Un autre fabricant de semi-conducteurs de puissance est entré en bourse, son cours ayant progressé de plus de 208 % et sa capitalisation boursière dépassant les 8.3 milliards de yuans.
Le bénéfice net de Macro Micro Technology a bondi de 189 % en 2020, Infineon devenant le principal fournisseur.
Le 1er septembre, Xinxi a annoncé que le fabricant chinois de semi-conducteurs de puissance Jiangsu Acer Micro Technology Co., Ltd. (ci-après « Acer Micro Technology », code boursier : 688711) a été introduit avec succès sur le marché de l'innovation scientifique et technologique. MacroMicro Technology rejoint ainsi China Resources Micro et Galaxy Micro parmi les entreprises de semi-conducteurs de puissance ayant intégré avec succès ce marché.
Le prix d'émission de Macro Micro Technology était de 27.51 yuans par action, et son cours d'ouverture de 78 yuans par action, soit une hausse de 183 %. Au moment de la rédaction de cet article, le cours de l'action Macro Micro Technology s'établissait à 85 yuans, soit une progression de 208 %, pour une capitalisation boursière totale de 8.3 milliards de yuans.
Macro Micro Technology a été fondée en 2006 par Jin Shitong, Century Dongxu et Zhao Shanqi, avec un capital social de 20 millions de yuans. Son activité principale concerne les puces semi-conductrices de puissance, les transistors monocouches, les modules et les modules de puissance, principalement les IGBT et les FRED.
Selon les calculs basés sur les données de l'institut d'études de marché Yole, au cours de la période considérée, le volume des ventes des produits de la série IGBT d'Acer Micro Technology a représenté respectivement 1.43 %, 1.47 % et 1.81 % de la demande totale du marché intérieur.
Les produits de Hongwei Technology sont principalement utilisés dans trois secteurs : le contrôle industriel et l’alimentation électrique, les énergies nouvelles, les appareils électroménagers à conversion de fréquence et d’autres secteurs. Le secteur du contrôle industriel et de l’alimentation électrique comprend notamment les convertisseurs de fréquence et les systèmes d’économie d’énergie pour moteurs. Le secteur des énergies nouvelles inclut les systèmes de climatisation pour bus, les systèmes de contrôle électronique pour véhicules électriques, les bornes de recharge pour véhicules électriques, les réseaux intelligents et les énergies propres telles que l’éolien et le photovoltaïque.
Face à l'aggravation des pénuries de composants, certains fabricants de semi-conducteurs de puissance, tels que ON Semiconductor, BYD Semiconductor et Nexperia (rachetée par Wingtech Technology), ont annoncé des hausses de prix. L'épidémie actuelle en Asie du Sud-Est a également affecté, dans une certaine mesure, le secteur des semi-conducteurs de puissance pour l'automobile, notamment les IGBT.
Cependant, contrairement aux semi-conducteurs de puissance pour l'automobile, la principale source de revenus d'Acer Micro Technology est l'industrie du contrôle industriel et de l'alimentation électrique ; son fournisseur Infineon n'a pas augmenté ses prix d'approvisionnement en puces, ce qui a permis de maintenir la stabilité des prix des produits Acer Micro Technology.
Ces dernières années, Macromicro Technology a établi des relations de coopération relativement stables avec des leaders du secteur et des clients corporatifs de renom tels que Delta Group, Inovance Technology, Jasic Technology, Aotai Group, Suzhou Goodtech, Shenghong Co., Ltd., Inkerui et Costar. De 2018 à 2020, le chiffre d'affaires total de Macromicro Technology s'est élevé respectivement à 262 millions de yuans, 260 millions de yuans et 332 millions de yuans.
Lors de son introduction en bourse, Macro Micro Technology prévoit de lever 557.5 millions de yuans, qui seront affectés à trois projets : la création d’une nouvelle base industrielle de semi-conducteurs de puissance, la construction d’un centre de R&D et le remboursement d’emprunts bancaires ainsi que l’augmentation du fonds de roulement. L’entreprise prévoit d’émettre 24.62 millions d’actions.
▲Plan de projet de collecte de fonds pour les macro et microtechnologies
Zhao Shanqi, le fondateur de Macro Micro Technology, détient directement 23.7236 % des actions de Macro Micro Technology et est l'actionnaire majoritaire et le véritable contrôleur de Macro Micro Technology.
