych zapasów w miesiącach: Chociaż branża półprzewodników i inwestorzy są zaniepokojeni gwałtownym wzrostem globalnych zapasów półprzewodników z powodu pogorszenia się epidemii, według ekskluzywnych statystyk danych globalnych dotyczących półprzewodników Chińskiego Narodowego Instytutu Badań Papierów Wartościowych, globalne zapasy układów logicznych, projektów fabless, IDM i pamięci nie wzrosły, lecz spadły w trzecim kwartale 2020 r. Wynika to głównie ze wzrostu popytu na laptopy, komputery stacjonarne, konsole do gier, Chromebooki, centra danych usług w chmurze, motoryzację, zasilanie przemysłowe i cyfrowe półprzewodniki logiczne w trzecim kwartale 2020 r.

Miesięczne zapasy globalnych układów scalonych: pozostały na niezmienionym poziomie rok do roku w porównaniu z 3.02/3.23 miesiąca w 3 kw. 2019 r./2 kw. 2020 r. i spadły o 7% kwartał do kwartału do 3.01 miesiąca w 3 kw. 2020 r.;

Globalny stan zapasów projektów fabless w miesiącach: spadek o 6% w ujęciu rok do roku z 2.80/3.38 miesięcy w 3 kw. 2019 r./2 kw. 2020 r. oraz spadek o 22% w ujęciu miesiąc do miesiąca do 2.46 miesięcy w 3 kw. 2020 r.;

Globalne zapasy IDM w miesiącach: spadek o 8% w ujęciu rok do roku z 4.25/4.31 miesięcy w 3 kw. 2019 r./2 kw. 2020 r. oraz spadek o 9% w ujęciu miesiąc do miesiąca do 3.91 miesięcy w 3 kw. 2020 r.;

Globalny stan zapasów pamięci DRAM/3D NAND w miesiącach: spadek o 6% w ujęciu rok do roku z 4.22/4.04 miesięcy w 3 kw. 2019 r./2 kw. 2020 r. oraz spadek o 2% w ujęciu miesiąc do miesiąca do 3.95 miesięcy w 3 kw. 2020 r.;

Globalne zapasy pamięci ROM NAND/Mask NOR/SLC w miesiącach: pozostały na niezmienionym poziomie rok do roku w porównaniu z 3.83/4.88 miesiąca w 3 kw. 19 r./2 kw. 2020 r. i spadły o 22% miesiąc do miesiąca do 3.82 miesiąca w trzecim kwartale 20 r.;

2. Sześć trendów w branży półprzewodników w latach 2021–2022

1. Oczekuje się, że popyt na układy scalone do serwerów powróci w latach 2021–2022

Instytut Badawczy Papierów Wartościowych Guojin szacuje, że globalny rynek półprzewodników komputerowych (serwery, komputery stacjonarne, notebooki x86 CPU, GPU, AI) wzrośnie o 4%/8%/8% rok do roku w latach 2021/2022/2023, ale oczekuje się, że cały rynek będzie podlegał dużym korektom popytu/zapasów w trzecim kwartale 2020 r. (przychody Xinhua w trzecim kwartale spadły o 19% kwartał do kwartału, +7% r/r; układ serwerowy Intel -17% kw./kw., 7% r/r; układ interfejsu pamięci serwera Montage -36% kw./kw., -25% r/r) napędzane przez 20%/14%/10% wzrost rok do roku popytu na branżę serwerów, w tym 10 nm, 8 kanałów pamięci, które Intel wprowadzi na rynek w pierwszym kwartale 2021 r., procesor x86 Ice Lake obsługujący PCIE Gen 4 i x86 CPU Ice Lake, który zostanie wprowadzony na rynek w 2022 r. Sapphire Rapids, 10 nm chip, który zostanie wprowadzony na rynek w pierwszym kwartale tego roku i obsługuje DDR5 i PCIE Gen 5, będzie również obsługiwany przez Sapphire Rapids, i oczywiście 7 nm/5 nm EUV CPU Milan/Genoa produkty benchmarkowe od AMD AMD. Chip Feiteng firmy China Great Wall, układ zdalnego sterowania serwerami BMC (Baseboard Management Controller) od Xinhua i Nuvoton, układ ASIC AI firmy Cambrian, GPU AI firmy NVIDIA, układ interfejsu pamięci firmy Montage i układ AI do przetwarzania brzegowego firmy Xilinx spowodowały wzrost przychodów o ponad 10% rok do roku. Podczas gdy zapasy chipów serwerowych są sortowane, gigant montażu serwerów Wiwynn zauważył, że klienci chmury spieszą się z zamówieniami, a moce produkcyjne są ograniczone. Przychody w czwartym kwartale wzrosły o 10% do 20% kwartał do kwartału. Wydaje się, że popyt na układy scalone do serwerów w chmurze jest stosunkowo silny (najnowsze dane China International Finance Corporation pokazują, że nakłady inwestycyjne na centra danych wzrosły o 17% kwartał do kwartału i 32% rok do roku w trzecim kwartale; producenci serwerów odnotowali wzrost o 5% kwartał do kwartału i 9% rok do roku w trzecim kwartale). Oczekuje się, że wyczerpywanie zapasów przebiegnie sprawnie. Podtrzymujemy nasze poprzednie oczekiwania na 2021 r. W pierwszym kwartale tego roku można spodziewać się odbicia popytu na układy scalone do serwerów. Zwróć szczególną uwagę na przychody Xinhua w grudniu i styczniu, czy Intel zaktualizował swoje prognozy na czwarty kwartał oraz kiedy globalna epidemia zwolni i pozwoli rządom i firmom wznowić zamówienia. 

Oczywiście, ożywienie na rynku serwerów i półprzewodników serwerowych będzie również napędzać ożywienie na rynku pamięci DRAM, pamięci flash 3D NAND, a także na rynku dużych płyt nośnych procesorów x86, gniazd procesorów serwerowych (Jiaze), odlewni płytek półprzewodnikowych procesorów x86 serwerowych (TSMC 7 nm, 7 nm+, 5 nm) oraz na rynku opakowań i testowania (Tongfu Micro-AMD).

2. Nadchodzi era PCIE Gen 4.0/5.0 Retimer

Dzięki procesorowi x86 serwera AI, kanały PCI Express (PCIe) Gen 4.0 (16 Gb/s) i Gen 5.0 prowadzące do akceleratora AI GPU/ASIC, a akcelerator AI GPU/ASIC stają się coraz szybsze, liczba kanałów rośnie, a tym samym ilość przesyłanych danych rośnie. Problem tłumienia sygnału na płytce PCB będzie coraz poważniejszy. Biorąc za przykład PCIe Gen4, odległość transmisji sygnału przekracza 100% na standardowej płytce PCB. 15 cali (ok. 38 cm) spowoduje tłumienie i deformację. W przypadku zastosowania PCIe Gen5, odległość transmisji sygnału skróci się do ponad 10 cali (ok. 25 cm).

Sygnał będzie tłumiony i zniekształcony, dlatego lepszym rozwiązaniem jest dodanie retimera (Retimer) na ścieżce sygnału, aby zreorganizować sygnał i przywrócić go do pierwotnego stanu przed transmisją. Oczywiście można również użyć wzmacniacza/regulatora sygnału ReDriver, ale ReDriver może jedynie regulować i nieznacznie korygować integralność sygnału po stronie transmisji, a oryginalny sygnał nadal jest poważnie tracony. Przełącznik PCIe i szybka płytka PCB to również rozwiązania, ale są one stosunkowo drogie, dlatego uważamy, że będą one stosowane w przyszłości. PCIe Retimer, przełącznik PCIe i szybkie płytki PCB to mieszane rozwiązania. 

Retimer to szybki układ serializacji/deserializacji (SERDES) z funkcjami cyfrowego przetwarzania sygnału (DSP). Nawet jeśli odebrany sygnał PCIe został sprzężony z szumem, Retimer nadal może wykorzystać funkcję DSP do rekonstrukcji czystego sygnału PCIe i wysłania kopii zmodyfikowanego sygnału do miejsca przeznaczenia. Wierzymy, że Retimer stanie się powszechnym rozwiązaniem wspierającym płyty główne przyszłych serwerów i szybkich przełączników sieciowych. Obecnie Gen 4.0 obejmuje głównie Retimery x4, x8 i x16. Jeden układ Retimer może obsługiwać jednocześnie 4/8/16 dwukierunkowych kanałów PCIe. Liczba kanałów obsługiwanych przez jeden układ jest różna, podobnie jak cena jednostkowa. Jednak ceny x4, x8 i x16 nie rosną wykładniczo. Ogólnie rzecz biorąc, x8 jest około 1.5 razy droższe od x4, a x16 około 1.5 razy droższe od x8. Wstępnie szacujemy, że retimery PCIe Gen 4 w 2021 r. będą współpracować z wprowadzeniem na rynek procesorów Intel Ice Lake i AMD AMD Milan w pierwszym kwartale 2021 r. Popyt rynkowy w 2021 r. wyniesie około 2.5 miliona sztuk. Obliczona przy średniej cenie jednostkowej 20 USD, wartość wyjściowa całkowitego adresowalnego rynku TAM wyniesie około 50 milionów USD. Szacujemy, że udział Astera Labs wyniesie około 60%, a w pierwszym kwartale 2022 r. masowo produkowany będzie procesor Intel SapphireRapids. Szacuje się, że całkowita liczba retimerów PCIe Gen4/Gen5 wynosi około 6-8 milionów. Obliczona przy średniej cenie jednostkowej 22 USD, wartość wyjściowa wynosi około 132-176 milionów USD. Udział Astera Labs wynosi około 50%, a pozostały udział w rynku przypada Parade i Montage. 

Astera Labs (dawniej zespół TI) współpracowała wcześniej z firmą Intel przy opracowywaniu specyfikacji PCIe Gen 4.0/5.0 i jako pierwsza w branży (w sierpniu 2020 r.) wprowadziła do masowej produkcji retimer PCIe Gen4. Zgodnie z ustaleniami branżowymi, Astera Labs przekazała drugą wersję próbek retimera Gen5 w maju tego roku, a jego masowa produkcja planowana jest na pierwszy kwartał 2021 roku. 

Układy Retimer firmy Parade trafiły już do głównych producentów serwerów OEM/ODM, takich jak Inventec, Quanta i Yingbang, a szacuje się, że ich dostawy rozpoczną się w pierwszej połowie 2021 roku. Jeśli chodzi o nową generację produktów PCIeGen5 Retimer, oczekuje się, że pojawi się ona w 2021 roku i stanie się nowym motorem wzrostu w latach 2022 lub 2023.

Firma Montage zakończyła produkcję próbek inżynieryjnych układu PCIe 4.0 Retimer. W pierwszej połowie 2020 roku próbki zostały wysłane do potencjalnych klientów i partnerów w celu przeprowadzenia testów i oceny. Układ jest projektowany i optymalizowany w oparciu o opinie od potencjalnych klientów i partnerów. Oczekuje się, że prace badawczo-rozwojowe nad wersją masową układu zakończą się w drugiej połowie 2020 roku. Powinien on być gotowy do masowej produkcji i sprzedaży w 2021 roku. Szacuje się, że w latach 2021 i 2022 udział firmy wyniesie 5–10%. Roczny udział firmy w rynku wyniesie 10–15%. Może to stanowić 3–6% przychodów firmy Montage w latach 2021–2022.

3. Przejęcie firmy Xilinx przez AMD AMD - era heterogenicznej integracji opakowań 3D nabiera tempa.

Gdy prawo Moore'a zwalnia, integracja układów logicznych i pamięci różnych węzłów procesowych na dużej płytce nośnej półprzewodników poprzez heterogeniczne układanie w stosy będzie doskonałym rozwiązaniem, które pozwoli poprawić wydajność, zmniejszyć zużycie energii, zmniejszyć powierzchnię układu, zwiększyć wydajność i obniżyć koszty. Najwcześniejszym produktem, w którym zaimplementowano architekturę małych układów i dużych płyt nośnych, jest układ FPGA firmy Xilinx, wykorzystujący technologię pakowania CoWoS (Chips on Wafer on Substrate) firmy TSMC do kompletnego pakowania 3D, a następnie procesor AMD Rome 7 nm, który wykorzystuje technologię pakowania Tongfu Micro do umieszczenia ośmiu rdzeni procesora o wymiarach 64 mm² i długości 7 nm oraz kontrolera mostka północnego 14 nm w 8-rdzeniowym układzie CPU o wymiarach 75.4 x 58.5 mm².

