戦略と変化  
  今年41月、オン・セミコンダクターの新CEOであるハッサン・エル・クーリー氏は、同社の新たな戦略的方向性、すなわちスマートパワーとインテリジェントセンシングを発表した。同時に、社名をオン・セミコンダクターからすべて小文字のonsemiに変更し、伝統的で堅苦しい企業イメージをフレンドリーで革新的かつ地に足の着いた新しいイメージに変革しました。会社のコミュニケーションのメインカラーも緑からオレンジに変更され、会社がよりダイナミックになることを象徴しています。エル・クーリーはまだXNUMX歳だ。彼は伝統的な半導体業界の若きリーダーであり、新参者であり、新しい姿を見せた人物と言えます。これらの変更は相互に補完すると考えることができます。  
 
    オン・セミコンダクターの新しいロゴ 出典: オン・セミコンダクター  
  現在、半導体業界が超好況期にあり、供給が需要を上回っていることを考慮すると、オン・セミコンダクターは短期的な収益減少を心配する必要がありません。これにより、オン・セミコンダクターの戦略的調整に対する抵抗が大幅に軽減されるだけでなく、十分な収益が得られるためです。最近の炭化ケイ素基板サプライヤー GTAT (GT Advanced Technologies) の買収など、会社の変革に十分な推進力を与えています。オン・セミコンダクターの新戦略発表後の第1四半期の財務実績を詳しく見てみましょう。  
  財務概要  
  2021年第1.74四半期の同社の収益は32億4万米ドルで、前年同期比XNUMX％増、前四半期比XNUMX％増となった。きもい 利益率は前年同期比 8% 上昇して 41.5% となり、同社にとってこの 40 年間で初めて粗利益率が XNUMX% を超えることになるはずです。。当四半期の営業費用は 296 億 18 万ドルでした。収益の増加を前提として、営業費用は増加しませんでしたが、前四半期と比較して 93 万ドル減少しました。同四半期の固定資産投資もわずか 5.4 万ドルで、収益の XNUMX% でした。いくつかの要素を組み合わせると、 同社の営業利益率は今四半期で24.5%に達しました。これに対し、前四半期は19.6%、前年同期は12%でした。。営業キャッシュフローも大幅に増加し、収益の 20% を占めています。この結果は同社自身の予想を上回っただけでなく、アナリストの事前の判断も上回った。  
  オン・セミコンダクターは、第1.74四半期の売上高が1.84億42万ドル～44億2022万ドル、売上総利益率が2％～3％になると予想している。同社は12会計年度第XNUMX四半期の見通しを明らかにすることはできないが、CFOのサド・トレント氏は、通常のXNUMX～XNUMX％の季節的な下方修正がなければ、売上高は横ばいになると考えている。同時に、同社は非中核事業からの撤退を継続し、投資家向けの日に発表された戦略に従ってファブライト計画を実行する。オン・セミコンダクターは今後数年間で、固定資産の比較的高い割合をイースト・フィッシュキル工場（EFK）のXNUMXインチウェーハ工場と炭化ケイ素の生産能力に投資し、将来的にも同社の中核的な競争力を維持し続ける予定である。  
  上記の良いニュースを受けて、アンセミの株価は決算報告当日に急騰し、前四半期の取引日比で14％上昇した。そしてその後数日で高値更新を繰り返し、一時は60株当たり25ドルの価格に達することもあり、同社の時価総額はXNUMX億ドルを超えた。  
    3年第2021四半期の発表前後のオン・セミコンダクターの株価パフォーマンス。出典: Yahoo!ファイナンス  
  財務報告書の詳細  
  オン・セミコンダクターの伝統的な分割方法によれば、収益はビジネスグループと顧客業界に応じて分割でき、そこから同社の強力な製品と主要なアプリケーション市場がわかります。  
  第 892 四半期のパワー ソリューション グループ (PSG) の収益は 38 億 614 万ドルで、前年同期比 24% 増加しました。 Advanced Solutions Group (ASG) の売上高は、前年同期比 237% 増の 35 億 51.3 万ドルでした。インテリジェント センシング グループ (ISG) の収益は 35.2 億 13.5 万米ドルで、前年比 XNUMX% 増加しました。 XNUMX つの事業グループはそれぞれ総収益の XNUMX%、XNUMX%、XNUMX% を占めました。  
    従来の方法による収益 出典: オン・セミコンダクター、01 コア 匂い仕上げ 
  同時に、自動車および産業の顧客は他の業界の顧客よりも収益の増加に貢献し、同社の総収益に占める割合は前年の 60% から 56% に増加しました。そのうち、自動車顧客は 576 億 33 万米ドルの収益をもたらし、37% を占め、前年比で 4% 増加、前月比で 479% 増加しました。産業顧客からの収益は 27 億 48 万米ドルで 11% を占め、前年同期比 XNUMX% 増加、前月比 XNUMX% 増加しました。  
  オン・セミコンダクターの経営陣は決算会見で次のように述べた。 同四半期の同社の収益と売上総利益率の増加は、主に業務効率の改善、製品構成の変化、販売価格の上昇によるものでした。
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  まず、第 3 四半期は業務効率が向上し、出荷量は前四半期比で XNUMX% 増加しました。それでも、生産能力は依然として顧客のすべてのニーズを満たすことができず、一部の顧客は生産ラインのダウンタイムを避けるために最小限の供給しか保証できないとエル・クーリー氏は述べた。同時に、この四半期の新規出荷は主に粗利益率の高い製品に集中しました。
 