▲Structure du capital de Hongwei Technology
Avantages de cet article : La version complète du prospectus de Macro Micro Technology peut être obtenue en répondant au mot-clé [Core East and West 173] dans la colonne de discussion du compte public.
Le bénéfice net bondit de 189 % en 2020
Le commerce de modules est la principale source de revenus
Le prospectus indique que le chiffre d'affaires de Macro Micro Technology s'est élevé respectivement à 262 millions de yuans, 260 millions de yuans et 332 millions de yuans entre 2018 et 2020. La forte croissance du chiffre d'affaires de Macro Micro Technology en 2020 a également entraîné une forte hausse de son bénéfice net.
En 2020, le chiffre d'affaires principal de Macro Micro Technology a progressé de 27.56 % par rapport à l'année précédente, affichant une croissance rapide. Cette performance s'explique principalement par la hausse de la demande sur les marchés en aval, l'impact de la pandémie de COVID-19 sur la production de certains fabricants et la tendance à la substitution des produits concurrents sur le marché intérieur.
En termes de bénéfices, les bénéfices nets de Macro Micro Technology en 2018, 2019 et 2020 étaient respectivement de 7.36 millions de yuans, 9.18 millions de yuans et 26.54 millions de yuans.
▲Évolution du chiffre d'affaires et du bénéfice net de Hongwei Technology entre 2018 et 2020
Si on les divise par type de produit, les principaux revenus d'Acer Micro Technology peuvent être répartis en cinq catégories : modules, tubes électroniques, puces, modules d'alimentation et services de sous-traitance.
Parmi ces composants, les puces et les transistors individuels se divisent en trois catégories : IGBT, FRED et MOSFET. Les modules sont des modules de semi-conducteurs de puissance, incluant des modules personnalisés tels que des IGBT, FRED, MOSFET, des diodes redresseuses, des thyristors, etc. Les services de traitement sous-traités d'Acer Micro Technology comprennent principalement l'amincissement des plaquettes de silicium et la métallisation de la face arrière.
En 2020, les revenus issus des modules représentaient 75.64 % du chiffre d'affaires total de Hongwei Technology, avec un montant de ventes de 249 millions de yuans, ce qui en faisait la principale source de revenus de Hongwei Technology.
▲Évolution du chiffre d'affaires de Hong Kong Technology par secteur d'activité en 2020
Delta Group est le plus gros client
Le plus grand fournisseur, Infineon, entretient une relation concurrentielle
En termes de clientèle, Delta Group et Inovance Technology sont deux entreprises leaders dans le secteur du contrôle industriel en Chine. Face à la demande croissante du marché national du contrôle industriel, le chiffre d'affaires d'Acer Micro Technology, de Delta Group et de Suzhou Huichuan est en constante progression.
Au cours de la période considérée, Delta Group et Inovance Technology ont figuré parmi les cinq principaux fournisseurs d'Acer Micro Technology, et Delta Group a été le plus important client d'Acer Micro Technology.
Dans le même temps, en raison de l'impact des changements apportés à la politique nationale de subventions aux bus à énergie nouvelle, les clients en aval de l'entreprise dans le secteur des modules de puissance, tels que les clients du secteur de la climatisation automobile Songzhi Co., Ltd. et Guangzhou Jingyi Automotive Air-Conditioning Co., Ltd., ont connu une baisse de la demande du marché et ne figurent plus parmi les cinq principaux clients de Macro Micro Technology.
Chengdu Hongwei Technology Co., Ltd. est le distributeur de Hongwei Technology, et les deux parties sont indépendantes. Les produits de la marque « Hongwei » bénéficiant d'une forte notoriété et d'une grande influence dans le secteur, l'utilisation de cette marque par Chengdu Hongwei Technology Co., Ltd. contribuera à promouvoir ses produits et services, et aura un impact positif sur la production et l'exploitation de Hongwei Technology.
▲Les cinq principaux clients d'Acer Micro Technology de 2018 à 2020
En termes d'approvisionnement, étant donné qu'Acer Technology est un modèle Fabless (sans usine de fabrication), ses principales matières premières sont des puces sous-traitées, des puces développées en interne, des plaques de base en cuivre, des plaquettes de silicium, des substrats DBC, des composants de convertisseurs de puissance, etc.
Le principal fournisseur de puces externes d'Acer Micro Technology est Infineon. Depuis 2018, Infineon est son principal fournisseur. Le prospectus indique que les modules personnalisés du groupe Delta, le plus gros client de Macro Micro Technology, sont conçus pour utiliser des puces Infineon, ce qui engendre un risque de rupture d'approvisionnement.
