1. סקירת תעשייה: מסלול של 100 מיליארד דולר, שווקים בוגרים המונחים על גבי שווקים מצטברים טהורים מתפתחים

Ø מוליכים למחצה להספק משמשים בכל תחומי האלקטרוניקה להספק, והשוק בוגר ויציב עם צמיחה איטית. התפתחות התעשייה מסתמכת בעיקר על פער הביקוש העצום שנוצר על ידי תחומים מתפתחים כמו כלי רכב חדשים לאנרגיה, ייצור חשמל מאנרגיה מתחדשת, מכשירי חשמל ביתיים להמרת תדרים וכו'. גודל שוק בוגר: על פי נתוני IHS Markit, גודל שוק מכשירי החשמל העולמי בשנת 2018 היה 39.1 מיליארד דולר, וגודל שוק החשמל הסיני היה 13.8 מיליארד דולר, המהווים 35% מהשוק העולמי. גודל שוק מצטבר טהור: מדדנו בעיקר את מרחב השוק של מוליכים למחצה להספק יישומיים בארבעת התחומים של כלי רכב חדשים לאנרגיה מקומית, ערימות טעינה, אנרגיה פוטו-וולטאית ואנרגיית רוח. ①הביקוש בשוק בתחום כלי רכב חדשים יהיה כ-16 מיליארד יואן בשנת 2025 וכ-27.5 מיליארד יואן בשנת 2030. ② הביקוש המצטבר בשוק בתחום ערימות טעינה ציבוריות של זרם ישר בין השנים 2020 ל-2025 הוא כ-14 מיליארד יואן, והביקוש המצטבר בין השנים 2025 ל-2030 הוא כ-40 מיליארד יואן. ③הביקוש המצטבר בשוק בתחום הפוטו-וולטאי בין השנים 2020 ל-2025 הוא כ-5 מיליארד יואן, וצפוי לגדול עוד יותר עם התאמות במדיניות. ④הביקוש המצטבר בשוק בתחום אנרגיית הרוח בין השנים 2020 ל-2024 הוא כ-3 מיליארד יואן. בסך הכל, קנה המידה הטהור של שוק מוליכים למחצה להספק המקומי בארבעת התחומים צפוי להגיע ל-20 מיליארד יואן בשנת 2025. Øעל פי נתוני Omdia, עשר חברות מוליכים למחצה להספק המובילות בעולם בשנת 2018 הן מארצות הברית, אירופה ויפן, עם נתח שוק משולב של 60%. שיעור העצמאות של שוק מוליכים למחצה להספק המקומי נמוך, כאשר שיעור העצמאות של רכיבי MOSFET ו-IGBT ברמה בינונית-גבוהה נמוך מ-10%, מה שמותיר מקום עצום להחלפה מקומית.

2. מגמת פיתוח תעשייתית 1: אין צורך להדביק את חוק מור, הסתמכות רבה על טכנולוגיית תהליכים, עיצוב אריזות ואיטרציות חומרים חדשות, והמגמה הכללית היא אינטגרציה ומודולריזציה

Ø ההתקדמות הכוללת של מוליכים למחצה להספק תלויה באיטרציה של טכנולוגיית תהליך, עיצוב אריזות וחומרים חדשים. קישור לעיצוב: למעגל מוליכים למחצה להספק יש מבנה פשוט ואינו דורש השקעה גדולה בארכיטקטורה, IP, מערך הוראות, תהליך עיצוב, כלי תוכנה וכו' כמו שבבי לוגיקה דיגיטליים. ייצור: מכיוון שאין צורך להדביק את חוק מור, קו הייצור אינו תלוי מאוד בציוד מתקדם, והוצאת ההון הכוללת קטנה. אריזה: ניתן לחלק אותה לאריזת התקנים בדידים ואריזת מודולים. מכיוון שלמכשירי הספק יש דרישות אמינות גבוהות מאוד ודורשים עיצובים וחומרים מיוחדים, ערך העיבוד שלאחר מכן מהווה יותר מ-35%, שהוא גבוה בהרבה מ-10% של שבבי לוגיקה דיגיטליים רגילים. Ø שיפור ביצועים והפחתת עלויות מקדמים את פיתוחם של שבבים משולבים וממוזערים. על פי תחזית Omdia, שוק המכשירים הבדידים יצמח בקצב של 2.2% בין השנים 2020 ל-2024, בעוד ששוק מודולי ההספק יצמח בקצב של 5.4%. שווקים מתעוררים הגבירו את הביקוש למוצרים ברמה בינונית-גבוהה, כגון IGBTs ו-MOSFETs להספק. על פי נתוני WSTS, קצב הצמיחה העולמי של MOSFETs להספק הוא 7.6% ושל IGBT הוא 8.9%. נכון לעכשיו, על פי פרויקטי המחקר ומבנה המוצר, חברות מקומיות מתחילות להפוך למוצרים ברמה בינונית-גבוהה בעלי ערך גבוה יותר.