  第二に、 オン・セミコンダクターは10月の投資家向けデーで、同社が非中核事業から段階的に撤退することを明らかにしており、影響を受ける収益は総収益の15～XNUMX％を占めると予想される。 %。撤退が計画されているこれらの非中核事業の平均粗利益率はわずか 15% であり、戦略的方向性として選択された中核事業よりもはるかに低いです。オン・セミコンダクターは過去100か月間で非中核事業から約60億ドルを撤退し、その3％が直前の第XNUMX四半期に完了した。最初の XNUMX つの要素を加算し、もう XNUMX つを差し引くと、第 XNUMX 四半期の製品構成は粗利率の高い製品に偏り、粗利率の低い非中核事業の割合が徐々に減少するため、平均粗利率は向上します。同社は、残りの非中核事業は今後XNUMX年間で段階的に廃止されると予想している。
 
  第三に、価格に関して、El-Khoury 氏は、コア製品の見積もりは以前と同じではなく、顧客の年間固定費削減要件を満たさなければならないと述べました。その代わりに、顧客と協力して長期供給契約を通じて価格を固定し、生産能力を保証し、サプライチェーンの透明性と回復力を高めます。例えば、炭化ケイ素のような高価な製品については、企業は持続可能な価格設定を行う必要があり、景気低迷時にファブの稼働率を高めるために積極的に価格を引き下げる慣行は過去のものになるだろうと同氏は考えている。  
  新たな戦略的方向性  
  この財務報告書には、スマート パワーとインテリセンスの開発に対するオン セミコンダクターの経営陣の新しい戦略的方向性も反映されています。その中で、収入は、 インテリジェントな電源とインテリジェントな認識は記録的なレベルに達し、総収益の 62% を占めています。。会社の経営陣が選択した 3 つの戦略的開発方向がまさに会社の収益であることがわかります。主な情報源。どちらも前四半期からそれぞれ8％、XNUMX％増加した。  
    オン・セミコンダクターのスマートパワーとインテリセンスに対する開発期待 出典: Anson Beauty 
  スマート電源の主要顧客の多くは、オン・セミコンダクターと長期供給契約を締結しているか、締結中です。エル・クーリー氏は、第 3 四半期の終わりまでに、 オン・セミコンダクターは総額2.5億ドルのパワーデバイスの長期供給契約を締結していた お客様と一緒に。製品に関して言えば、 このうち 2 億ドルは自動車および産業用炭化ケイ素デバイス向けです。顧客は炭化ケイ素の生産能力に注目し、その確保に先を争っていることがわかります。特定の用途の観点から見ると、 これらの契約の 3 分の 2 は電気自動車のパワートレインまたはインバーターに関するものです。。この 2 つを組み合わせると、電気自動車への炭化ケイ素の応用は止められなくなります。さらに、オン・セミコンダクターは、早ければ今年末にもこれらの顧客に長期供給契約を結び、その後の納入量は毎年約2倍になる予定です。 同社は、炭化ケイ素デバイスから 1 年に 2023 億ドルの収益を生み出すと予想しています.  
  インテリジェントな認識の観点から見ると、車載用イメージ センサーの収益は前年比 45%、前月比 10% 増加しました。 前年同時期と比較して、デザインウィンの総数 (デザインウィンファネル) が 75% 増加。生産能力の逼迫状況は、足元では若干緩和されつつある。  
  注目すべきは、パワーソリューション事業グループ（PSG）が「スマート電源」という戦略方向の中核であり、インテリジェントセンシング事業グループ（ISG）がもう一つの戦略方向「インテリジェントセンシング」の絶対的な中核であるということである。力。対照的に、の役割は、 アドバンスト ソリューション グループ (ASG) はややぎこちなく、将来の組織再編の焦点となる可能性がある.  
  いくつかの発見  
  オン・セミコンダクターによる GTAT の買収は第 3 四半期決算報告書と同じ日に完了し、その収益は四半期決算報告書でオン・セミコンダクターの第 4 四半期に統合されることになります。今後、同社の炭化ケイ素基板は外注と内製のハイブリッド方式での委託が中心となる。興味深いことに、 GTAT は全世界でわずか 119 人の従業員で買収されました。これは GTAT 従業員 4.5 人当たり XNUMX 万ドルの価値があります、そしてこの買収によってどれだけの追加収入が得られるかは不明です。  
    安森美在收购GTAT時对その总结
  出典: オン・セミコンダクター  
 

以前の分析記事「パワー 2 つの巨人のレイアウトからエバーグリーン セミコンダクターへの道を見る」で、著者はオン セミコンダクターがクアンテナから買収した WIFI およびその他のテクノロジーが新しい戦略の方向性として現れていないことを発見しました。これは、ブルームバーグの最近のレポートと暗黙的に一致しています。 オン・セミコンダクターは、2019年に購入したのとほぼ同じ価格（1億ドル）で資産を売却することを検討しており、現在潜在的な買い手を探している。。 2019年の米ドル安を考慮すると、実際の買収は同社に財務上の恩恵をもたらすことはなかった。 GTATとQuantennaの2021社の売買は、オン・セミコンダクターの経営陣が新たな戦略的方向性に固執していることを示している。 XNUMX 年最終四半期のオン・セミコンダクターの業績を待つ価値はあります。再び最高値を更新したらどうなるでしょうか?

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