Au cours de la période considérée, la part des ventes de puces développées en interne dans les produits de la série IGBT d'Acer Micro Technology s'est élevée respectivement à 32.36 %, 37.14 % et 53.69 %, et cette part a continué de progresser. La part des puces importées d'Infineon a quant à elle diminué, passant de 21.01 % en 2018 à 16.71 % en 2020.
Étant donné qu'Infineon est également un concurrent d'Acer Micro Technology dans le même secteur, cette relation entre l'offre et la demande expose également Acer Micro Technology à certains risques.
À la date de signature du prospectus, les opérations d'approvisionnement en puces entre Acer et Infineon se déroulaient normalement et aucune interruption de livraison n'avait été constatée. Conformément à l'accord d'approvisionnement signé par Acer Micro Technology et Infineon, celui-ci prendra effet à la date de sa signature par les représentants autorisés des deux parties et restera valable indéfiniment, sauf résiliation par l'une ou l'autre des parties moyennant un préavis écrit de six mois.
Les puces IGBT d'Acer Micro Technology sont principalement fabriquées par Huahong Grace et Newport Wafer Fab Limited. Acer Micro Technology se charge uniquement de la conception des puces IGBT. Les puces FRED d'Acer Micro Technology sont principalement fabriquées par Huarong Huajing ; Acer Micro Technology fournit la conception des puces et les plaquettes de silicium.
À l'heure actuelle, Newport Wafer Fab Limited a été rachetée par Nexperia Semiconductor, une filiale de Wingtech Technology, et toutes les procédures de transaction ont été finalisées.
▲Les cinq principaux fournisseurs d'Acer Micro Technology de 2018 à 2020
Près de 25 millions de yuans seront investis dans la R&D en 2020.
Le directeur de la R&D des puces a auparavant travaillé chez ON Semiconductor et Infineon.
Du point de vue de l'ensemble du marché, les concurrents étrangers d'Acer Micro Technology comprennent Infineon, Mitsubishi Electric Co., Ltd., Fuji Electric Co., Ltd., Semikron, etc., tandis que les fabricants nationaux de semi-conducteurs de puissance comprennent Star Semiconductor, Silan Micro, Yangjie Technology, China Microelectronics et TSMC.
Des fabricants comme Infineon, Mitsubishi, Fuji et Semikron détiennent près de 70 % des parts de marché mondiales. Macro et Micro Technologies présentent certaines lacunes en matière de technologie, d'expérience des procédés, de gamme de produits, de taille d'entreprise, de notoriété de marque, etc.
Comparativement aux fabricants locaux, Acer Micro Technology bénéficie d'avantages certains au sein de sa chaîne de production. Actuellement, la plupart des entreprises chinoises de semi-conducteurs de puissance se concentrent sur l'assemblage et les tests. Elles achètent les puces et commercialisent les produits finis après assemblage. Rares sont les entreprises capables de développer elles-mêmes des puces IGBT et FRED. Selon son prospectus, Acer Micro Technology intègre la conception, l'assemblage et les tests des puces et modules, et dispose de capacités de production à grande échelle pour les IGBT et les FRED. De plus, sa gamme de produits comprend des puces IGBT et FRED, des transistors et modules individuels, des diodes redresseuses, des thyristors et d'autres modules. Cette structure de produits relativement diversifiée permet de proposer une grande variété de solutions.
En termes de marge bénéficiaire brute, comparée à celle des fabricants nationaux cotés en bourse du même secteur, la marge bénéficiaire brute de Macro Microelectronics n'est supérieure qu'à celle de Huawei Electronics et de Silan Microelectronics.
▲Comparaison de la marge bénéficiaire brute et du positionnement sectoriel de Macro Micro Technology avec celui des sociétés cotées du même secteur
En 2020, les investissements en R&D d'Acer Micro Technology ont atteint 24.5596 millions de yuans, un montant supérieur à celui de Taiji, mais inférieur à celui de ses concurrents du même secteur. L'effectif de Macromicro Technology en R&D s'élève à 85 personnes, soit 19.91 % de ses effectifs totaux.
Au 31 décembre 2020, Acer Micro Technology détenait un total de 95 brevets autorisés, dont 35 brevets d'invention.