Po tym, jak AMD przejęło w ciągu dwóch lub trzech lat prawie 6.6% akcji Intela w segmencie serwerów i 20% akcji procesorów do notebooków/komputerów stacjonarnych, firma ogłosiła 27 października 2020 r., że przejmie lidera FPGA, firmę Xilinx, za 35 miliardów dolarów, czyli 1.7234 akcji AMD za jedną akcję, co różni się od zapowiedzi Nvidii o przejęciu ARM za 40 miliardów dolarów. Sprawa dotyczyła amerykańskiej firmy kupującej brytyjsko-japońską technologię, a Chaowei wspólnie z Sugonem założył Haiguang Microelectronics i Haiguang Integrated Circuit, a także utrzymywał bliskie relacje z instytucjami naukowo-badawczymi w Chinach kontynentalnych. W związku z tym chińskie Ministerstwo Handlu ma większe szanse na zatwierdzenie tej fuzji. ​​Dlaczego więc AMD chce kupić Xilinx i jaki to ma wpływ na sytuację?

AMD uzupełnia technologię projektowania układów FPGA wymaganą do przetwarzania brzegowego w centrach danych i stacjach bazowych. W przeciwnym razie, jeśli Intel zintegruje procesor i układ FPGA w jednym układzie poprzez pakietowanie systemu, Intel zmonopolizuje rynek wnioskowania w zakresie przetwarzania brzegowego (procesor + akcelerator wnioskowania);

Szacujemy, że działalność Xilinx wygeneruje w przyszłym roku przychód w wysokości prawie 3.4 mld USD, co stanowi 31% przychodów, i będzie odpowiadać za 47% zysków Non-GAAP;

Ogromna różnica między ceną zakupu wynoszącą dziesiątki miliardów dolarów a wartością księgową wynoszącą 2.3 miliarda dolarów zostanie zamortyzowana w ciągu najbliższych pięciu lat – wartość firmy i praw patentowych, co wpłynie na zyski według US GAAP;

Chaowei wyemituje dodatkowe 425 milionów akcji lub rozwodni akcjonariat o 34%, aby przejąć Xilinx, ponieważ kwota 1.8 miliarda dolarów amerykańskich, jaką dysponuje firma, jest ewidentnie niewystarczająca.

Chaowei będzie mogło realizować większą liczbę zamówień i uzyskać tańszą produkcję od odlewni płytek półprzewodnikowych TSMC oraz zakładów pakowania i testowania ASE i Tongfu Microelectronics. 

Oczywiście, Intel nie może pozostać w tyle. Dzięki swojej technologii połączeń sygnałowych EMIB (Embedded Multi-Die InterconnectBridge) i technologii pakowania Foveros, firma wprowadziła na rynek różne małe układy (chiplety), duże produkty FPGA (FPGA+HBM DRAM) z architekturą płyty nośnej, produkty Agilex, a także produkty CPU, takie jak 10 nm++ Sapphire Rapids i 10 nm++ Sapphire Rapids platformy serwerowej Eagle Stream, które zostaną wprowadzone na rynek w 2022/2023 roku 7 nm Granite Rapids CPU oraz PonteVecchio AI GPU (75.5 mm x 49 mm = 3696 mm²) zintegrowane z 8 rdzeniami GPU 250 mm² 7 nm do szkolenia obliczeń w chmurze sztucznej inteligencji lub bezpośredniej integracji dwóch Sapphire Rapids i 6 AI GPU PonteVecchio na dużej płycie; możliwe jest również zintegrowanie CPU+FPGA+HBM w przyszłości Pamięć o dużej przepustowości jest używana do przyspieszenia rozumowania obliczeń brzegowych. Te zmiany są korzystne dla Teradyne, głównego producenta urządzeń do pakowania i testowania układów scalonych, zaawansowanego pakowania i testowania (TSMC, Intel, Samsung, ASE, Changdian) oraz ABF (Ajinomoto Build-up Film), dużych branż płyt nośnych i ich wiodących producentów Ebiden, Unimicron i Nanya PCB. Płyta nośna z żywicy ABF to materiał zdominowany przez firmę Intel. Nadaje się do obudów procesorów x86 o dużej liczbie wyprowadzeń, cienkich liniach, wysokiej transmisji i wysokiej odporności na temperaturę. Oczekujemy, że w ciągu najbliższych pięciu lat liczba warstw dużych płyt nośnych wzrośnie, powierzchnia wzrośnie, wydajność się pogorszy, a cena wzrośnie.

4. Popyt na rynku motoryzacyjnym odbił się po epidemii, a wraz z pojawieniem się pojazdów autonomicznych wzrósł udział pojazdów elektrycznych.

Z powodu epidemii COVID-19 przychody globalnych dealerów samochodowych spadły w tym roku o ponad 10% rok do roku. Wśród nich najwięksi producenci samochodów benzynowych, tacy jak japoński Nissan, amerykański Ford i włoski Fiat, odnotowali spadek rok do roku o prawie 20%. Natomiast krajowy producent samochodów elektrycznych BYD i globalny lider samochodów elektrycznych Tesla odnotowali wzrost o ponad 20 punktów rok do roku. Chociaż druga fala epidemii w Europie i Stanach Zjednoczonych wciąż się rozprzestrzenia, odblokowane obszary ponownie uruchomiły linie produkcyjne, a coraz więcej konsumentów chce zachować dystans społeczny i ograniczyć korzystanie z autobusów, taksówek i metra. Doprowadziło to do odbicia sprzedaży samochodów użytkowych. W trzecim kwartale przychody globalnych dealerów samochodowych odwróciły się, przy wzroście miesiąc do miesiąca z -26% w drugim kwartale do 56% w trzecim kwartale i wzroście rok do roku z -36% w drugim kwartale do -1% w trzecim kwartale.

Wierzymy, że po stopniowym wprowadzeniu szczepionki na COVID-19 w przyszłym roku, światowy popyt na pojazdy benzynowe i elektryczne w pełni się odbije, a przychody dealerów samochodowych wzrosną o 10–15% rok do roku. Globalne pojazdy elektryczne będą nadal zwiększać swój udział MOSFET, IGBT, SiC (głównie używane w falownikach DC/AC), GaN (głównie używane w prostownikach DC/DC i AC/DC). Popyt na dyskretne urządzenia mocy półprzewodnikowej znacznie wzrośnie, a wspomagana jazda będzie ewoluować w kierunku autonomicznej jazdy SAE 3, 4 i 5 (Tesla niedawno udostępniła niektórym użytkownikom w pełni autonomiczną jazdę SAE 4.0 Beta, dzięki czemu ich pojazdy będą miały rozszerzone funkcje, takie jak sterowanie światłami drogowymi i znakami stop, a pojazdy Tesla będą mogły automatycznie skręcać na skrzyżowaniach. W przyszłości różne samochody autonomiczne będą rozwijane w AI, MCU, CPU, Napędzane popytem na GPU/FPGA/ASIC, czujniki, radar milimetrowy, LiDAR, kamerę CIS, WiFi, Bluetooth, sieć przewodową, zarządzanie energią PMIC, półprzewodniki pamięci, Chiński Narodowy Instytut Badań Papierów Wartościowych szacuje, że globalny rynek półprzewodników samochodowych spadnie o 8%. rok do roku w 2020 r., do stopy wzrostu złożonego wynoszącej 15-20% od 2021 r. do 2025 r. Wartość dodana półprzewodników samochodowych: inna niż na rynku półprzewodników telefonów komórkowych 2020/2021 Wzrost rok do roku przewyższa wzrost rok do roku dostaw telefonów komórkowych, głównie dlatego, że wartość półprzewodników używanych w każdym telefonie komórkowym 5G jest ponad dwukrotnie większa niż wartość półprzewodników w telefonach komórkowych 4G. Wartość półprzewodników używanych w każdym autonomicznym pojeździe elektrycznym SAE poziomu 5 może być ponad 10 razy większa niż wartość półprzewodników w samochodach benzynowych prowadzonych przez ludzi w 2020 r. Wstępnie szacujemy, że najbardziej podstawowy PowerMOSFET wymaga 10 Ponad dwukrotnie większy wzrost, kamery, CIS, czujniki radarowe, MLCC, układy zarządzania energią będą potrzebowały pięciokrotnego wzrostu, a czujnik będzie 2 razy większy, nie wspominając o dużej liczbie wzmacniaczy mocy częstotliwości radiowej, komunikacji przewodowej, sztucznej inteligencji i Różnorodne układy scalone do zasilania elektrycznego. To doprowadzi globalny rynek półprzewodników samochodowych do wzrostu skumulowanego na poziomie 10% w ciągu najbliższych 20 lat. Głównym powodem, dla którego wartość półprzewodników w przeliczeniu na jeden pojazd będzie rosła z roku na rok z poziomu poniżej 3% w 2020 roku, nawet w ciągu najbliższych 20 lat, jest wzrost rocznej globalnej sprzedaży pojazdów benzynowych/elektrycznych o <5% rok do roku.

Pojazdy elektryczne mogą ponownie napędzać popyt na wysokiej klasy ogniwa MLCC: zapotrzebowanie na nie wzrośnie pięciokrotnie. Ponowny wzrost liczby pojazdów elektrycznych w latach 2021/2022 powinien znacząco zredukować nadpodaż ogniw MLCC, zmniejszyć zapasy rynkowe, ustabilizować ceny i umożliwić stopniowe ożywienie branży ogniw MLCC. Zalecamy skupienie się na Fenghua Hi-Tech i Sanhuan Group w Chinach kontynentalnych, Yageo, Huaxinco na Tajwanie, Vishay w Stanach Zjednoczonych, a także na japońskich firmach Murata, Taiyo Yuden i innych MLCC. Wiodąca fabryka.

5. Zmiany w WiFi i konsolach do gier – WiFi 6 i seria PS5/Xbox X

W przeciwieństwie do 5G, które jest nową generacją z kilkukrotnie większą szybkością transmisji, WiFi 6 wydało specyfikacje w 2019 r., używając IEEE 802.11ax, z maksymalną szybkością transmisji 9.6 Gb/s, wyższą tylko od 6.9 Gb/s poprzedniej generacji 802.11ac, ale ma niskie opóźnienia, wielozadaniowość wieloosobową, niskie zużycie energii, szeroki zasięg i połączenia wielu urządzeń (OFDMA Orthogonal Frequency Division Multiple Access) Orthogonal Frequency Division Multiple Access pozwala wielu użytkownikom na jednoczesną transmisję danych, rozwiązując problem opóźnień) i inne zalety dorównujące telefonom komórkowym 5G. Chociaż korzystanie z osobistych hotspotów 5G w sieciach wewnętrznych może zastąpić WiFi, osobiste hotspoty 5G będą wykorzystywać dużą ilość przepustowości 5G, co nie podoba się operatorom i zwiększy podstawową opłatę za użytkowanie. Widać, że technologia WiFi nie spadła w erze 5G, ale stała się ważniejsza. Z zestawienia dziesięciu najważniejszych trendów w technologii bezprzewodowej na rok 2019 i kolejne lata, opublikowanego przez Gartner, wynika również, że WiFi zajmuje pierwsze miejsce. Raport Strategy Analytics wskazuje, że sprzedaż produktów WiFi 6 będzie rosła średniorocznie o 57.8% w latach 2020-2024, a wskaźnik penetracji wzrośnie z 16.6% w 2020 roku do 81% w 2024 roku. Ceny modułów WiFi 6 są również od 1.5 do 2 razy wyższe niż WiFi 5. 

Obecnie Wi-Fi 6 jest instalowane w laptopach, komputerach stacjonarnych, telefonach komórkowych, tabletach i routerach. Oprócz układów pasma podstawowego, wymaga on również integracji wzmacniaczy mocy PA, wzmacniaczy niskoszumowych LNA oraz oprogramowania. W przypadku modułu RF front-end przełącznika antenowego, należy skupić się na producentach będących beneficjentami: Qualcomm (pasmo podstawowe), Broadcom (pasmo podstawowe, układ RF front-end), MediaTek (pasmo podstawowe), Realtek (pasmo podstawowe), Liji (moduł RF front-end), Espressif Systems (pasmo podstawowe Wi-Fi6 IoT, moduł RF front-end), Boliu Intelligence (pasmo podstawowe Wi-Fi6 IoT), Kangxi Communications (ma już stronę FEM routera Wi-Fi 6). 