3. מגמת פיתוח תעשייתית 2: אנרגיה חדשה ותקשורת 5G מקדמות את עלייתם של מוליכים למחצה מהדור השלישי

Ø יישומים מתפתחים כגון אנרגיה חדשה ו-5G מאיצים את הביקוש התיעושי לחומרי מוליכים למחצה מהדור השלישי. מרחב השוק של ארצי עצום וצפוי שהוא יקצר במהירות את הפער עם מנהיגים בחו"ל בתחום זה. ① טיאנשי: לחומרי הדור השלישי יש פוטנציאל להחליף חומרי סיליקון בתרחישי יישומים של הספק גבוה ותדר גבוה, והתעשייה כולה נמצאת בשלב הראשוני של התיעוש. ② מיקום גיאוגרפי: מונע על ידי הביקוש משווקים מתפתחים כגון כלי רכב חדשים באנרגיה במורד הזרם, 5G וטעינה מהירה, כמו גם שוק החלפת חומרי סיליקון הפוטנציאלי, כיווני המחקר והתיעוש המעמיקים הנוכחיים הם בעיקר SiC ו-GaN, ומרחב השוק המקומי עצום. ③רנה: הקושי העיקרי של מוליכים למחצה מהדור השלישי הוא הכנת חומרים. קישורים אחרים יכולים להשיג רמה גבוהה מאוד של לוקליזציה, והמדינה תספק תמיכה חזקה מבחינת מדיניות ומימון. אנו מאמינים שההדבקה הטכנולוגית של התעשייה מהירה יותר, סף הכניסה נמוך יותר ומידת הלוקליזציה גבוהה יותר. זה יביא יותר מרחב פיתוח לחברות מוליכים למחצה מקומיות ולספקי חומרי מצעים בטווח הבינוני והארוך עם ודאות רבה יותר.

4. מגמת פיתוח תעשייה שלישית: מודל ה-IDM מתאים יותר לתעשיית מוליכים למחצה, ויציקה יכולה לספק כושר ייצור ותוספות טכנולוגיית תהליך.

Ø חברות מובילות בחו"ל בתחום מוליכים למחצה להספק מאמצות כולן את מודל ה-IDM. מודל העסקים של תעשיית מוליכים למחצה להספק המקומית מבוסס על IDM, בתוספת עיצוב + יציקה. כיום, חברות IDM מקומיות (כגון Silan Micro) וחברות יציקה (כגון SMIC Shaoxing) מרחיבות באופן פעיל את כושר הייצור ומשדרגות קווי ייצור, משדרגות מ-4/6 אינץ' ל-6/8 אינץ' או אפילו גבוה יותר, ובסך הכל מדביקות את הפער עם הרמה הבינלאומית המרכזית. ניתן לראות את הרחבת כושר הייצור ככאלה שהעתודות הטכניות של החברה וביצועי המוצר הגיעו לרמה של מוצרים בינלאומיים דומים, וצמיחת ההכנסות שלאחר מכן תושג על ידי פיתוח לקוחות ותפיסת נתח שוק. Ø הפעילות המקבילה של IDM ו-OEM תואמת את המצב הנוכחי של מבנה התעשייה המקומית. פעולה דו-מצבית אינה מתנגשת. היא מנצלת ביעילות את משאבי כושר הייצור של סין ומשיגה יתרונות משלימים. מודל ה-IDM יכול להגדיל את הרווח הגולמי של המוצר ולקבוע מחסומים טכניים. טכנולוגיית התהליך והאריזה האופיינית למדינה שלי נמצאים ברמה מתקדמת בינלאומית, וטכנולוגיית התהליך וקיבולת הייצור הושלמו. שיתוף פעולה ארוך טווח בין חברות מוליכים למחצה לחברות יציקה יכול להשלים את כושר הייצור ולקבל תמיכה בטכנולוגיית התהליך.

ייעוץ השקעות

אנו ממליצים על Wingtech Technology (600745), המובילה העולמית בתחום התקנים סטנדרטיים עם חוזק מקיף חזק; China Resources Micro (688396), המובילה בדגמי OEM ו-IDM, עם קו המוצרים המקיף ביותר של התקני כוח בסין; Yangjie Technology (300373), המובילה המקומית בהתקני כוח; Jiejie Microelectronics (300623), המובילה המקומית בתעשיית התיריסטורים; Star Semiconductor (603290), המובילה המקומית בתעשיית מודולי IGBT;

במקביל, מומלץ לשים לב ל: China Microelectronics (600360), המובילה הוותיקה בתחום ה-IDM בהספק, אשר נעה לקצה הבינוני-גבוה באמצעות התאמת תיק המוצרים; Sanan Optoelectronics (600703), המובילה ביציקת מוליכים למחצה מורכבים; Taiji Co., Ltd. (300046), חברת התקנים איכותיים להספק גבוה; Silan Microelectronics (600460), המובילה בתחום ה-IDM עם קווי מוצרים עשירים; Perry Co., Ltd., המובילה בתחום התיריסטורים במתח גבוה והספק גבוה (300831).

הערה: מאמר זה נלקח מהאינטרנט ותומך בהגנה על זכויות קניין רוחני. אנא ציינו את המקור המקורי ואת המחבר בעת הדפסה חוזרת. במקרה של הפרה כלשהי, אנא צרו עמנו קשר כדי למחוק אותה.

מספר טלפון של החברה: 86-0755-83044319+
פקס/פקס: 86-0755-83975897+
דוא"ל: 1615456225@qq.com
QQ: 3518641314 מנהל לי

QQ: 332496225 מנהל Qiu

כתובת: חדר 809, בניין C, בניין הטכנולוגיה ז'אנטאו, שדרת מינגז'י מס' 1079, רובע לונגהואה החדש, שנזן