▲Comparaison des investissements en R&D, du personnel de R&D et des brevets entre Hongwei Technology et les sociétés cotées du même secteur
Actuellement, Macro Micro Technology compte 6 techniciens principaux, à savoir Zhao Shanqi, président et directeur général de Macro Micro Technology, Liu Lifeng, directeur et directeur général adjoint, Wang Xiaobao, directeur général adjoint, Yu Yichang, directeur de la R&D des puces, Qi Lina, superviseur et responsable de la R&D des puces, et Ma Changsheng, directeur de la R&D des modules.
Zhao Shanqi est diplômé de l'Université de Jilin, où il s'est spécialisé en semi-conducteurs. Il a bénéficié de l'« Allocation spéciale du Conseil d'État pour les experts ayant apporté une contribution exceptionnelle ». Il a reçu un Prix national de l'invention, un Prix ministériel et provincial des sciences et technologies, et a publié plus de 30 articles scientifiques et deux monographies.
▲ Zhao Shanqi, président et directeur général de Hongwei Technology
Wang Xiaobao est diplômé de l'Université de Lanzhou, où il s'est spécialisé en physique des semi-conducteurs. Il a été membre du Comité technique national de normalisation des dispositifs semi-conducteurs. Actuellement, il dirige l'équipe de rédaction de cinq normes industrielles. Il a reçu deux prix scientifiques et technologiques de troisième classe du ministère des Machines (prédécesseur du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information) et a publié plus de vingt articles.
Yu Yichang est diplômé de l'Université technologique de Nanyang à Singapour et possède plus de 13 ans d'expérience professionnelle au sein d'entreprises de semi-conducteurs renommées, tant en Chine qu'à l'étranger. Il a occupé le poste de responsable du développement chez ON Semiconductor et de directeur technique du département technologique d'Infineon. Chez Acer Micro Technology, il a supervisé la recherche et le développement ainsi que la conception de dispositifs IGBT, FRED et MOS fabriqués en Chine.
▲PERSONNEL TECHNIQUE DE BASE D'ACROSS TECHNOLOGY
Président et directeur général Zhao Shanqi
En tant qu'actionnaire majoritaire et véritable contrôleur
En tant que président-directeur général de Macromicron Technology, Zhao Shanqi a nommé et élu quatre administrateurs non indépendants. Il exerce une influence considérable sur le fonctionnement et la gestion de l'entreprise et peut décider des principales stratégies commerciales. De ce fait, Zhao Shanqi est l'actionnaire majoritaire et le véritable dirigeant de Macromicron Technology.
Avant cette émission, Zhao Shanqi détenait 23.72 % du capital de Macro Micro Technology. Après l'émission, sa participation diminuera pour atteindre environ 17.79 %.
En outre, parmi les actionnaires détenant plus de 5 % des actions avant l'émission figurent Shenzhen Ivy, Huatai Strategy, Huiyou Chuangjia, Jiuzhou Venture Capital, ainsi que les actionnaires individuels Li Fuhua, Kang Lu et Ding Ziwen.
▲Liste des dix principaux actionnaires de Macro Micro Technology
Conclusion : La cotation de Macro and Micro Technology accélère la substitution nationale
Infineon est le plus grand fournisseur et il existe des risques.
Acer Micro Technology est l'une des rares entreprises chinoises capables d'intégrer puces, conception de modules, conditionnement et tests, et dispose de capacités de production à grande échelle d'IGBT et de LED FRED. Son introduction en bourse favorise le remplacement des semi-conducteurs de puissance actuels par des technologies similaires en Chine. Les variations de son cours de bourse témoignent également de l'optimisme actuel du marché concernant les semi-conducteurs de puissance.
Cependant, Macro Micro Technology présente des lacunes en matière d'investissement dans la recherche et le développement technologique, de marge brute sur ses produits, etc., et se situe en milieu ou en bas de classement par rapport aux entreprises cotées du même secteur. Par ailleurs, Infineon, géant du secteur, est à la fois concurrent et fournisseur d'Acer Technology. Cette situation pourrait freiner le développement futur de Macro Micro Technology.
Avertissement : Cet article est une reproduction de « Core Stuff ». Il reflète uniquement l’opinion de son auteur et n’engage en rien Sacco Micro ni le secteur. Sa reproduction et son partage sont autorisés uniquement dans le respect des droits de propriété intellectuelle. Veuillez citer la source originale et l’auteur. En cas d’infraction, veuillez nous contacter afin que nous supprimions le contenu.
粤公网安备44030002007346号