Procesory PS5 i Xbox Series X korzystają z najnowszej generacji procesorów AMD Ryzen „Zen2”. Sądząc po specyfikacji 8-rdzeniowego procesora o częstotliwości 3.5–3.8 GHz, plasuje się on mniej więcej pomiędzy Ryzenem 73700X a 3800X na PC. Biorąc pod uwagę obecny sprzęt komputerowy dostępny na rynku, jest on już uważany za procesor ze średniej lub wyższej półki. To różni się od sytuacji, gdy wydajność procesorów PS4 i Xbox One była już niższa w momencie ich premiery. Powinno to dać PS5 i Xbox Series X lepszy punkt wyjścia.

Podobnie jak procesor, układy GPU w PS5 i Xbox Series X wykorzystują zmodyfikowane układy GPU oparte na architekturze AMD RDNA 2. Architektura ta stanowi ulepszenie w stosunku do architektury RDNA pierwszej generacji, stosowanej w najnowszych kartach graficznych Radeon RX 5000 z serii komputerów osobistych. Najważniejszą cechą jest wprowadzenie po raz pierwszy w AMDGPU funkcji sprzętowego przyspieszenia przetwarzania ray tracingu, która symuluje odbicie, refrakcję i transmisję rzeczywistego światła, podobnie jak „rdzeń RT” w serii NVIDIA GeForce RTX.

Wydajność obliczeniowa wynosi 380 miliardów przecięć na sekundę. Jeśli przełączysz się na obliczenia programowe shaderów, pochłonie to do 13 TFLOPS-ów wydajności, co oznacza, że ​​nawet wyczerpanie całej wydajności GPU nie jest wystarczające. Dlatego po wprowadzeniu tego akceleratora sprzętowego wydajność całego GPU jest równoważna 12 + 13 = 25 TFLOPS-ów. Procesor graficzny RDNA 2 konsoli PS5 jest wyposażony w 36 jednostek sterujących (CU). Każda jednostka CU zawiera 64 procesory strumieniowe, a 36 CU zawiera 2304 procesory strumieniowe. Wykorzystując zmienny zegar operacyjny, może zapewnić 10.3 TFLOPS wydajności obliczeń zmiennoprzecinkowych przy najwyższym taktowaniu 2.23 GHz, co jest równoważne podkręconej wersji Radeona RX 5700 XT, najwyższej klasy karty graficznej opartej na architekturze RDNA firmy AMD. Przepustowość pamięci jest dokładnie taka sama (448 GB/s). Procesor graficzny RDNA 2 konsoli Xbox Series

Najwięksi zwycięzcy tegorocznych premier nowych konsol do gier: Sony PS5 i Microsoft Xbox Series Ponad 7 milionów sztuk, co stanowi rekord globalnej sprzedaży w 2022 r.

6. Od substytucji krajowych projektów, substytucji produkcji, po substytucję sprzętu i materiałów – nadchodzi era nie-amerykańskich linii produkcyjnych

Od czasu, gdy administracja Trumpa w Stanach Zjednoczonych wykorzystała amerykańską technologię do zablokowania firm ZTE, Huawei, Sugon, Haiguang, Hikvision, Dahua, iFlytek, Megvii, SenseTime, Meiya Pico, Yitu, Yixin Technology, Yuntian Lifei, Weiyi Measurement and Control, FiberHome Technology, Jinna Technology, Dako Technology, Zhongyun Rongxin Technology, Qihoo 360 Technology, Yuncong Technology, Oriental Netpower Technology, Shenzhen Net Vision i Yinchen Intelligence, obserwujemy substytucję konstrukcji krajowych układów scalonych, zwłaszcza przez krajowych producentów systemów. Od tego czasu, producenci ci zazwyczaj przyjmują strategie substytucji nieamerykańskiej, z rzędu…

Priorytetem jest projektowanie półprzewodników w Chinach kontynentalnych, następnie Tajwan, Korea Południowa, Japonia i na końcu Europa. Spowoduje to również spadek udziału rynkowego firm Qualcomm, Skyworks, Qorvo, Broadcom, TI i Micron w Chinach kontynentalnych z kwartału na kwartał, ale udziały firm MediaTek, Realtek, Wenmao, Sanan, Zhuoshengwei, Shengbang, Samsung i Hynix wzrosną w przeciwnym kierunku. Chociaż nie wpłynie to na wzrost całego rynku rok do roku, pozytywnie wpłynie na rozwój rynku półprzewodników krajowych i spoza USA. Jeśli chodzi o zmiany w udziale klientów TSMC i SMIC w Stanach Zjednoczonych i Chinach kontynentalnych w ciągu ostatniej dekady,

Pod względem kulturowym, zwłaszcza po zaostrzeniu się blokady technologicznej między Chinami a Stanami Zjednoczonymi, odsetek klientów z Chin kontynentalnych znacznie wzrósł. Jednak od czasu, gdy Departament Handlu USA nałożył na HiSilicon całkowitą blokadę 15 września 2020 r., nawet TSMC i SMIC, które korzystają z amerykańskiego sprzętu półprzewodnikowego, nie mogą pomóc HiSilicon w produkcji układów scalonych. Szacujemy, że począwszy od czwartego kwartału 2020 r. odsetek klientów TSMC i SMIC z Chin kontynentalnych znacznie spadnie, a krajowa substytucja projektowa będzie stopniowo zastępować produkcję. 

Ale dobra passa nie trwała długo. 25 września Biuro Bezpieczeństwa Przemysłowego Departamentu Handlu USA wystosowało list do kluczowych dostawców sprzętu i materiałów dla SMIC, nakazując każdemu z nich uzyskanie licencji przed wysłaniem towaru do SMIC. Omówiliśmy niektóre z konsekwencji.

Większość zamówień na sprzęt złożonych przed 25 września będzie dostarczana stopniowo, ale po 6-9 miesiącach nie będzie można kupić zaawansowanego amerykańskiego sprzętu do przetwarzania półprzewodników, zwłaszcza chemiczno-mechanicznego planarizacji CMP do polerowania (>70%), implantacji jonowej sprzętu do implantacji jonów (>70%), osadzania chemicznego CVD (Lam plus Applied Materials łącznie ponad 50%), maszyny do trawienia Etch (Lam plus Applied Materials), która ma stosunkowo wysoki globalny udział w amerykańskim sprzęcie półprzewodnikowym. Applied Materials łącznie stanowi ponad 70%), epitaksjalnego sprzętu epitaksjalnego (>90%) i fizycznego osadzania cienkich warstw PVD są zdominowane przez Applied Materials (>85%). Dlatego szacujemy, że zdolność produkcyjna SMIC 14/12/7-8 nm nie będzie w stanie przekroczyć miesięcznej zdolności produkcyjnej 30 000 płytek w krótkim okresie bez uzyskania licencji;

Po obniżeniu nakładów inwestycyjnych SMIC w tym roku z 6.7 mld USD do 5.9 mld USD, szacujemy, że w 2021 roku ich wartość spadnie znacząco do poniżej 4 mld USD. W ciągu najbliższych kilku lat koszty amortyzacji ulegną znacznemu obniżeniu. Marża zysku brutto znacząco wzrośnie z obecnego poziomu poniżej 20%, a ogólny zysk może być neutralny lub dodatni.

W przeciwieństwie do Huawei, sytuacja jest inna. Ponieważ Stany Zjednoczone nie kontrolują technologii materiałów półprzewodnikowych, skumulowana stopa wzrostu przychodów SMIC w ciągu najbliższych pięciu lat zostanie skorygowana w dół z wcześniej szacowanych 18% (skumulowana stopa wzrostu wolumenu wynosi około 10-12%, a ceny około 5-6%) do 0-4% (skumulowana stopa wzrostu wolumenu wynosi około 0-2%, a ceny około 0-2%).

Amerykańskie narzędzia EDA, materiały eksploatacyjne do sprzętu (można zgromadzić zapasy na 2-3 lata), używany sprzęt i komponenty z dojrzałą technologią procesową oraz problemy z konserwacją nie są duże, duże płytki krzemowe i różne materiały chemiczne powinny dać się kupić w postaci produktów niepochodzących z USA lub uzyskać je różnymi kanałami.

Chociaż SMIC jest obecnie blokowany jedynie przed rozszerzeniem produkcji, jeśli SMIC zostanie objęty pełną blokadą, podobnie jak Huawei, przez Biuro Bezpieczeństwa Przemysłowego Departamentu Handlu USA, TSMC, UMC, World Advanced Manufacturing i Huahong (SMIC ma 13-15% udziału w 8-calowych procesach, 10% w 12-calowych procesach dojrzałych i 1-2% w 12-calowych procesach zaawansowanych) z pewnością na tym skorzystają. Wierzymy, że w ciągu najbliższych 5-10 lat SMIC, Huahong, Yangtze River Storage i Hefei Changxin powinny wymienić

Udział krajowego sprzętu i materiałów w każdym niekrytycznym etapie procesu wzrósł z 5-10% do ponad 30%. Oczywiście, pozycja dostawców sprzętu półprzewodnikowego spoza USA w Chinach będzie miała większe znaczenie. 

Jeśli administracja Bidena dojdzie do władzy bez zmiany zakazu wydanego przez Biuro Bezpieczeństwa Departamentu Handlu USA na kluczowych amerykańskich dostawców sprzętu i materiałów dla SMIC, szacujemy, że począwszy od drugiej połowy 2021 roku SMIC nie będzie w stanie kontynuować rozwoju produkcji, a krajowa substytucja produkcji zostanie przekształcona w krajową substytucję sprzętu i materiałów półprzewodnikowych. Niezależnie od tego, czy będzie to wewnętrzny plan SMIC, TSMC, czy plan Tashan Huawei, prawdopodobnie w ciągu pięciu lat nastąpi to za pośrednictwem sprzętu krajowego, japońskiego, koreańskiego, tajwańskiego, europejskiego i używanego sprzętu amerykańskiego. Linie produkcyjne półprzewodników 8" w specjalnym procesie i 12" w dojrzałym procesie (90 nm-40 nm), które nie są kontrolowane przez Administrację Bezpieczeństwa Departamentu Handlu USA. Dlatego zalecamy skupienie się na China Microelectronics (trawienie), Northern Huachuang (PVD, CVD, ALD, trawienie), Shenyang Tuojing (CVD), Wanye Enterprise (implantacja jonów), Huahai Qingke (CMP), Yitang (sprzęt do usuwania i wyżarzania), japońskiej firmie Ulvac (PVD), Tokyo Electronics (CVD, osadzanie atomowe, maszyny do wywoływania powłok, trawienie, wyżarzanie, kontrolowana detekcja), Dainippon Screen (sprzęt do czyszczenia), Hitachi-High-Tech (sprzęt do usuwania kleju, kontrolowana detekcja), Advantest (testowanie układów scalonych) i południowokoreańskiej firmie Jusung Engineering, PSK Korea.

3. Przemysł półprzewodnikowy

1. Przemysł odlewniczy płytek półprzewodnikowych – 5G, konsole do gier, serwery, półprzewodniki samochodowe, Apple M1

W Chinach jest ponad 120 milionów telefonów komórkowych 5G, a wskaźnik penetracji wynosi ponad 60%. Na całym świecie jest ponad 200 milionów telefonów komórkowych 5G, a wskaźnik penetracji wynosi ponad 18%. HiSilicon i niektórzy producenci systemów gromadzą zapasy półprzewodników. Epidemia COVID-19 znacząco zwiększyła popyt na telewizory LCD, notebooki, Chromebooki, konsole do gier i inne produkty elektroniki użytkowej, a cena 8-calowych odlewni płytek półprzewodnikowych wzrosła. Układy zarządzania energią i sterowniki o dużych rozmiarach są niedostępne. TSMC pomogło AMD zdobyć prawie 10% udziału w rynku odlewni płytek półprzewodnikowych. Z 20% udziałem w laptopach/komputerach stacjonarnych Intel i 6.6% udziałem w procesorach serwerowych, branża odlewnicza odnotuje wzrost o 28% rok do roku w 2020 roku, co jest lepszym wynikiem niż 11% rok do roku wzrostu globalnego rynku układów logicznych półprzewodników, napędzanego głównie 31% wzrostem TSMC rok do roku.

Jednak w przypadku telefonów komórkowych 5G (oczekuje się, że wskaźnik penetracji krajowych telefonów komórkowych 5G przekroczy 80% w 2021 r., globalna sprzedaż telefonów komórkowych 5G podwoi się rok do roku, przekraczając 500 milionów sztuk, wskaźnik penetracji może przekroczyć 40%, a globalny wskaźnik penetracji telefonów komórkowych 5G może przekroczyć 50% w 2022 r.), konsol do gier (oczekuje się, że podaż procesorów/procesorów graficznych AMD 7 nm złagodzi wolumen), PCIE Gen 4.0/5.0 (od 2.5 miliona chipów w 2021 r. do 6-8 milionów chipów w 2022 r.), a także popyt na WiFi 6 nadal ma znaczenie, podobnie jak oczekiwane pełne odzyskanie serwerów rządowych i korporacyjnych (oczekuje się, że globalny rynek serwerów wzrośnie o 20% rok do roku) oraz półprzewodników do zasilania samochodów i pojazdów autonomicznych (oczekuje się, że globalny rynek półprzewodników samochodowych wzrośnie o ponad 10% rok do roku). Jednak w połączeniu ze spowolnieniem epidemii, telewizory LCD, laptopy i Chromebooki Popyt również zwolnił, a pod mieszanym wpływem HiSilicon/Huawei sprzedających telefony komórkowe i zapasy chipów przez ponad pół roku i niemogących składać nowych zamówień na odlewnie płytek. Guojin Securities Research Institute szacuje, że globalny rynek odlewni płytek wzrośnie o 9%/13% rok do roku w 2021/2022 r. Wynika to z faktu, że SMIC nie będzie w stanie zakupić zaawansowanego amerykańskiego sprzętu do przetwarzania półprzewodników w celu zwiększenia zdolności produkcyjnych od drugiej połowy 2021 r. Szacuje również, że krajowa sprzedaż produkcji odlewni płytek zwolni do 8%/7% rok do roku w 2021/2022 r. Stopa samowystarczalności wzrośnie od 2019 r. o 20%, a następnie będzie stopniowo spadać do 17%/16% w latach 2021/2022. 

TSMC będzie nadal zwiększać wydatki kapitałowe: aby sprostać potrzebom samodzielnie produkowanego przez Apple procesora M1 do notebooków, procesora/procesora graficznego AMD 7 nm do konsoli do gier, procesora/procesora graficznego 7 nm do laptopów, układów serwerowych 7 nm EUV/5 nm oraz potrzebom zewnętrznej produkcji układów GPU Intel 7 nm AI Ponte Vecchio i 7 nm GraniteRapids, a także 7 nm EUV firm Apple, Qualcomm i MediaTek. W przypadku popytu na procesory aplikacji/układy pasma podstawowego 5 nm EUV szacujemy, że TSMC będzie nadal zwiększać wydatki kapitałowe z 17 miliardów dolarów w 2020 r. do ponad 20 miliardów dolarów w latach 2021/2022, tak aby stosunek nakładów inwestycyjnych do sprzedaży w latach 2021/2022 wzrósł z 37% w 2020 r. do około 40% w latach 2021/2022. Ponadto szacujemy, że ceny odlewni płytek TSMC będą stopniowo rosły w tempie 3-5% rok do roku (średnia cena jednostkowa w 2019 r. wzrośnie o 8% rok do roku, a o 6% w 2020 r.). Oprócz prognozowania, że ​​przychody TSMC wzrosną tylko o 9% rok do roku w przyszłym roku ze względu na wyższą bazę przychodową w tym roku, spodziewamy się, że TSMC zrewiduje w górę swoją skumulowaną stopę wzrostu przychodów na następne pięć lat z ostatnich 5-10% do 10-15%. A ponieważ cena odlewni płytek dla zaawansowanej technologii procesowej rośnie z roku na rok, a tempo kurczenia się prawa Moore'a (wzrost liczby chipów na płytkę z powodu kurczenia się) jest wolniejsze niż wzrost ceny odlewni płytek, spodziewamy się, że koszt odlewania chipów o tym samym rozmiarze również będzie rósł rok do roku. 

Rozwój produkcji SMIC jest ograniczony: chociaż SMIC pomógł HiSilicon w masowej produkcji ostatniego zamówienia na proces 14 nm w trzecim kwartale 2020 roku, firma skorygowała swój roczny wzrost przychodów z 20% do 23-25% rok do roku. Udział technologii 14/28 nm w przychodach wzrósł z 8% w drugim kwartale do 14.6% w trzecim kwartale, a 14 nm z 1-2% w drugim kwartale do 14.6% w trzecim kwartale. SMIC stracił jednak duże zamówienia HiSilicon w cenach jednostkowych, koszty amortyzacji nadal rosły, a firma nie wprowadziła nowej konsoli do gier ani układu Apple 5G, które mogłyby to zrekompensować. Przychody SMIC w czwartym kwartale (spadek o 10-12% kwartał do kwartału) i marża zysku brutto (z 24% w trzecim kwartale do 16-18% w czwartym kwartale) były znacznie niższe od prognoz wzrostu na poziomie 1-6% kwartał do kwartału dla TSMC, UMC, Huahong i World Advanced. W połączeniu ze zmiennymi, które Departament Handlu USA nakłada na kluczowych dostawców sprzętu i materiałów SMIC, szacujemy, że nakłady inwestycyjne SMIC wyniosą mniej niż 4 miliardy dolarów w przyszłym roku i mogą być niższe niż 2 miliardy dolarów w roku następnym. Zwiększenie mocy produkcyjnych w przyszłym roku nie będzie łatwe, a niedobór materiałów i materiałów eksploatacyjnych utrudni firmie wzrost przychodów rok do roku. Tempo wzrostu przychodów w ciągu najbliższych dwóch lat zostało skorygowane w dół do 0-4% lub niższego.

Przychody Huahong wykorzystały ten trend: ponieważ SMIC jest ograniczone przez ekspansję produkcji, oczekuje się, że Huahong wykorzysta tę sytuację. Prognoza przychodów Huahong na czwarty kwartał wynosi 269 mln USD (6% wzrostu kwartał do kwartału, 11% wzrostu rok do roku), co jest znacznie lepsze niż prognozy wzrostu kwartał do kwartału na poziomie 1-3% dla firm referencyjnych TSMC, UMC i World Advanced oraz prognozy spadku przychodów kwartał do kwartału na poziomie 10-12% dla SMIC. Przypisujemy to prognozom Huahong dotyczącym przychodów. Cena nowych zamówień na odlewnie płytek 8-calowych wzrosła o 10 punktów, a popyt na urządzenia dyskretne znacząco wzrósł. W trzecim kwartale miesięczna zdolność produkcyjna odlewni płytek 12-calowych nadal rosła, osiągając 14 000 płytek (z 10 000 płytek w drugim kwartale), a kwartalne dostawy nadal rosły, osiągając 40 000 płytek (z 22 000 płytek w drugim kwartale). Jednak ze względu na ciągłe pogarszanie się marży zysku brutto w odlewni płytek 12" o -18% (w porównaniu z -13% w drugim kwartale), uważamy, że Huahong będzie nadal odczuwać presję na spadek marży zysku brutto. Wraz ze stopniowym wznawianiem działalności przez fabryki w Europie i Ameryce oraz wzrostem zapotrzebowania na energię elektryczną, prognozy Huahong dotyczące przychodów dla zagranicznych klientów z branży półprzewodników mocy, symulacji samochodowych i mikrokontrolerów (MCU) stopniowo się poprawiają. Kluczowi zagraniczni klienci, tacy jak STMicroelectronics, OnSemi, Microchip, Alpha&Omega i Diodes, prognozują przychody na czwarty kwartał na poziomie prawie 3-9 punktów procentowych wyższym od oczekiwań rynkowych.

Firmy World Advanced Micro Devices i UMC odniosą korzyści z odbudowy rynku 8-calowych dysków, a spodziewane są podwyżki cen: Wynika to z dwukrotnie większego zapotrzebowania na 6-7 układów zarządzania energią dla telefonów komórkowych 5G niż w przypadku telefonów komórkowych 4G. Ponadto, zastosowanie zdalnego nauczania, zdalnych konferencji i gier online napędzane epidemią na laptopach, Chromebookach i telewizorach OLED/LCD. Wzrost zapotrzebowania na odlewnie płytek 8-calowych na duże układy sterowników, a także układy półprzewodnikowe mocy dla motoryzacji i układy odcisków palców pod ekranem. Ze względu na zapotrzebowanie na odlewnie płytek 8-calowych, producenci odlewni płytek, tacy jak Advanced Micro Devices i UMC, zaczęli podnosić ceny o około 10% dla nowych zamówień na 8-calowe dyski z powodu trudności w rozbudowie mocy produkcyjnych. Można oczekiwać poprawy zysku brutto i marży zysku operacyjnego.

2. Branża pakowania i testowania logicznego – ożywienie trwa, należy zwrócić uwagę na zmiany w zapasach

Pomimo zakłóceń spowodowanych epidemią, branża pakowania i testowania urządzeń logicznych odnotuje w 2020 roku silne odbicie, zgodnie z oczekiwaniami. Po przerwaniu niektórych łańcuchów dostaw z powodu epidemii, producenci komponentów i terminali zwiększyli poziom zapasów, aby zapewnić bezpieczeństwo łańcucha dostaw. Jeśli chodzi o nałożony popyt na terminale, zapotrzebowanie na pracę zdalną i rozrywkę zwiększyło popyt na powiązane półprzewodniki, takie jak laptopy, komputery stacjonarne, tablety i konsole do gier. Firma HiSilicon złożyła pilne zamówienia, aby zwiększyć dostawy. Producenci telefonów komórkowych zwiększyli zapasy, aby konkurować o udział w rynku Huawei. Czynniki takie jak budowa infrastruktury 5G kontynuowały rozwój branży pakowania i testowania w 2019 roku. Trend ożywienia rozpoczął się w trzecim kwartale tego roku. W ciągu pierwszych trzech kwartałów przychody wiodących producentów znacznie wzrosły rok do roku. Porównywalny poziom Changdian Technology wzrósł o 33% rok do roku, Tongfu Microelectronics o 23%, Huatian Technology nieznacznie spadł o 3%, ASE o 12%, a Amkor o 28%. Oczekuje się, że rynek telefonii komórkowej odbije się w 2021 roku, wskaźnik penetracji telefonów komórkowych 5G nadal rośnie, rynek serwerów powrócił na ścieżkę wzrostu po korekcie, a globalna budowa stacji bazowych 5G jest w pełnym rozkwicie. W kontekście ogólnego ożywienia popytu na terminale, spodziewamy się, że branża pakowania i testowania układów logicznych będzie nadal bardzo dobrze prosperować w 2021 roku.

Sprzęt do pakowania i testowania wykazuje nadal silny popyt: Analizując sprzęt do pakowania i testowania, dane ASMPacific, największego na świecie producenta sprzętu do pakowania i testowania, również wskazują na oznaki ożywienia, wskazujące na utrzymujący się silny popyt na ten sektor. Korzystając z przejścia na pracę zdalną, budowy infrastruktury 5G oraz napędzanego popytem na usługi HPC reprezentowane przez serwery, wartość BB grupy była wyższa niż 1.0 przez cztery kolejne kwartały, co wskazuje na silny popyt na zamówienia na sprzęt do pakowania i testowania. Przez większość czasu liczba nowych zamówień w segmencie materiałów, który jest wiodącym segmentem materiałowym, utrzymuje się na wysokim poziomie, ze znacznym wzrostem rok do roku. Z perspektywy sprzętu, który stanowi wskaźnik wyprzedzający, uważamy, że wysoka koniunktura w branży pakowania i testowania logiki może utrzymać się do 2020 roku. 

Wzrost wskaźnika penetracji 5G zwiększy zapotrzebowanie na pakowanie i testowanie RF oraz SiP. Telefony komórkowe 5G obsługują większą liczbę pasm częstotliwości w porównaniu z telefonami komórkowymi 4G. Biorąc pod uwagę, że telefony komórkowe 5G będą nadal kompatybilne ze standardami 4G, 3G i 2G, front-end częstotliwości radiowej telefonów komórkowych 5G będzie znacznie bardziej złożony niż w przypadku 4G. Według danych Qorvo, w porównaniu z telefonami komórkowymi 4G, liczba filtrów w telefonach komórkowych 5G wzrośnie z 40 do 70, liczba pasm częstotliwości wzrośnie z 15 do 30, liczba filtrów odbiornika-nadajnika wzrośnie z 30 do 75, a liczba przełączników częstotliwości radiowych wzrośnie z 10 do 30.

Yole prognozuje, że całkowita wartość rynku front-endów RF wzrośnie z 15.2 mld USD w 2019 r. do 25.4 mld USD w 2022 r., przy średniorocznej stopie wzrostu na poziomie 11%. Wersja iPhone'a 12 z 2020 r., obsługująca fale milimetrowe, wykorzystuje zintegrowane anteny SiP. Szacujemy, że wraz z rozwojem rozwiązań opartych na falach milimetrowych, wzrośnie wskaźnik penetracji urządzeń końcowych kompatybilnych z rozwiązaniami opartymi na falach milimetrowych i sub-6G. Yole przewiduje, że do 2025 r. popyt na pakiety i testy RF wzrośnie o dodatkowe 1.4 mld USD dzięki AiP. 

Wpływ sankcji HiSilicon na krajowy przemysł pakowania i testowania: Przyspieszenie przez HiSilicon substytucji poza USA jest ważnym powodem przyspieszonej lokalizacji tej rundy łańcucha przemysłu układów scalonych, zwłaszcza przemysłu pakowania i testowania. W pierwszej połowie 2020 roku przychody HiSilicon wyniosły 5.2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 49% rok do roku, co czyni ją dziesiątą co do wielkości firmą półprzewodnikową na świecie. Krajowe firmy zajmujące się pakowaniem i testowaniem, takie jak Changdian Technology, są głównymi beneficjentami transferu zamówień na pakowanie i testowanie HiSilicon. Szacujemy, że zamówienia HiSilicon będą stanowić 15% przychodów Changdian Technology w 2020 roku. Wierzymy, że HiSilicon nie tylko dostarcza zamówienia krajowym firmom zajmującym się pakowaniem i testowaniem, ale jest również ważnym odbiorcą zaawansowanych technologii pakowania. Będzie współpracować z krajowymi firmami w celu usprawnienia procesów i technologii oraz zmniejszenia luki w technologii pakowania w stosunku do firm zagranicznych. Sankcje wobec HiSilicon i reorganizacja rynku nie tylko tymczasowo wstrzymają moce produkcyjne zbudowane przez krajowe fabryki zajmujące się pakowaniem i testowaniem dla HiSilicon, ale także tymczasowo ograniczą popyt na zaawansowane technologie pakowania, takie jak Fan-out. Wpłynie to na wzrost przychodów branży pakowania i testowania o kilka punktów procentowych rok do roku w ciągu najbliższych dwóch lat.

Udział AMD nadal się zwiększa, a korzystają z tego zakłady pakowania i testowania: w 2019 r. AMD wprowadziło na rynek procesory do komputerów PC i serwery oparte na procesie technologicznym 7 nm firmy TSMC i architekturze ZEN 2, po raz pierwszy uzyskując przewagę w porównaniu z procesem 14 nm firmy Intel; wraz z wprowadzeniem na rynek platformy stacjonarnej opartej na architekturze ZEN 3 w 2020 r., platformy notebooków ZEN 3 w 2021 r. oraz masowej produkcji procesu technologicznego 5 nm firmy AMD w 2021 r. wierzymy, że

W 2021 roku AMD nadal utrzyma przewagę w architekturze i procesach w porównaniu z produktami Intela wykorzystującymi proces 10 nm. Jeśli zaawansowany proces 2 nm firmy TSMC osiągnie przełom i wejdzie do formalnej produkcji masowej w 2024 roku, spodziewamy się, że AMD, które współpracuje z TSMC, utrzyma przewagę procesową nad Intelem przez długi czas. To pomoże AMD zwiększyć udział w rynku procesorów serwerowych z około 10% w 2020 roku do 20-25% w 2022 roku. Oczekuje się, że udział w rynku procesorów do notebooków i komputerów stacjonarnych wzrośnie z 2020 roku do 20%. W 2022 r. wzrośnie ona z 18–20% do 25–30%. Jako główny dostawca rozwiązań do pakowania i testowania dla AMD, Tongfu Microelectronics nadal będzie czerpać korzyści ze wzrostu udziału rynkowego AMD w 2021 r., jednak długoterminowe ryzyko polega na tym, że oczekuje się, iż TSMC będzie producentem OEM procesorów AMD Genoa 5 nm lub 3 nm.

Procesor AMD będzie pakowany bezpośrednio w pakiety CoWoS.

Firma TSMC wzmocniła swoje rozwiązania w zakresie pakowania i testowania, a trend współpracy między pakowaniem, testowaniem i odlewaniem płytek jest wyraźny: wraz ze wzrostem trudności w procesie produkcji układów scalonych, efekt zwiększenia gęstości tranzystorów w układach scalonych dzięki zaawansowanym metodom pakowania, takim jak pakowanie na poziomie płytki i pakowanie 2.5D/3D, będzie natychmiastowy. Pod koniec sierpnia 2020 roku firma TSMC uruchomiła usługę pakowania 3DFabric, która składa się z dwóch części. Z jednej strony, to technologia układania układów scalonych „front-end”, taka jak CoW (chip-on-wafer) i WoW (układanie wielu płytek, Wafer-on-Wafer). Z drugiej strony, to technologia układania „back-end”, taka jak InFO (Integrated Fan-Out) i CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate). Technologie pakowania TSMC można łączyć w jednym produkcie, tworząc nowe kategorie produktów, umożliwiając pakowanie zarówno front-end, jak i back-end. Pozwala to klientom projektować swoje produkty jako systemy mikroprocesorowe, co zapewnia kluczowe korzyści w zakresie czasu wprowadzania na rynek, wydajności i efektywności, rozmiaru i wyglądu, wydajności i kosztów w porównaniu z projektowaniem większych pojedynczych chipów. Jeśli chodzi o zdolności produkcyjne, zakład pakowania i testowania zaawansowanych procesów TSMC w Zhunan, z całkowitą inwestycją w wysokości 72 miliardów juanów, ma zostać uruchomiony w pierwszej fazie w 2021 roku, a produkcja masowa najwcześniej w 2022 roku. Ponieważ zaawansowane pakowanie reprezentowane przez pakowanie trójwymiarowe wymaga użycia sprzętu zaplecza odlewni płytek, fabryki płytek mają więcej zalet niż OSAT pod względem inwestycji kapitałowych i zrozumienia procesów sprzętowych. Z perspektywy krajowej, zacieśnienie współpracy między JCET i SMIC jest również zgodne z trendem, w którym pakowanie odgrywa coraz ważniejszą rolę w poprawie wydajności chipów.

Zwróć uwagę na zmiany w zapasach terminali: W drugiej połowie 2020 roku, w miarę jak producenci telefonów komórkowych konkurują o rynek i zwiększają zapasy, fabryki pakujące i testujące również zwiększają swoje zapasy w odpowiedzi na silny popyt na rynku downstream. Chociaż obecne zapasy w branży utrzymują się na zdrowym poziomie, a popyt na terminale jest stosunkowo stabilny, to jeśli popyt na terminale będzie niższy niż oczekiwano w 2021 roku z powodu czynników takich jak epidemia, w wyniku nałożenia się zapasów z fabryk terminali, fabryk układów półprzewodnikowych oraz fabryk pakujących i testujących, zużycie zwiększonych całkowitych zapasów w branży może potrwać dłużej. Korzystając ze spowolnienia prawa Moore'a, mała architektura chipów serwerowych skłania TSMC i Intel do zwiększenia liczby pakowań i testowania układów scalonych 3D, popyt na płyty nośne, klienci półprzewodników nadal rosną w cyklu, a kompleksowy model krajowej substytucji półprzewodników, 5G SiP/AiP, konsole do gier, PCIE Gen 4.0 Retimer, UWB, WiFi 6, odciski palców pod ekranem, TWS, nowe opakowania i popyt na testowanie oczu AR, ale w połączeniu ze spowolnieniem epidemii, telewizory LCD, laptopy, Chromebooki. Popyt również zwolnił, HiSilicon/Huawei sprzedają telefony komórkowe i zapasy chipów od ponad pół roku i nie są w stanie składać nowych zamówień na odlewnie płytek, a ekspansja SMIC utrudniła wpływ wielu wpływów na zakłady pakowania i testowania w dół łańcucha dostaw. Instytut Badawczy Sinolink Securities szacuje, że globalny rynek pakowania i testowania układów logicznych wzrośnie o 15%/10% rok do roku w latach 2021/2022, a krajowa sprzedaż produkcji opakowań i testowania układów logicznych wzrośnie o 18%/13% rok do roku w latach 2021/2022, przy czym globalny udział będzie stopniowo wzrastał z 21% w 2020 r. do 22% w latach 2021/2022.

3. Branża pamięci – globalne ożywienie czeka odwrócenie w branży serwerów

Korzystając z ciągłego wzrostu penetracji globalnego rynku 5G, globalne agencje rządowe i przedsiębiorstwa (chmura prywatna) wznowią inwestycje w serwery po wprowadzeniu szczepionki na szeroką skalę w przyszłym roku i ustąpieniu epidemii. Wraz ze stopniową racjonalizacją globalnych zapasów pamięci w miesiącach i odwróceniem trendu inwentaryzacji pamięci rok do roku, spodziewamy się stopniowego ożywienia branży pamięci w drugim kwartale 2021 roku, wraz ze wzrostem cen i wolumenu pamięci. Jednak zanim nastąpi znaczące ożywienie w drugim kwartale 2021 roku, musimy nadal obserwować rynek pamięci DRAM/3D NAND głównych producentów pamięci. Miesięczne zapasy (3.9 miesiąca), miesięczne zapasy modułów DRAM/3D NAND (3.4 miesiąca), miesięczne zapasy pamięci ROM NOR, SLC NAND/maska ​​(3.8 miesiąca) mogą nadal spadać, nakłady inwestycyjne producentów pamięci i stosunek przychodów są odwrócone rok do roku, bieżąca pamięć DRAM, 3D NAND, SLC NAND, NOR W czwartym kwartale ceny spot ustabilizowały się i przestały spadać, ale ceny kontraktowe nadal nieznacznie się korygują. 

Oczekujemy, że branża pamięci odnotuje ogólny wzrost popytu i cen począwszy od drugiego kwartału 2021 roku. W połączeniu z masową produkcją krajowych producentów płytek pamięci, Sinolink Securities Research Institute szacuje, że globalny rynek pamięci wzrośnie o 13%/15% rok do roku w latach 2021/2022, a krajowa produkcja i sprzedaż układów pamięci znacząco wzrośnie o 146%/108% rok do roku w latach 2021/2022. Przewiduje się, że wskaźnik samowystarczalności układów pamięci wzrośnie z 3% w 2020 roku, gwałtownie rosnąc do 7/12% w latach 2021/2022. 

Krajowe nakłady inwestycyjne na pamięć stają się coraz ważniejsze: TrendForce, agencja badań rynku, przewiduje, że globalni producenci DRAM zmniejszą nakłady inwestycyjne o 3% rok do roku do 19.5 mld USD w 2021 r., a globalni producenci NAND zwiększą nakłady inwestycyjne o 15% rok do roku do 24.3 mld USD. Uważamy, że DRAM będzie bardziej stabilny niż ceny spot i kontraktowe NAND w ciągu najbliższych dwóch lat, a podaż i popyt na DRAM będą wyższe niż na NAND. Popyt jest mniejszy. Warto zauważyć, że Yangtze Memory jest oczywiście bardziej aktywne w rozszerzaniu produkcji niż Hefei Changxin. Oczekujemy, że osiągnie miesięczną zdolność produkcyjną 85 000 sztuk szybciej do końca 2021 r. Nie ma wątpliwości, że rozwój technologii 3D NAND przypisujemy długowieczności, a technologia Xtacking 3D NAND jest wiodąca, podczas gdy pochodzenie technologii DRAM 1X 19 nm Changxin pozostaje kontrowersyjne. 

Krajowa ekspansja produkcji pamięci jest korzystna dla sprzętu, opakowań i testów, modułów oraz projektów pod klucz w pomieszczeniach czystych: Chociaż spodziewamy się, że krajowy lider w dziedzinie pamięci 3D NAND Yangtze Memory i mobilny DRAM Hefei Changxin nie będzie w stanie osiągnąć zysków w krótkim okresie ze względu na lukę w technologii projektowania i produkcji płytek drukowanych oraz ogromne koszty amortyzacji, to w przeciwieństwie do przemysłu odlewniczego płytek drukowanych, który zawsze czeka na zamówienia od klientów projektujących półprzewodniki, klienci często zmieniają projekty układów scalonych, a klienci przeniosą zamówienia tylko wtedy, gdy poproszą o obniżenie cen odlewni płytek drukowanych. Prawo głosu należy do IC. W rękach klientów projektujących, krajowi producenci pamięci będą kontrolować iteracyjną ewolucję własnych projektów badawczo-rozwojowych i zaawansowanych technologii procesowych, wielokrotnie wytwarzać wysoce znormalizowane produkty i zwiększać wydajność dzięki produkcji masowej. Prawo głosu leży w ich rękach. Dlatego jesteśmy bardziej optymistycznie nastawieni do konkurencyjności i ogromnych nakładów inwestycyjnych wynikających z ekspansji przemysłu pamięci w Chinach kontynentalnych w ciągu najbliższych 20 lat. Jest to korzystne dla sprzętu (China Micro, Northern Huachuang), pakowania i testowania pamięci (Unisoc, Taichi Industrial, Tongfu Microelectronics, Payton), modułów (Unisoc Storage) oraz generalnego wykonawstwa i projektowania pomieszczeń czystych w Eleven Technology/Taiji Industrial. Nasza obecna wstępna prognoza obejmuje lata 2022-2025. Nakłady inwestycyjne krajowego przemysłu pamięci w 2024 roku są kilkakrotnie wyższe niż w przypadku odlewni płytek półprzewodnikowych, a przychody krajowego przemysłu pamięci w latach 2024-2025 są ponad dwukrotnie wyższe niż w przypadku odlewni płytek półprzewodnikowych.

4. Przemysł urządzeń i materiałów półprzewodnikowych – udomowienie wciąż się pogłębia

Dzięki dostawom do odlewni płytek 8" napędzanych przez układy sterowników o dużych rozmiarach, układy zarządzania energią i układy zasilania elektrycznego przekraczające popyt oraz wzrostowi popytu na procesy 5 nm/7 nm napędzane przez telefony komórkowe i stacje bazowe 5G, konsole do gier, serwery, laptopy, maszyny górnicze i sztuczną inteligencję, globalny sprzęt półprzewodnikowy w pełni odzyska rok do roku w drugiej połowie 2020 r., od spadku rok do roku o 8% w 2019 r. do wzrostu rok do roku o 19%/10%/11% w latach 2020/2021/2022. Jednak jeśli chodzi o miesięczne przychody ze sprzętu półprzewodnikowego w USA, wzrost rok do roku o 36% miał miejsce we wrześniu 2020 r., co było znacznie wyższe niż 5% wzrost rok do roku przychodów globalnego przemysłu półprzewodników ogłoszony przez SIA/WSTS. Różnicę przypisujemy 1. Półprzewodniki mocy dla przemysłu samochodowego i przemysłowego spadły o prawie 10%. w tym roku. Zrównoważyło to część dynamiki wzrostu globalnych przychodów z półprzewodników, ale rzadko wykorzystuje zaawansowane procesy i ma niewielki wpływ na przychody z amerykańskiego sprzętu półprzewodnikowego. 2. Chińsko-amerykańska wojna o blokadę technologiczną trwa, co pozwala SMIC i Huahong przyspieszyć zakup kluczowego amerykańskiego sprzętu i materiałów półprzewodnikowych z wyprzedzeniem. W przeciwieństwie do ożywienia globalnego sprzętu półprzewodnikowego napędzanego przez przemysł odlewniczy płytek półprzewodnikowych, krajowy przemysł sprzętowy skorzysta na sukcesywnej rozbudowie zakładów produkujących płytki pamięci w przyszłym roku i kolejnych. Jednak ekspansja SMIC jest wstrzymana. Chiński Narodowy Instytut Badań Papierów Wartościowych szacuje, że krajowa produkcja i sprzedaż półprzewodników wzrośnie o 35%/33% rok do roku w latach 2021/2022. Oczekuje się, że wskaźnik samowystarczalności sprzętu półprzewodnikowego wzrośnie z 15% w 2020 r. do 17%/20% roku w latach 2021/2022.

Nowa runda przetargów na sprzęt firmy Yangtze Storage nadal postępuje, a tempo lokalizacji sprzętu stale rośnie. Według danych China International Tendering and Bidding Network, lokalne firmy, które Yangtze Memory planuje wygrać przetarg od sierpnia do teraz, to: AMEC (12 maszyn do trawienia), Northern Huachuang (1 sprzęt PVD, 9 maszyn do trawienia, 28 urządzeń do obróbki cieplnej), Shanghai Jingcei (3 urządzenia pomiarowe), Zhongke Feifei (1 sprzęt pomiarowy), Shengmei Technology (8 maszyn czyszczących), Huahai Qingke (10 urządzeń CMP), Yitang (3 maszyny do trawienia, 16 urządzeń do usuwania kleju). Od sierpnia do października krajowi producenci stanowili 21% ofert na nowy sprzęt dla pięciu głównych krajowych linii produkcyjnych płytek półprzewodnikowych. W ciągu ostatnich trzech miesięcy ogólny wskaźnik lokalizacji głównych krajowych linii produkcyjnych płytek półprzewodnikowych wzrósł o 2%. Pod koniec października wskaźnik lokalizacji CMP, trawienia, czyszczenia i obróbki cieplnej na tych pięciu liniach przekroczył 20%.

Pod wpływem otoczenia zewnętrznego, tempo lokalizacji wzrosło, a postęp weryfikacji masowej produkcji zaawansowanego sprzętu procesowego uległ spowolnieniu. 5 października SMIC ogłosiło, że Biuro Przemysłu i Bezpieczeństwa Departamentu Handlu USA nałożyło dalsze ograniczenia na eksport niektórych amerykańskich urządzeń, akcesoriów i surowców do SMIC oraz wymaga uprzedniego złożenia wniosku o licencję eksportową przed kontynuowaniem dostaw do SMIC. Oceniamy, że w perspektywie krótkoterminowej normalne ciśnienie produkcyjne SMIC wzrośnie. Nakłady inwestycyjne na cały rok 2020 zmniejszą się z 6.7 mld USD do 5.9 mld USD. Kolejne dostawy sprzętu krajowego do SMIC również zostaną objęte tymi ograniczeniami. Jednak w dłuższej perspektywie Stany Zjednoczone wzmocnią kontrolę eksportu technologii, zwiększą swoją determinację w zakresie pełnej lokalizacji całego łańcucha produkcji półprzewodników oraz zwiększą gotowość fabryk downstream do zakupu sprzętu krajowego. Huawei i SMIC wykorzystają japońskich, koreańskich, europejskich i tajwańskich producentów sprzętu oraz amerykański sprzęt używany, aby w ciągu 3-5 lat stworzyć dojrzałą linię produkcyjną półprzewodników, która nie będzie objęta zakazem i będzie kontrolowana przez Biuro Bezpieczeństwa Departamentu Handlu i Przemysłu USA. W ten sposób lokalne fabryki przyspieszą tempo lokalizacji dojrzałego sprzętu procesowego o wymiarach 8" i 12", ale zaawansowane technologie procesowe zależą od TSMC, krajowego przemysłu pamięci i ekspansji produkcji Huali, aby zweryfikować i wzmocnić szkolenia.

Nakłady inwestycyjne w zakładach pakowania i testowania odbiły, a krajowa technologia i rynek maszyn testujących nadal dokonują przełomów. Branża pakowania i testowania synchronizuje moce produkcyjne fabryk płytek półprzewodnikowych, a nakłady inwestycyjne w tych zakładach rosną, zwiększając popyt rynkowy na sprzęt testowy. Poziom nakładów inwestycyjnych trzech firm: Changdian Technology, Huatian Technology i Tongfu Microelectronics wzrósł z 2.5 miliarda juanów do 6.9 miliarda juanów w latach 2014-2019. W pierwszej połowie 2020 roku nakłady inwestycyjne wzrosły o 26.3% rok do roku, a tempo wzrostu przyspieszyło. Na rynku krajowym wskaźnik lokalizacji urządzeń analogowych/dyskretnych jest wysoki, a przełomy nastąpiły w dziedzinie układów SoC/pamięci masowych i innych dziedzinach. Huafon Measurement and Control, Changchuan Technology i Hongce Semiconductor, hybrydowe testery analogowo-cyfrowo-analogowe, odpowiadają za około 85% udziału w krajowym rynku analogowych maszyn testujących, z czego udział Huafeng Measurement and Control w krajowym rynku analogowych maszyn testujących przekracza 50%; udział Linkage Technology i Hongbang Electronics w rynku testerów układów dyskretnych przekracza 90%. Układy SoC są różnorodne i trudne w produkcji, a ich produkcja nadal opiera się głównie na imporcie. Obecnie Huafon Measurement and Control osiągnął już rekordowe dostawy układów SoC. W dziedzinie testerów pamięci firma Jingce Electronics nawiązała współpracę z południowokoreańską firmą IT&T, tworząc firmę Jinghong Electronics, której celem jest wypełnienie luki w krajowym rynku testowania pamięci. Obecnie realizuje ona niewielkie zamówienia.

Sugestie inwestycyjne dotyczące krajowego sprzętu półprzewodnikowego: Polecamy Northern Huachuang, lidera w produkcji sprzętu do produkcji płytek półprzewodnikowych o strukturze wielobranżowej, China Microwave Co., Ltd., krajowego lidera w produkcji sprzętu do trawienia, który wszedł do globalnego łańcucha dostaw, Huafeng Measurement and Control, krajowego lidera w produkcji testerów półprzewodników, oraz Jingsheng Electromechanical, lidera w produkcji sprzętu do produkcji dużych płytek krzemowych; warto zwrócić uwagę na Shengmei Co., Ltd., krajowego lidera w produkcji sprzętu do czyszczenia, który wkrótce powróci na giełdę akcji klasy A, krajowego producenta sprzętu do czyszczenia Zhichun Technology oraz krajowych dostawców maszyn do testowania półprzewodników Changchuan Technology i Jingce Electronics. 

Wraz z uruchomieniem krajowych fabryk płytek półprzewodnikowych, popyt na materiały półprzewodnikowe wzrósł. W obliczu słabego popytu na rynku downstream i spadającego globalnego popytu na materiały półprzewodnikowe w 2019 roku, chiński rynek materiałów półprzewodnikowych nadal odnotowywał dodatni wzrost. Ponadto, substytucja krajowa stała się głównym popytem chińskiego przemysłu półprzewodnikowego, a producenci z downstream wykazują większą gotowość do zapewnienia rynków zbytu dla producentów materiałów półprzewodnikowych. W obecnej sytuacji, kraj
Producenci materiałów półprzewodnikowych będą cieszyć się podwójnymi korzyściami w postaci zwiększenia rozmiarów rynku i udziału w nim.

Krajowe wielkoskalowe wafle krzemowe są aktywnie planowane do rozszerzenia produkcji na dużą skalę, a zależność od importu ma się zmniejszyć. W drugiej połowie 2020 roku, gdy 5G, AI i IoT napędzają popyt na inteligentne terminale, takie jak centra danych i elektronika użytkowa, 8- i 12-calowe moce produkcyjne globalnych odlewni półprzewodników pozostają w pełni obciążone. Według Digitimes, cena 12-calowych wafli krzemowych ma wzrosnąć o 5% w 1. kw. 2021 r. Według danych SEMI, oczekuje się, że globalne dostawy wafli krzemowych wzrosną o 2.4% rok do roku w 2020 r., będą nadal rosły w 2021 r. i osiągną rekordowy poziom w 2022 r. Z perspektywy krajowej, oligopol spowodował, że mój kraj jest nadal w dużym stopniu uzależniony od importu wafli krzemowych. Według danych China Fortune Land Development Research Institute, firmy w moim kraju ujawniły moce produkcyjne dla swoich linii do masowej produkcji. Obecna zdolność produkcyjna dostawców 8-calowych płytek krzemowych na kontynencie osiągnęła 960 000 sztuk miesięcznie; zdolność produkcyjna 12-calowych płytek wynosi zaledwie 200 000 sztuk miesięcznie. Według danych Core Thought Research Institute, w moim kraju ogłoszono obecnie aż 20 projektów dotyczących płytek krzemowych na dużą skalę, a kwota inwestycji dla nowych producentów płytek krzemowych przekracza 140 miliardów juanów. Firmy takie jak Shanghai Silicon Industry, Super Silicon Semiconductor, Jinruihong i Zhonghuan Semiconductor rozpoczęły lub planują budowę zakładów przetwórstwa płytek krzemowych. Jeśli projekt zostanie wdrożony zgodnie z planem, całkowita planowana zdolność produkcyjna 8-calowych płytek krzemowych osiągnie 3.45 miliona sztuk miesięcznie, a całkowita planowana zdolność produkcyjna 12-calowych płytek krzemowych osiągnie 6.62 miliona sztuk miesięcznie do 2023 roku. Do tego czasu zależność od importowanych płytek krzemowych zostanie znacznie zmniejszona.

Zużycie materiałów polerskich CMP wzrasta wraz ze wzrostem produkcji płytek i trudnością wytwarzania. Firmy amerykańskie mają większy udział, a lokalizacja musi zostać pilnie poprawiona. Materiały polerskie CMP obejmują płyny polerskie i pady polerskie. Według SEMI, globalna wielkość rynku materiałów polerskich CMP ma wzrosnąć do 1.98 mld USD w 2020 r., przy czym krajowy rynek 450 mln USD będzie stanowił 23% światowego rynku. Bardziej zaawansowane układy logiczne postawiły nowe wymagania dotyczące materiałów polerskich CMP. Na przykład, kluczowy proces CMP dla układów logicznych poniżej 14 nm osiągnął ponad 20 kroków, a stosowane płyny polerskie wzrosną z pięciu lub sześciu płynów polerskich przy 90 nm do ponad dwudziestu, a ich rodzaje i ilości będą szybko rosnąć. Zmiana technologiczna układów pamięci z 2D NAND na 3D NAND również prawie podwoi liczbę kroków polerowania CMP. Na rynku globalnym amerykańskie firmy Dow i Cabot odpowiadają odpowiednio za 41% i 84% udziału płynów/gąbek polerskich. W obliczu trudnych warunków zewnętrznych, szybkość lokalizacji materiałów polerskich wymaga pilnej poprawy. Obecnie, krajowy lider w produkcji płynów polerskich, Anji Technology, z powodzeniem przełamał zagraniczny monopol, osiągnął masową produkcję w technologii 130-14 nm i stale rozwija produkt w technologii 10-7 nm; Dinglong Co., Ltd., lider w produkcji gąbek polerskich, nieustannie dokonuje przełomów w dziedzinie pamięci masowej i zaawansowanej logiki, otrzymując zamówienia na 28 nm.

Wraz ze zmniejszaniem się rozmiarów wzorów obwodów półprzewodnikowych, rośnie również zapotrzebowanie na fotorezysty, które zaczęły wdrażać firmy krajowe. Proces fotolitografii jest kluczowym procesem w produkcji układów scalonych. Według prognoz Qianzhan Industry Research Institute, globalny rynek fotorezystów wynosił 9.1 mld USD w 2019 r. i oczekuje się, że osiągnie 10.5 mld USD w 2022 r.; chiński rynek fotorezystów wynosi 8.8 mld juanów i oczekuje się, że osiągnie 11.7 mld juanów w 2022 r., przy CAGR = 15%. Dalsze zastosowania fotorezystu to głównie płytki drukowane (PCB), panele wyświetlaczy, diody LED i układy scalone. Prawie wszystkie wysokiej klasy fotorezysty do układów scalonych są importowane. Czterech japońskich producentów — Tokyo Onka, JSR, Shin-Etsu Chemical i Fujifilm — ma 72% udziału w rynku. Krajowi producenci przyspieszają swoje projekty. Firma Jingrui Co., Ltd. zakończyła testy pilotażowe materiału fotorezystywnego KrF, a Shanghai Xinyang znajduje się obecnie na etapie badań i rozwoju; firma Nanda Optoelectronics, zajmująca się materiałami fotorezystywnymi ArF, przechodzi obecnie testy u klientów, a Shanghai Xinyang znajduje się obecnie na etapie badań i rozwoju.

Porady inwestycyjne dotyczące krajowych materiałów półprzewodnikowych: Jeśli chodzi o globalny rynek materiałów półprzewodnikowych, dominują japońscy producenci, więc nie ma obaw o podaż. Jednak Cabot, Dow i Versum w Stanach Zjednoczonych nadal dominują w technologii płynów polerskich CMP i materiałów do polerowania padów. Dlatego priorytetem jest to, czy krajowy lider w dziedzinie płynów polerskich, Anji Technology, i lider w dziedzinie padów polerskich, Dinglong Co., Ltd., zdołają przełamać dominację technologiczną USA. Zwróć uwagę na lidera rynku docelowego, firmę Jiangfeng Electronics, dostawcę gazu specjalnego do elektroniki Walter Gas oraz producentów płytek krzemowych 8- i 12-calowych, firmę Leon Micro/Jinruihong.

5. Krajowy przemysł projektowania półprzewodników bez HiSilicon – dzielenie się żywnością

Od czasu ogłoszenia przez administrację Trumpa, że ​​Huawei, HiSilicon i wszystkie ich spółki zależne mają zakaz korzystania z jakiejkolwiek amerykańskiej technologii, sprzętu i materiałów, a wśród nich znalazły się Sugon, Tianjin Haiguang Advanced Technology, Chengdu Haiguang Integrated, Chengdu Haiguang Microelectronics, Hikvision, Dahua, iFlytek, Megvii, SenseTime, Xiamen Meiya Pico, Yitu, Yixin Technology, Yuntian Lifei, Weiyi Measurement and Control, FiberHome Technology, Jinna Technology, Dako Technology, Zhongyun Rongxin Technology, Qihoo 360 Technology, Yuncong Technology, Oriental Netpower Technology, Shenzhen Net Vision i Yinchen Intelligent, które kolejno trafiały na listę podmiotów. Po wprowadzeniu zakazu na amerykańską technologię półprzewodników oraz oprogramowanie aplikacyjne/systemy operacyjne, krajowe firmy produkujące systemy produktowe nagle zdały sobie sprawę, że przyspieszyły proces szkolenia, wsparcia i przyspieszonej certyfikacji firm zajmujących się projektowaniem podstawowych produktów spoza USA. Oczywiście, preferowane jest, aby prace te podejmowały się krajowych firm zajmujących się projektowaniem produktów półprzewodnikowych, ale jeśli luka technologiczna jest zbyt duża, wybierane są firmy projektowe z Tajwanu, Korei Południowej, Japonii i Europy, aby zastąpić główne projekty w Stanach Zjednoczonych. Na przykład użyj Unisoc, MediaTek (zastępującego Qualcomm), Sanan, Zhuosheng Micro (zastępującego Avago, Skyworks, Qorvo), Wingtech, Shengbang, Silicon Power (zastępującego Ti, Maxium, On Semi, Diodes, Analog Devices), Goodix, Egis (zastępującego Synaptics, FPC), GigaDevice, Beijing Ingenic (zastępującego Micron, Cypress), Yangtze Memory, Hefei Changxin, Samsung, Hynix (zastępującego Micron), Montage (zastępującego IDT/Renesas, układy interfejsu pamięci Rambus i zastępującego Astera PCIE Gen4.0/5.0 Retimer), Feiteng, Loongson, Shanghai Zhaoxin (zastępującego Intel, procesor x86 AMD). Jednak od 15 września 2020 r. HiSilicon nie był w stanie znaleźć możliwości produkcyjnych, które nie wykorzystywałyby amerykańskiego sprzętu półprzewodnikowego w odlewniach takich jak TSMC, SMIC i Samsung. Zanim plan Huawei dotyczący samodzielnego wytwarzania półprzewodników Tashan się powiedzie, uważamy, że udział HiSilicon w rynku zostanie znacznie zmniejszony w latach 2021/2022. 

Ponieważ szacujemy, że HiSilicon ma ponad 50% udziału w krajowym rynku projektowania półprzewodników, a jego zapasy układów scalonych powinny być młodsze niż rok, Narodowy Instytut Badań Papierów Wartościowych (NIBR) szacuje, że utrata udziałów i zmniejszenie zapasów HiSilicon spowoduje wzrost krajowego rynku projektowania półprzewodników z 7% rok do roku w 2020 r. do spadku o 22%/18% rok do roku w latach 2021/2022. Globalny udział Chin kontynentalnych w branży projektowania bez fabryk (fabless) spadnie w latach 2019–2021/2022. 15%, spadając do 9%/7% w latach 2021/2022 i może nie przekroczyć 15% osiągniętych w 2019 r. aż do 2025 r. Wskaźnik samowystarczalności branży projektowania fabless w Chinach kontynentalnych spadnie z 26% w 2019 r. do 15%/11% w latach 2021/2022. 

Jednakże, ponieważ inne firmy podzielą się udziałem HiSilicon, a niektóre zespoły projektowe HiSilicon utworzą nowe firmy lub dołączą do innych firm projektowych, jeśli nie zostaną obliczone przychody HiSilicon, Chiński Narodowy Instytut Badań Papierów Wartościowych szacuje, że krajowy przemysł projektowania półprzewodników wzrośnie o 35%/31%/25% rok do roku w latach 2020/2021/2022, co jest znacznie lepszym wynikiem niż tempo wzrostu globalnej sprzedaży czystych projektów półprzewodników w latach 2020/2021/2022. 25%/12%/9% i 11% 5-letni CAGR. Głównymi motorami wzrostu w kraju są Shengbang i Xilijie w segmencie układów analogowych, Zhuosheng Micro w segmencie częstotliwości radiowych dla telefonów komórkowych, GigaDevice, lider w dziedzinie pamięci flash NOR, Beijing Ingenic w segmencie pamięci specjalnych oraz rozwój interfejsów pamięci i PCIEGen 4/5 Retimer.

6. Power IDM – silny popyt i wysoka elastyczność zysku przy ograniczonej podaży

Stworzenie zintegrowanego modelu IDM obejmującego projektowanie, produkcję i pakowanie w celu zwiększenia elastyczności zysków. Ponieważ obwody półprzewodnikowe mocy są stosunkowo proste, procesy produkcji i pakowania płytek mają stosunkowo duży wpływ na ostateczną wydajność produktu, a ich specyfikacja techniczna jest stosunkowo wysoka. W związku z tym procesy produkcyjne, w tym produkcja płytek typu front-end i pakowanie płytek typu back-end, mają większą wartość dodaną w przypadku półprzewodników mocy. Natomiast projektowanie układów scalonych, własność intelektualna (IP), zestawy instrukcji, architektura układów sterujących, narzędzia programowe do projektowania i inne elementy, które mają dużą wartość dodaną w układach cyfrowych, mają stosunkowo niewielki udział w wartości dodanej w przypadku półprzewodników mocy. Dlatego w przypadku producentów układów IDM mocy, takich jak China Resources Micro, oczekujemy, że usprawnienie procesów pakowania i zdolności produkcyjnych poprzez prywatne projekty inwestycyjne może zwiększyć marżę zysku brutto o 3-5 punktów procentowych. 

Wraz z normalizacją epidemii, odradza się koniunktura na rynku urządzeń zasilających, co przekłada się na wzrost popytu w przemyśle i motoryzacji; globalna praca zdalna i edukacja online zwiększyły popyt na komputery stacjonarne, laptopy i tablety, tym samym zwiększając popyt na układy scalone sterowników; wraz ze wzrostem specyfikacji telefonów komórkowych, popyt na układy scalone do zarządzania energią wzrósł z 1-2 na telefon komórkowy do maksymalnie 8-9 na telefon komórkowy. Po stronie podaży, ponieważ WNP przejmuje moce produkcyjne, a ogólna zdolność produkcyjna jest ograniczona przez używany sprzęt, trudno jest ją rozwijać. Uważamy, że ta fala boomu na urządzenia zasilające utrzyma się do pierwszej połowy przyszłego roku. 

Presja na wzrost kosztów wzrasta, co ujawnia zalety modelu IDM. Z powodu niedoboru mocy produkcyjnych cykl dostaw urządzeń energetycznych, takich jak MOS, ulega wydłużeniu, a niektóre odlewnie podniosły ceny swoich produktów, co powoduje, że firmy energetyczne działające bez fabryk (Fabless) borykają się z presją wzrostu kosztów. Jednak firmy energetyczne w modelu IDM mogą zagwarantować sobie własne zapotrzebowanie na moce produkcyjne, a ich wydajność będzie bardziej elastyczna w miarę wzrostu cen podobnych produktów.

Globalny rynek półprzewodników mocy odbije się w 2021 roku: Dotknięty globalną epidemią nowej choroby, globalny rynek półprzewodników mocy spadnie w 2020 roku. QYResearch przewiduje, że wartość rynku wyniesie 36.7 mld USD w 2020 roku, co oznacza spadek o 9.1% w ujęciu rok do roku, a w 2021 roku wyniesie 39.6 mld USD, co oznacza wzrost o 8.1% w ujęciu rok do roku. Chiński rynek półprzewodników mocy osiągnął wartość 14.48 mld USD w 2019 roku, co stanowiło 35.9% globalnego rynku półprzewodników mocy. QYResearch przewiduje, że osiągnie on 13.8 mld USD w 2020 roku, co oznacza spadek o 4.7% w ujęciu rok do roku. 

Samochody stanowią największy rynek zastosowań, a udział elektroniki użytkowej wzrósł. Z perspektywy globalnych segmentów produktów, układy scalone mocy stanowią największą część, a ich udział wzrósł w ostatnich latach, a następnie tranzystory MOSFET, których wzrost spowolnił z powodu substytucji tranzystorów IGBT; udział diod jest generalnie stabilny, a rynek tranzystorów IGBT stale rośnie i jego udział nadal rośnie. Samochody stanowią najważniejszy rynek dla półprzewodników mocy, a następnie elektronika przemysłowa i użytkowa. W ostatnich latach nastąpił szybki rozwój pojazdów zasilanych nowymi źródłami energii, a także elektroniki i inteligencji samochodowej. Odsetek w sektorze motoryzacyjnym nadal rośnie. W 2019 r. popyt przemysłu motoryzacyjnego na półprzewodniki mocy stanowił 35.4% całkowitej skali. Odsetek w sektorze elektroniki użytkowej również utrzymywał się na stosunkowo stabilnym poziomie, osiągając 13.2% w 2019 r. 

W 2019 roku chiński rynek półprzewodników mocy stanowił 35.9% rynku globalnego: Chiny są największym na świecie konsumentem urządzeń mocy, a główne produkty w tym segmencie zajmują pierwsze miejsce pod względem udziału w chińskim rynku. Podobnie jak w całym przemyśle półprzewodnikowym, porównując zagraniczne dane IDM dotyczące urządzeń mocy, roczna sprzedaż wiodących krajowych producentów urządzeń mocy (China Resources Micro, Star Semiconductor, Xinjie Energy, Yangjie Technology, China Microelectronics, Silan Microelectronics itp.) znacznie różni się od sprzedaży międzynarodowych gigantów, a struktura produktów jest niska, co wskazuje, że wielkość chińskiego rynku urządzeń mocy jest poważnie niezgodna ze wskaźnikiem autonomii i istnieje ogromne pole do substytucji krajowej. Obecnie chiński przemysł półprzewodników mocy rozwija się dynamicznie. Wingtech Technology przejęła Nexperia Semiconductor, a wiele spółek produkujących półprzewodniki mocy, takich jak Star Semiconductor, China Resources Micro i Xinjie Energy, zostało notowanych jedna po drugiej i stale się rozwija.
rosnąć. 

Wartość półprzewodników mocy w pojazdach zasilanych nowymi źródłami energii znacznie wzrosła: wartość nowych urządzeń mocy pochodzi głównie z „trzech układów zasilania” w samochodach, obejmujących sterowanie mocą, napęd elektryczny i systemy akumulatorowe. W jednostce sterowania mocą moduł IGBT lub SiC przetwarza prąd stały wysokiego napięcia na prąd przemienny, który napędza silnik trójfazowy; w pokładowych przetwornicach AC/DC i DC/DC ładowarki stosowane są pojedyncze tranzystory IGBT lub SiC, MOS, SBD lub GaN; w wysokonapięciowych sterownikach pomocniczych, takich jak elektryczne wspomaganie kierownicy, pompy wody, pompy oleju, PTC i sprężarki klimatyzacji, stosowane są pojedyncze tranzystory IGBT lub moduły; w ISG pojedyncze tranzystory MOS są stosowane w sterownikach niskonapięciowych, takich jak systemy start-stop i elektryczne wycieraczki szyb. Według danych Infineon, w 2020 roku w przypadku pojazdów z łagodnym układem hybrydowym o napięciu 48 V cena półprzewodników mocy wyniesie dodatkowe 90 USD, a w przypadku pojazdów elektrycznych i hybrydowych cena półprzewodników mocy wyniesie dodatkowe 330 USD. 

BloombergNEF przewiduje, że globalna liczba nowych pojazdów elektrycznych osiągnie 11 milionów w 2025 roku, z czego 50% przypadnie na Chiny, 28 milionów w 2030 roku i 56 milionów w 2040 roku. Do tego czasu sprzedaż pojazdów elektrycznych będzie stanowić 57% całkowitej sprzedaży nowych samochodów. 

Trzecia generacja półprzewodników złożonych otwiera nowe możliwości rozwoju: Po prawie stu latach rozwoju, materiały półprzewodnikowe utworzyły obecnie trzy generacje materiałów półprzewodnikowych. Trzecia generacja materiałów półprzewodnikowych obejmuje głównie materiały półprzewodnikowe o szerokiej przerwie energetycznej, reprezentowane przez węglik krzemu (SiC), azotek galu (GaN), tlenek cynku (ZnO), diament i azotek glinu (AlN). Najważniejsze z nich to SiC i GaN. Napędzany pojazdami elektrycznymi i hybrydowymi, stacjami ładowania i przemysłowymi zastosowaniami zasilania, węglik krzemu (SiC) utrzyma szybki rozwój. Wielkość rynku w 2020 roku wyniesie około 700 milionów dolarów. Yole przewiduje, że osiągnie on 3.8 miliarda dolarów w 2025 roku, ze skumulowaną stopą wzrostu na poziomie 35% w latach 2020-2025. Wielu producentów smartfonów, takich jak Samsung, OPPO i Xiaomi, wprowadziło na rynek szybkie ładowarki integrujące urządzenia zasilające GaN, a także inne marki. Rynek szybkiego ładowania dynamicznie się rozwija. Napędzany innymi potrzebami, takimi jak stacje bazowe 5G, rynek zasilania GaN będzie dynamicznie się rozwijał. W 2020 roku rynek GaN osiągnie wartość około 100 milionów dolarów. Yole przewiduje, że w 2025 roku osiągnie on wartość 500 milionów dolarów, ze skumulowaną stopą wzrostu na poziomie 42% w latach 2020-2025. 

Globalny rynek półprzewodników mocy charakteryzuje się trójstronną konkurencją między Europą, Stanami Zjednoczonymi i Japonią: Według statystyk Infineon, globalny rynek półprzewodników mocy i modułów w 2019 roku wyniósł 21 miliardów dolarów. Europa, Stany Zjednoczone i Japonia również wykazały trójstronną konfrontację. Infineon zajął pierwsze miejsce z 19% udziałem, a następnie ON Semiconductor z 8.4%. Dziesięć największych firm miało łączny udział w rynku na poziomie 58.3%. 

W 2019 roku globalny rynek MOSFET osiągnął wartość 8.1 mld USD, a IGBT 3.31 mld USD: Infineon zajął pierwsze miejsce na globalnym rynku MOSFET z absolutną przewagą, z udziałem w rynku wynoszącym 24.6%, a udział rynkowy pięciu największych firm osiągnął 59.8%. Nexperia przejęta przez Wingtech i China Resources Micro, która wyrosła w Chinach, znalazły się w pierwszej dziesiątce, stanowiąc odpowiednio 4.1% i 3.0%. Infineon zajmuje również pierwsze miejsce w IGBT, z udziałem w rynku wynoszącym 35.6%, a pięć największych firm łącznie odpowiada za 68.8%. Star Semiconductor, wiodąca firma IGBT rozwinięta w Chinach, rozwijała się szybko w ostatnich latach i znalazła się w pierwszej dziesiątce. W 2019 roku zajęła ósme miejsce z udziałem w rynku wynoszącym 2.5%. 

Chiński przemysł półprzewodników mocy stoi przed dobrymi możliwościami rozwoju: producenci półprzewodników w moim kraju bazują głównie na modelu IDM, a łańcuch produkcyjny jest stosunkowo kompletny. Produkty koncentrują się głównie na dziedzinach niskiej klasy, takich jak diody, tranzystory MOS niskiego napięcia i tyrystory. Tranzystory IGBT stopniowo osiągają przełom. Technologia produkcji jest dojrzała i zapewnia przewagę kosztową. Rentowność wiodących firm w branży jest znacznie wyższa niż tajwańskich producentów. Dotyczy to nowych sektorów energii, energii elektrycznej, transportu kolejowego itp.
W sektorze produktów high-end, jedynie garstka krajowych producentów dysponuje mocami produkcyjnymi, a rynek produktów high-end jest zmonopolizowany głównie przez producentów europejskich, amerykańskich i japońskich, takich jak Infineon, ON Semiconductor, Renesas i Toshiba. Obecnie, krajowy i zagraniczny rynek IGBT jest nadal zdominowany przez firmy zagraniczne. Krajowe firmy IGBT, na czele ze Star Semiconductor, dynamicznie się rozwijają i stopniowo dokonują przełomów w dziedzinie sterowania przemysłowego, pojazdów elektrycznych, energetyki wiatrowej, fotowoltaiki, energetyki elektrycznej i kolei dużych prędkości.

Aby zwiększyć swój udział, moduły IGBT do pojazdów elektrycznych firmy Star Semiconductor stanowiły 14% chińskiego rynku pojazdów elektrycznych w 2019 roku. Obecnie krajowy łańcuch przemysłu półprzewodników mocy staje się coraz bardziej doskonały, a technologia również dokonuje przełomów. Chiny są największym na świecie konsumentem półprzewodników mocy, odpowiadając za 35.9% globalnego popytu w 2019 roku, a tempo wzrostu jest znacznie wyższe niż na świecie. W przyszłości odegrają ważną rolę w nowych źródłach energii (pojazdy elektryczne, fotowoltaika, energia wiatrowa), sterowaniu przemysłowym, urządzeniach gospodarstwa domowego z konwersją częstotliwości i Internecie Rzeczy (IoT). W związku z popytem na sprzęt i inny sprzęt, wzrost popytu w Chinach będzie nadal wyższy niż na świecie. Branża będzie się stale rozwijać + substytucja krajowa. Jesteśmy optymistycznie nastawieni do liderów w segmentowanych branżach. Polecamy: Star Semiconductor, China Resources Micro, Wingtech Technology (Nexperia). 

Numer telefonu firmy: +86-0755-83044319
Faks/FAKS: +86-0755-83975897
E-mail: 1615456225@qq.com
QQ: 3518641314 Menedżer Li

QQ: 332496225 Menedżer Qiu

Adres: Pokój 809, Budynek C, Budynek Technologii Zhantao, nr 1079 Minzhi Avenue, Nowa Dzielnica Longhua, Shenzhen